1季度建材行业基金重仓股分析：建材遭减持,把握个股和政策机会

短评报告 建材遭减持，把握个股和政策机会－2010年1季度建材行业基金重仓股分析 建材行业 2010年4月22日 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 事件描述： 根据基金已经公布完2010年第一季度报告，我们比较基金2010年第一季度和2009年第四季度重仓持有建材板块的增减变化情况，本报告中所述重仓股为进入基金前十大重仓股行列的股票。 分析： 一、 一季度基金重仓股减持建材板块 截至2010年3月31日，基金2010年第一季度重仓持有的建材板块上市公司家数为17家，比2009年第四季度增2家；重仓股持股数量合计为2.96亿股，比2009年第四季度末减持4769万股，环比减持幅度为13.68%；基金重仓股在2010年第1季度开始减持建材板块股票。 二、 2010年第一季度基金重仓持股情况变化 1．第一季度退出基金重仓股的股票有：西部建设、宜华木业和天山股份。 2．第一季度遭到减持的股票有：海螺水泥、北新建材、中材科技、青松建化和金晶科技。海螺水泥基金重仓股股数占流通股的比例由2009年四季度的8.66%减为第一季度的6.32%，下降2.34个百分点；重仓持有基金的支数由24支减为12支，减少12支。北新建材基金重仓股股数占流通股的比例由四季度的10.15%减持为7.18%，下降3.33个百分点；持有基金数支数保持5支不变。中材科技基金重仓股股数占流通股的比例由四季度的5.51%减持为2.84%，下降2.67个百分点；持有基金支数由2支增至5支。青松建化基金重仓股股数占流通股的比例由四季度的16.63%减持到0.3%，下降16.33个百分点；持有基金支数由7支减为2支。金晶科技基金重仓股股数占流通股的比例由四季度的2.21%减持到0.14%，下降2.07个百分点；持有基金支数由3支减至1支。 3．第一季度基金增仓的股票为南玻A和冀东水泥。2010年第一季度，南玻A基金重仓股股数占流通股的比例由四季度12.96%增至19.99%，提高7.03个百分点，重仓持有的基金数由11支增至16支，增加5支。冀东水泥基金重仓股股数占流通股的比例由四季度3.57%增至3.78%，重仓持有的基金数由8支增至12支，增加4支。 4. 第一季度新进入基金重仓股的股票为：濮耐股份、美克股份、鲁阳股份、国创高新、中国玻纤、和太行水泥和伟星新材。对濮耐股份、美克股份、鲁阳股份、国创高新和太行水泥持股数占流通股总股数的比例分别为3.33%、1.98%、1.1%、1.22%、1.92%、 0.52%和2.08%。 三、 基金对于建材板块重仓股持股变动分析 通过2010年第一季度基金对于建材板块的持有个股的变化情况可以看到，一季度基金重仓股对于建材行业股票的选择弱化板块特征，着重个股的投资机会把握。这符合建材行业产能过剩下市场的看法。 天相建筑建材组： 赵军胜 联系方式： 010-66045535 zhaojs@txsec.com 2 公司研究/调研报告 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值在宏观经济向好的情况下，基础设施投资不再作为拉动经济向上的把手，这导致一些相关公司被减持或退出基金重仓股，像西部建设、青松建化和天山股份。水泥、钢铁等相关产业的产能释放和复苏导致耐火材料相关公司得到一些基金关注，像濮耐股份和鲁阳股份。南玻A和冀东水泥作为传统的白马上市公司龙头企业，业绩增长稳定，其中南玻A太阳能业务向好，同时积极拓展工程玻璃业务；冀东水泥产能集中释放。另外两只新股进入基金重仓，就是伟星新材和国创高新。其他均为个股投资机会的挖掘，太行水泥有着金隅集团水泥资产注入预期，中国玻纤是行业复苏开始。 在经济增长恢复的情况下，房地产成为国家调控的重点，对于未来房地产市场带来的行业需求，我们即不盲目乐观，也不过分悲观。随着股价的回落和政策短期对于需求的冲击之后，将迎来新的投资机会。我们目前来看对于建材行业的投资机会着眼于个股的把握，从公司个体的角度来挖掘投资机会。积极关注国家增加住房供给、保障性住房建设和资金流紧缩带来的房地产竣工加速带来的投资机会，积极关注行业整合和产能控制和淘汰带来的投资机会，积极关注建材下乡带来的投资机会，看好业绩稳定增长的股票和受益国家政策的相关公司像南玻A、冀东水泥等。 表格 1：基金重仓股中建材板块股票持有情况比较 名称 代码占流通股比例(%)持股数(万股)持有该股基金数占流通股比例(%)持股数(万股)持有该股基金数季度间持股数的变化基金数变化南 玻Ａ12 19.99 11332.7916 12.96 7346.6711 54.26% 5冀东水泥401 3.784585.2112 3.57 4321.628 6.10% 4海螺水泥 600585 6.326464.0212 8.66 8851.2524 -26.97% -12伟星新材2372 2.08105.367 0 0.000 新进 7北新建材786 7.184126.705 10.15 5834.925 -29.28% 0中材科技2080 2.84426.095 5.51 826.392 -48.44% 3中国玻纤 600176 1.92820.384 0 0.000 新进 4青松建化 600425 0.3111.562 16.63 4067.527 -97.26% -5鲁阳股份2088 1.1218.931 0 0.000 新进 1濮耐股份2225 