世纪证券金彩午评

责任编辑：陈冬立 审核人：李茂俊 风险提示：尊敬的投资者：我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！ 两市早盘小幅调整，动力电池、物联网等概念板块比较活跃，金融保险、建筑等权重板块小幅调整。上证指数3100点上方压力较重，且昨日指数涨幅较大，短线需要整固。投资者可趁短线调整关注金融、煤炭等绩优蓝筹。 西南干旱致使南方地区火电需求攀升 从09年9月份开始，我国西南的云南、贵州、广西等地遭遇大旱，致使南方地区对火电需求攀升，3月份南方电网最大的电力缺口超过500万千瓦。虽然我们从09年9月，就提出要关注西南地区水情对当地水火电发电量情况的影响，但是此次西南地区旱情严重程度远远超过了我们当时的预期。 西南地区是我国水电资源集中的地区，以水电发电量为主，云南、贵州、广西三地的水电装机容量达到 3967.3 万千瓦，占全国的 24.02%，并且占当地总装机容量的 51.61%，水电比重远高于全国平均水平。同时，西南地区有很大一部分水电是作为“西电东送”用于满足广东地区的电力需求，因此，对广东地区的电力市场有较大的影响。而受旱情影响，云南、贵州、广西三地的水电发电量大幅下降，前 2 月分别下降 17.4%、51.6%和 45.6%，导致当地电力供给紧张，一方面增大了本地区对火电的需求量，另一方面导致外送广东地风险提示 大盘分析 2010年03月30日 热点追踪 【免责声明】《世纪理财》日刊之所有观点仅供参考，不作为投资依据。本公司不承担任何据此产生的后果。如有任何意见或建议，欢迎电邮shikr@csco.com.cn 区的电量大幅下降，甚至要从广东购买电力。 因此，正如我们前期的判断，西南地区旱情将会大幅提高广东及西南地区的火电利用小时数。从需求角度考虑，干旱地区将有利于提高比如深圳能源(000027)、粤电力(000539)、广州控股(600098)、宝新能源(000690)、穗恒运 A(000531)等广东地区的电力企业以及国投电力在西南地区下属电厂的利用小时数。但是需要关注的是，由于旱情严重，导致市场对未来的煤炭需求的判断发生变化，导致煤价开始止跌回升，以秦皇岛煤价为例，3 月 29日的山西优混吨煤价格已经比3月22日上涨了5元/吨，结束了连续回落的趋势。如果旱情持续甚至恶化，随着逐渐进入夏季用电高峰，我们不排除市场煤价继续出现大幅增长的局面，从而加剧火电的盈利成本。 综上所述，我们认为西南地区旱情对南方地区的火电企业的影响应该综合加以考虑，在现阶段，火电利用小时数提高有助于提升公司业绩，不过如果旱情持续时间较长甚至恶化，我们认为有可能导致广东地区火电企业的盈利成本大幅提高，投资者应该关注相应的风险。 本报告所引用信息和数据均来源于公开资料，世纪证券分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性做出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对做出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告做出投资所引致的任何后果，概与世纪证券有限责任公司及分析师无关。 免责条款