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股指期货:震荡筑底,关注跨期套利

2010-06-09高兴光大期货九***
股指期货:震荡筑底,关注跨期套利

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 震荡筑底 关注跨期套利 摘要 证监会发审委将于今日(9日)审核农行的首发申请。农行的上市将可能成为有史以来最大规模的首次公开募股。作为年内全球最大宗IPO,在当前A股市场持续低迷的情况下,农行上市将对A股带来一定的影响,其中最关键的影响因素将是农行最终的融资额度。若融资额超出市场预期,那么农行IPO带来的利空因素将不容小视。 近两日期指成交逐日减少,持仓则略有增加,昨日尾盘空头平仓离场,导致期指出现被动式上涨。目前现货股指在2500点关口反复震荡,形成在此位置筑底的态势,由于5月份经济数据即将公布以及假期临近,投资者的谨慎心态使得市场出现较大行情的可能性很小,不过短线市场出现超跌反弹的可能性较大,尽管仍缺乏实质性上涨的动力,但短期应以反弹思路应对,谨慎持仓,另外操作上可关注交割日前的期现套利机会。 随着期现价差的扩大,在1006合约进入交割之前,期现套利空间再次出现,买现抛期的盈利空间超过了20点,目前距交割仅有5个交易日,可关注此期现套利机会。另外,可关注合约间买近抛远的跨期套利,1007与1012之间仍有60余点的套利空间,可采取买1007抛1012的策略。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年6月9日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 期指主力6月合约早盘以2709.8点微高开后窄幅横盘,午后一度跳水至日低2683点,随后出现反转式拉升,临近收盘时创日高2726点,最终收于2724.4点上涨0.72%,盘后持仓增加853手报16526手;沪深300现指收涨0.13%报2699.3点,上证指数微涨0.09%报2514点。 证监会发审委将于今日(9日)审核中国农业银行股份有限公司(农行)的首发申请。农行的上市将可能成为有史以来最大规模的首次公开募股。作为年内全球最大宗IPO,在当前A股市场持续低迷的情况下,农行上市将对A股带来一定的影响,其中最关键的影响因素将是农行最终的融资额度。若融资额超出市场预期,那么农行IPO带来的利空因素将不容小视。 近两日期指成交逐日减少,持仓则略有增加,昨日尾盘空头平仓离场,导致期指出现被动式上涨。目前现货股指在2500点关口反复震荡,形成在此位置筑底的态势,由于5月份经济数据即将公布以及假期临近,投资者的谨慎心态使得市场出现较大行情的可能性很小,不过短线市场出现超跌反弹的可能性较大,尽管仍缺乏实质性上涨的动力,但短期应以反弹思路应对,谨慎持仓,另外操作上可关注交割日前的期现套利机会。 2、股指合约基差、价差与套利分析 期指各合约基差较前一交易日相比,价差有所扩大,截止收盘1006合约对现指升水扩大至25.06点,而理论价差为2.48点。随着期现价差的扩大,在1006合约进入交割之前,期现套利空间再次出现,买现抛期的盈利空间超过了20点,目前距交割仅有5个交易日,可关注此期现套利机会。另外,可关注合约间买近抛远的跨期套利,1007与1012之间仍有60余点的套利空间,可采取买1007抛1012的策略。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1006 -25.06 -10.48 -14.58 -2.48 IF1007 -36.06 -22.08 -13.98 -9.43 IF1009 -66.26 -49.88 -16.38 -25.07 表2、股指期货合约间价差 IF1006 IF1007 IF1009 IF1012 IF1006 0 -11.0 -41.2 -71.6 IF1007 -11.0 0 -30.2 -60.6 IF1009 -41.2 -30.2 0 -30.4 股指期货早评 IF1012 -96.66 -86.28 -10.38 -47.65 IF1012 -71.6 -60.6 -30.4 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 图2、股指期货合约间价差图 3、沪深300指数与50ETF比值 图4、沪深300指数与180ETF比值 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周二早盘受到上个交易日美股再度下跌影响,指数略微低开,随后在小盘题材股全面活跃的带动下,市场的人气有所恢复,盘中一度试图重新站上5日均线,但是指标股的徘徊不前和成交量的不能有效放大使得指数再现震荡走低走势,午盘指数微微翻红。午后市场曾经一度出现小幅跳水走势,但是2500点下场外资金入场积极入场使得指数转危为安,尾市大盘报收小阳线。且深市成交720亿,沪市成交703亿,成交额方面深市已连续超过沪市。