电气设备行业周报：2017能源工作指导意见出炉，核电储能有亮点

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电气设备 2017能源工作指导意见出炉，核电储能有亮点 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 邵晶鑫 S0740517010005 shaojx@r.qlzq.com.cn 2017年02月19日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 170 行业总市值(百万元) 1833508.57349156 行业流通市值(百万元) 1341269.4836643 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (12%)(7%)(1%)5%11%17%2-19-163-10-163-31-164-21-165-12-166-6-167-11-167-29-168-22-169-12-1610-11-1610-31-1611-18-1612-8-161-5-171-25-17电气设备沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 华友钴业 43.52 -0.46 0.10 0.86 1.08 - 425 50 40 买入 东方精工 15.90 0.11 0.16 0.70 0.82 142 102 23 19 买入 许继电气 17.64 0.71 0.81 1.09 1.37 24.85 21.78 16.18 12.88 买入 涪陵电力 43.51 1.16 0.97 1.39 1.85 37.51 44.86 31.30 23.52 买入 江苏神通 20.58 0.08 0.23 0 36 0.44 257.3 89.48 57.17 46.77 买入 [Table_Summary] 投资要点  2017能源工作指导意见出炉：能源局拟定的全年工作意见为行业发展指明了方向，在电改政策实施之年增量配网有序开展、扩大直供电规模是主要风向；能源国际领域合作，“一带一路”国家成为重点，西南联网也正积极谋划；充电桩建设需求迫切，全年90万建桩计划超出市场预期；配网投资领域，农网改造仍是主旋律，计划开工项目1400个，计划建成项目1900个，两类合计投资超千亿。全年看，电力设备行业投资机会望在以上领域游走，确定性的业绩兑现是关注重点。近期重点关注海兴电力、特变电工、金智科技、科士达。  新能源汽车：本周据电动汇报道，网传有关部门正在征求《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》，我们预计方案实施后将新增14万辆电动出租车需求。此次网传版本虽然未被最后证实，但可以反应国家对新能源汽车的支持方向不变，2017年政策环境将更加明朗，全年销量有望达到70-80万辆。但全产业链还存在较大成本及技术提升压力，分化会非常明显，产业链从今年开始将逐步洗牌。我们判断随着调整后的新车型逐步进入车型推荐目录，3月份开始将逐步放量。建议关注最具“量价齐升”确定性的钴板块，推荐华友钴业（高弹性+前驱体布局）；以及产业链龙头企业，推荐东方精工（高度绑定上游CATL和下游北汽新能源），亿纬锂能。  新能源发电：1）核电：能源局发布2017年能源工作指导意见，2017年新增5台机组建成投运，新增装机641万千瓦，计划开工8台核电机组，推进8台机组，项目规模达986万千瓦等项目的前期准备工作。坚持安全发展核电，加强核电科普宣传，积极推动核电“走出去”，通过核电关键领域的攻关，取得核心技术的突破，推动核应用技术的产业化推广，核电泵阀和仪控将是重点产业发力点。重点关注：台海核电、江苏神通、中国核建。2）风光：2017能源工作指导意见提出明确风电、太阳能等新能源以及储能方面的重点任务和重大工程。稳步推进风电项目建设，年内计划安排新开工建设规模2500万千瓦，新增装机规模2000万千瓦。重点推荐行业龙头金风科技。太阳能发电：积极推进光伏、光热发电项目建设，年内计划安排新开工建设规模2000万千瓦，新增装机规模1800万千瓦。  储能：国家能源局发布《2017年能源工作指导意见》，明确储能示范项目开展。过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段，最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。铅炭电池储能已实现无补贴商业化运营，相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期，优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头，并具备卡位优势的南都电源，推荐：阳光电源、雄韬股份、科陆电子、猛狮科技。  风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期 [Table_Industry] 电力设备与新能源 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 本周观点 电力设备  2017能源工作指导意见出炉：能源局于本周正式发布2017年工作指导意见，着力推进能源供给侧结构性改革与能源清洁开发利用。工作指导意见涵盖范围全面，针对电力设备板块，我们划出了部分重点： 深化重点领域改革，电改政策落地实施之年。如有序开展增量配电业务试点，有序扩大直购电交易规模，做好京津冀电力市场试点等。 拓展能源国际合作。积极谋划西南联网，稳步探索东北联网；制订大湄公河次区域国家及其他周边国家电力联网规划，以“一带一路”国家和地区为重点，积极开拓非洲、南美洲和欧美发达国家市场等。 积极推进充电桩建设：年内计划建成充电桩90万个。其中，公共充电桩10万个，私人充电桩80万个。 农网改造升级继续：年内计划开工建设项目1400个，投资规模410亿元。计划建成项目1900个，投资规模630亿元。 