国防军工行业周报：中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年09月24日 国防军工 国防军工行业周报（9.18-9.24） 中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨帆 执业证书编号：S0740517060002 电话：0755-22660861 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：吴张爽 Email: wuzs@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 46 行业总市值(百万元) 818999.82248879 行业流通市值(百万元) 658318.33172611 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<国防军工行业周报（9.11-9.17）航天科 技 集 团 五 年 深 改 步 伐 成 效 显著>>2017.09.17 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 上海贝岭 13.54 0.06 0.27 0.17 0.20 250.09 49.62 81.03 69.19 0.12 —— 杰赛科技 23.26 0.21 0.39 0.47 0.56 121.00 53.00 45.00 37.00 0.41 买入 中船科技 17.98 -0.06 0.37 0.48 0.58 -290.00 45.00 36.00 29.00 0.06 买入 久之洋 64.06 1.31 1.34 1.71 2.19 82.81 47.77 37.48 29.20 3.37 —— 中航机电 10.86 0.37 0.30 0.36 0.42 50.30 36.28 30.37 25.88 1.54 —— 中船防务 26.33 0.05 0.11 0.15 0.17 589.42 249.57 171.20 153.98 2.28 —— 航天晨光 14.10 0.03 NA NA NA 525.72 NA NA NA NA —— 东土科技 16.50 0.24 0.38 0.55 0.75 61.00 38.00 26.00 19.00 0.64 买入 楚江新材 17.75 0.35 0.60 0.84 1.10 49.00 29.00 21.00 16.00 0.41 买入 神剑股份 6.78 0.20 0.21 0.27 0.32 36.00 33.00 26.00 22.00 4.70 买入 备注：股价为最新（9月22日）收盘价，除神剑股份、泰豪科技、东土科技、中船科技、楚江新材、杰赛科技外均采用wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  投资建议：（1）周边局势动态短期提振板块关注度。朝核问题、南海局势动态频频，有望在短期内提升军工板块关注度；（2）军民融合不断深化推进：本周五，中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开，强调在国防科技工业、后勤建设、经济建设项目等方面加强军民融合力度。建议重点把握有自身成长逻辑的高精尖细分龙头，如东土科技、楚江新材、鹏起科技等。（3）随着军工集团混改、科研院所改制、军民融合领域政策文件密集出台落地，有望在年内迎来阶段性进展，我们看好四季度军工板块的系统性行情。主要的刺激可能来自1）中电子平台整合；2）中电科改制拆分上市；3）中核工业资产重组；4）首批41家院所改制落地，及伴随资产注入方案出现。我们认为若这四件事取得预期进展，叠加在一起，则可能带动类似去年四季度中航黑豹注入沈飞的强预期差资产证券化所带动的军工普涨行情，建议关注。  专题聚焦：9月22日，中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开。会议审议通过了《“十三五”国防科技工业发展规划》、《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》、《“十三五”期间推进军事后勤军民融合深度发展的实施意见》、《经济建设与国防建设密切相关的建设项目贯彻国防要求管理办法（试行）》，部署了当前和今后一个时期工作。  行情回顾：本周（9.18-9.24）上证综指下跌0.03%，申万国防军工指数下跌0.99%，跑输市场0.96个百分点，位列申万28个一级行业中的第15名。  公司跟踪：金盾股份拟通过发行股份及支付现金的方式，购买红相科技100%股份以及中强科技100%股权；太阳鸟拟发行股份购买太阳鸟控股等10交易对方持有的亚光电子97.38%股权；北斗星通子公司收购in-tech GmbH 50%股权，并增资 2000万欧元；四川九洲子公司拟以自有资金收购深圳智英电子有限公司48.96%股权；航发动力拟使用募集资金20亿元、40亿元、10亿元对全资子公司黎明公司、黎阳动力进行增资、南方公司进行增资。  热点新闻:（1）朝核问题：我国商务部宣布禁止对朝鲜出口凝析油和液化天然气；金正恩发表声明回击特朗普：以火惩治美国疯子；韩美元首商定：美将援助韩国引进研制最先进武器；美国军机飞抵朝鲜半岛投弹演习；韩国要研发东北亚最强无人机，可打击朝鲜核心目标。（2）美国军事动向：美参院通过2018财年国防预算总额为6920亿美元，创增幅新高；美军火销售达759亿美元创新高。（3）武器装备：第十七届北京国际航空展上，中法合研新一代发动机涡轴-16亮相，将助直10性能比肩阿帕奇，北京天骄航空与乌克兰马达西奇股份公司签署了TV3-117系列发动机采购意向合同；国产大飞机C919再获130架订单，总订单数已达730架。  风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；海空装备列装缓慢；行业估值过高。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.核心观点与推荐标的 ........................................................................................ - 3 - 1.1本周观点与投资建议 .............................................................................. - 3 - 1.2军工集团混改与科研院所改制提速 ........................................................ - 3 - 1.3军民融合步入加速实施期 ...................................................................... - 4 - 2.本周市场表现 ................................................................................................... - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 8 - 4.公司动态 ........................................................................................................... - 9 - 5.热点聚焦——中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开 ........................ - 11 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 13 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 13 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 5 - 图表2：申万国防军工行业指数走势 ................................................................... - 5 - 图表3：申万国防军工二级子行业指数走势 ........................................................ - 5 - 图表4：个股周涨跌幅前十 ................................................................................. - 5 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 6 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 6 - 图表7：上周重点产业新闻 ................................................................................. - 6 - 图表8：上周军情速递......................................................................................... - 8 - 图表9：上周重要公告......................................................................................... - 9 - 图表10：中央军民融合发展委员会第二次全体会议主要内容 .......................... - 11 - 图表11：“军民融合”相关重点会议、政策、文件等 ....................................... - 11 - 图表12：重点公司估值表 ................................................................................. - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.核心观点与推荐标的 1.1本周观点与投资建议  近期观点与投资建议：今年以来，随着市场风险偏好下降、监管趋严，高估值高β的军工板块受到较大冲击，4月中下旬重挫，6月份开始逐渐修复，目前军工板块整体估值已经接近5年中枢水平，短期风险大部分释放完毕，有望实现企稳回