截止收盘,全市场综合总成交1454.05亿元,其中:沪深A股共成 股指期货早评 交1398.37亿元,沪市A股成交690.27亿元,深市A股(包含中小企业板)成交638.80亿元。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.55 12.52 -0.28 -2.19% 12.79 12.89 12.38 893128704 601318 中国平安 2.91 44.28 -0.26 -0.58% 44.55 44.86 43.71 736749888 600016 民生银行 2.61 6.06 -0.01 -0.16% 6.08 6.12 6.00 477461504 601328 交通银行 2.56 6.15 -0.03 -0.49% 6.20 6.22 6.13 378499328 601166 兴业银行 2.20 22.87 -0.31 -1.34% 23.10 23.32 22.54 837907264 600000 浦发银行 2.11 17.40 -0.24 -1.36% 17.69 17.81 17.18 701941312 600030 中信证券 2.08 19.59 0.11 0.56% 19.45 19.85 19.33 588458240 601088 中国神华 1.73 22.92 -0.15 -0.65% 23.10 23.30 22.80 245260288 000002 万科A 1.57 7.10 -0.02 -0.28% 7.12 7.19 7.06 198752192 601601 中国太保 1.48 20.58 -0.50 -2.37% 21.16 21.28 20.39 610395264 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市8日收盘涨跌互见。投资者对美国经济的信心增强,但围绕欧洲经济状况的忧虑令股市涨幅受限。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨123.49点,至9,939.98点,涨幅1.26%,扭转了此前两个交易日的跌势。标准普尔500指数收盘涨11.53点,至1,062.00点,涨幅1.10%,为过去三个交易日来首次收高。但科技股表现疲软则拖累纳斯达克综合指数收盘跌3.33点,至2,170.57点,跌幅0.15%,创2月10日以来最低收盘点位。美联储主席伯南克表示,美国经济有足够动能避免“双底”衰退,给内需型企业带来支撑。 汇市:纽约汇市8日,欧元兑瑞士法郎跌至历史低点,但兑美元上扬。汇率盘中呈振荡走势,因为出于对欧元区债务危机的担忧,市场不确定高风险资产的走势。美元在临近收盘前回吐了此前的多数涨幅,因为美国股市实现反弹。ICE美元指数报88.093,7日尾盘报88.500。纽约交易时段,欧元兑美元本周以来首次短暂回升至1.20美元上 股指期货早评 方,因为美国股市上扬,投资者纷纷寻求高风险资产,但随着股市后市出现振荡,该汇率回吐了此前的多数涨幅。欧元兑美元报1.1952美元,7日尾盘报1.1917美元;美元兑日圆报91.44日圆,7日尾盘报91.49日圆。 能源:纽约商业交易所(NYMEX)原油期货8日走高,因为交易员们预计美国原油库存将连续第二周下降。七月轻质低硫原油期货合约结算涨55美分,至每桶71.99美元,涨幅0.8%。ICE期货交易所布伦特原油期货结算价涨18美分,至每桶72.30美元,涨幅0.3%。股市和汇市的走势为油价上涨提供些许支撑,但基本无助于油价收复近期的失地,围绕主权债务问题或将拖累欧元区国家经济增长的忧虑,一直在阻止油价持续走高。 黄金:纽约商品交易所(COMEX)期金8日创下历史新高,这是连续第三个交易日走高,归因于欧元区债务危机忧虑引发投资者避险买盘。八月黄金期货合约结算价涨4.80美元,至每盎司1,245.60美元,涨幅0.4%。当经济或政治局势不确定之时,黄金通常被视为避险投资工具。近期在欧洲债务危机的影响下,市场人士对全球经济状况的担忧加剧,从而使黄金获得了推动力。 股指期货早评 上海总部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 网点管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 IB管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 机构渠道事业部 地址:上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编:200122 电话:021-50588058 传真:021-50582382 上海肇嘉浜营业部 地址:上海徐汇区肇嘉浜路680号金钟大厦811 邮编:200031 电话:021-64155171,64155173,64736928 传真:021-64736784 大连营业部 地址:大连市中山区五五路32号,安达商务大厦1603房 邮编:116001 电话:0411-84800448 传真:0411-84800825 宁波营业部 地址:浙江省宁波市