全年看，电力设备行业投资机会望在以上领域游走，确定性的业绩兑现是关注重点。近期重点关注海兴电力（公布股权激励设置业绩三年复合20+%，海外市场潜力大）、特变电工、金智科技、科士达。 新能源汽车  国家支持方向不变，政策有望更加明朗。据电动汇报道，网传有关部门正在征求《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》，方案将在2017年推动京津冀及周边“2+26” 城市的出租车更换为电动车，我们预计方案实施后将新增14.11万辆电动出租车需求，其中北京地区为6.66万辆。此次网传版本虽然未被最后证实，但可以反应国家对新能源汽车的支持方向不变，2017年政策环境将更加明朗，全年销量有望达到70-80万辆。  产业链中成本压力依然存在，“分化”将成为常态。新国补标准下，全产业链还存在较大成本及技术提升压力，分化会非常明显，产业链从今年开始将逐步洗牌。我们判断随着调整后的新车型逐步进入车型推荐目录，3月份开始将逐步放量。  标的推荐：成本压力下，优选具备高确定性的“量价齐升”板块，以及 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 各细分行业内具备绝对竞争优势的龙头企业。建议最具确定性的钴板块，推荐华友钴业（高弹性+前驱体布局）；产业链龙头企业中，推荐东方精工（收购北汽PACK供应商普莱德），亿纬锂能（具备高执行力和决心的动力电池供应商）。 新能源发电 核电  本周能源局发布2017年能源工作指导意见，明确了2017年能源重大工程计划，核电方面，中国今年计划开工8台核电机组，新增装机641万千瓦。积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工8台核电机组；积极推进已开工核电项目建设。2017能源工作重点任务： 推进非化石能源规模化发展。安全发展核电。积极推进具备条件的核电项目建设，按程序组织核准开工。有序启动后续沿海核电项目核准和建设准备，推动核电厂址保护和论证工作。继续实施核电科技重大专项，推进高温气冷堆示范工程建设。稳妥推动小型堆示范项目前期工作，积极探索核能综合利用。 拓展能源国际合作，积极推动核电“走出去”。推进巴基斯坦卡拉奇项目建设，英国核电项目实施，推进“华龙一号”英国通用设计评审。统筹协调做好我国参与法国阿海珐重组工作。加强与俄罗斯、美国等国的核电技术合作。稳步推进阿根廷、土耳其、罗马尼亚等国核电项目合作。 确保核电建设运行安全，加强核电科普宣传。加强核电站各项工作的考核管理，全面提升核事故应急处理能力。 通过核电领域关键技术攻关，推动自主核心技术取得突破，增强产业发展竞争核心竞争力，推动应用技术产业化推广。编制能源装备自主创新推荐目录，核电关键泵阀和仪控将是重点产业发力点。  2017能源重大工程：5台新的核电机组建成投运，核电新增装机641万千瓦；计划开工8台核电机组；推进8台机组，项目规模达986万千瓦等项目的前期准备工作。年内计划建成三门1号机组、福清4号机组、阳江4号机组、海阳1号机组、台山1号机组等项目，新增装机规模641万千瓦；扎实推进三门3、4号机组，宁德5、6号机组，漳州1、2号机组，惠州1、2号机组等项目前期工作，项目规模986万千瓦。 风光  能源局发布2017年能源工作指导意见，明确风电、太阳能方面的重点任务和重大工程。2017年重点任务为： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 推进非化石能源规模化发展。围绕实现“十三五”规划目标，着力解决弃风、弃光等突出问题，促进电源建设与消纳送出相协调，提高清洁低碳能源发展质量和效益。 稳步发展风电。优化风电建设开发布局，新增规模重心主要向中东部和南方地区倾斜。严格控制弃风限电严重地区新增并网项目，发布2017年度风电行业预警信息，对弃风率超过20%的省份暂停安排新建风电规模。有序推动京津冀周边、金沙江河谷和雅砻江河谷风光水互补等风电基地规划建设工作。加快海上风电开发利用。 大力发展太阳能。继续实施光伏发电“领跑者”行动，充分发挥市场机制作用，推动发电成本下降。调整光伏电站发展布局，严格控制弃光严重地区新增规模，对弃光率超过5%的省份暂停安排新建光伏发电规模。稳步推进太阳能热发电首批示范项目。 着力提高能源民生福祉。精准实施光伏扶贫工程。总结第一批光伏扶贫工程经验，组织实施第二批光伏扶贫工程。进一步优化光伏扶贫工程布局，优先支持村级扶贫电站建设，对于具备资金和电网接入条件的村级电站，装机规模不受限制。加强并网消纳、费用结算等统筹协调工作，确保项目建设运营落实到位。  2017能源重大工程：能源结构调整工程。1）风电：稳步推进风电项目建设，年内计划安排新开工建设规模2500万千瓦，新增装机规模2000万千瓦。扎实推进部分地区风电项目前期工作，项目规模2500万千瓦。2）太阳能发电：积极推进光伏、光热发电项目建设，年内计划安排新开工建设规模2000万千瓦，新增装机规模1800万千瓦。有序推进部分地区项目前期工作，项目规模2000万千瓦。 能源惠民利民工程。光伏扶贫。年内计划安排光伏扶贫规模800万千瓦，惠及64万建档立卡贫困户。其中，村级电站200万千瓦，惠及40万建档立卡贫困户;集中式电站600万千瓦，惠及24万建档立卡贫困户。  受中国15年抢装回调影响，世界风电增速放缓。本周全球风能理事和中国风能协会分别发布2016年全球和中国风电发展统计数据。由于2015年抢装效应的回调、弃风限电严重以及电力需求下降等因素的影响，2016年中国新增装机仅为23.3GW，同比下降24%，加上海外市场基本趋于10%左右的增长，2016年世界风电新增装机为54.6GW，同比下降14%，造成2016年全球累计装机增速放缓，仅为12%，为近十年最低水平。 中国风电平稳发展，国内风电企业谋求海外市场。尽管受抢装回调等多种因素的影响，2016年的新增装机容量还是与2014年新增容量持平，为历史第二高的新增装机容量，且2017年能源工作指导意见中风电新增容量为20GW，同比降低14%，这表明中国风电行业目前处于平稳发展阶段。相较于中国风电企业强势占据国内风电市场，2015年中国风机