3.33259.991 0 0.000 新进 1国创高新2377 1.2226.251 0 0.000 新进 1美克股份 600337 1.98794.201 0 0.000 新进 1太行水泥 600553 0.52197.371 0 0.000 新进 1金晶科技 600586 0.1450.001 2.21 800.743 -93.76% -2天山股份8770 0.0005.9 1822.522 退出 -2西部建设23020 0.0000.67 18.845 退出 -5宜华木业 6009780 0.0000.38 307.162 退出 -2合计295196934198 69 -13.68%02010年一季报2009年四季报 数据来源：各基金2009年4季度和2010年1季度报告，天相投资分析系统 3 公司研究/调研报告 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值表格2：海螺水泥（600585）基金持有情况比较 2010年第一季度2009年第四季度名称 代码持有市值(元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)名称 代码持有市值(元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)基金鸿阳 184728 87106331.2 3997537 0.71 5.24 基金安信 500003 78778800 1580000 0.15 2.35南方宝元 999009 26163645.2 1200718 0.21 1.42 基金汉兴 500015 142441843 2856836 0.28 2.99德盛小盘 999071 44745765 2053500 0.36 1.9 华安创新 999001 225192590 4516498 0.44 2.66银华88 999092 316289368 14515345 2.56 2.48 富国天源 999006 18445807 369952 0.042.42南方高增 999139 141763910 6505916 1.15 3.49 易方达平稳999007 214398000 4300000 0.42 5.66银华优选 999153 706348366 32416171 5.72 3.09 长城久恒 999047 11369626 228031 0.024天治核心 999172 86546742.2 3971856 0.7 2.53 中信配置 999062 39884510 799930 0.08 2.28银华优质 999200 202917196 9312400 1.64 2.76 招商先锋 999081 194446371 3899847 0.38 2.46长信增利 999247 133132324 6109790 1.08 3.66 富国天益 999083 529424848 10618228 1.04 4.25银华富裕 999252 209001879 9591642 1.69 2.11 华安配置 999093 147159447 2951453 0.29 3.08南方绩优 999264 367624429 16871245 2.98 3.21 海富通优势999244 149580000 3000000 0.29 2.04天治创新 999355 1525300 70000 0.01 3.34 华宝成长 999251 99720000 2000000 0.2 2.71南方价值 999382 17432000 800000 0.14 2.31 诺安价值 999258 482132788 9669731 0.95 4.51农银成长 999399 67546385.2 3099880 0.55 2.59 中欧趋势 999274 64816454 1299969 0.13 2.75银华收益 999439 18737395.3 859908 0.15 0.95 华安成长 999289 428828160 8600645 0.84 3.76银华和谐主题999493 42533077.7 1951954 0.34 2.26 富国天博 999297 249300000 5000000 0.49 2.56国泰金牛 999300 154832701 3105349 0.3 2.48华安优选 999315 455760487 9140804 0.89 3.12易方达科讯999336 498600000 10000000 0.98 6.74国富债券A 999423 2393280 48000 02.32中银优选 999475 56518404 1133542 0.11 5.19交银先锋 999478 139294032 2793703 0.27 4.13富国优化A/999512 9972000 200000 0.02 1.86景顺能源 999555 19944000 400000 0.04 3.37 数据来源：各基金2009年4季度和2010年1季度报告，天相投资分析系统 表格3：南玻A(000012)基金持有情况比较 2010年第一季度2009年第四季度名称 代码持有市值(元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)名称 代码持有市值(元)持股数(股)占流通股比例(%)占基金净值比例(%)基金鸿阳 184728 8