煤炭行业：动力煤价小幅下降,库存有波动

www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 煤炭行业 2010年3月15日 行业研究报告 价格周报 动力煤价小幅下降，库存有波动 推荐 维持评级 核心内容: 分析师 z 国内动力煤价格本周继续下降 大同、榆林、开滦、淮南、六盘水等地价格有5-40元的下降，其他主要产地价格与上周持平。秦皇岛港价格下降10-13元，天津港和广州港价格下降10-20元。 z 国际动力煤窄幅波动 国际动力煤价略降至93.65美元/吨，下降0.75美元；国际价格比国内价格高约50元。 z 国内炼焦煤价格变化不大 本周主要炼焦煤产地坑口价没有变化，河北邢台地区焦精煤出厂价上涨100元，其他炼焦煤产地出厂价与上周持平。 z 进口炼焦煤价格维持1650元/吨 进口焦煤价格基本与上周持平，秦皇岛港澳大利亚主焦煤1650元/吨，国际炼焦煤价仍比国内价格高150-250元。 本周国内喷吹煤价格没有变化，保持稳定。 z 无烟煤价格本周无变化 本周，晋城、阳泉、永城等地区无烟煤价格均与上周持平。 z 海运费变化不大，港口库存有波动 本周国内主要港口海运费基本与上周持平。 3月15日秦皇岛港库存802万吨，较上周下降1.97%，广州港库存284万吨，增加6.6%，直供电厂库存较上周下降5.5%。 赵柯 ：zhaoke@chinastock.com.cn ：（8610）6656 8707 执业证书编号：S0130109074248 相关研究 1.《煤炭行业：动力煤价下降，无烟煤价上涨--20100308价格周报》2010.3.8 2.《煤炭行业：动力煤价下降，炼焦煤价大涨--价格周报》2010.3.1 3.《煤炭行业：节后库存剧增，动力煤价下降--价格双周报》2010.2.22 行业表现 -100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%07-0207-0507-0807-1108-0208-0508-0808-1109-0209-0509-0809-11煤炭沪深300重点关注公司 EPS/元 PE 股票代码 股票简称 股价/元 2009E 2010E 2011E 2009E 2010E 2011E PB 投资评级 601088 中国神华 27.80 1.52 1.82 1.98 18.29 15.27 14.04 3.27 推荐 000983 西山煤电 31.45 0.95 1.95 2.97 33.11 16.13 10.59 7.51 推荐 601699 潞安环能 38.05 2.01 2.71 2.89 18.93 14.04 13.17 4.87 推荐 600348 国阳新能 34.94 1.89 2.32 2.61 18.49 15.06 13.39 5.92 推荐 600997 开滦股份 21.64 0.72 0.97 1.18 30.06 22.31 18.34 5.58 推荐 601001 大同煤业 33.23 1.78 2.21 2.51 18.67 15.04 13.24 3.60 推荐 600395 盘江股份 22.86 0.91 1.61 1.73 25.15 14.20 13.21 4.86 推荐 000933 神火股份 26.80 0.76 2.15 2.41 35.26 12.47 11.12 6.15 推荐 资料来源：中国银河证券研究所 行业研究报告/煤炭行业 目 录 一、动力煤价格............................................................................................................................................................................1 （一）动力煤产地价格局部有所下降................................................................................................................................1 （二）中转地价格继续下降................................................................................................................................................3 （三）国际动力煤价略降至93.65美元.............................................................................................................................4 二、炼焦煤、喷吹煤价格............................................................................................................................................................5 （一）炼焦煤坑口价没有变化............................................................................................................................................5 （二）河北邢台地区炼焦煤出厂价格有所上涨................................................................................................................5 （三）进口焦煤价格与上周持平........................................................................................................................................7 （四）喷吹煤价格保持稳定................................................................................................................................................7 三、无烟煤价格没有变化............................................................................................................................................................7 四、港口运价和煤炭库存............................................................................................................................................................9 （一）国内主要港口煤炭运价与上周基本持平................................................................................................................9 （二）中转地库存有波动，电厂库存下降........................................................................................................................9 五、重点公司估值...................................................................................................................................................................... 11 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业研究报告/煤炭行业 一、动力煤价格 （一）动力煤产地价格局部有所下降 3月15日，山西大同弱粘煤（6000大卡）坑口不含税465元/吨，较上周下降5元；陕西榆林地区动力煤（6000大卡）出矿含税价400元/吨，较上周下降10元。 图1：大同弱粘煤（6000大卡）坑口不含税价走势 0100200300400500600700J-06M-06S-06F-07J-07N-07M-08A-08D-08A-09J-09O-09J-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 图2：榆林地区动力煤（6000大卡）坑口含税价走势 0100200300400500600F-06J-06N-06A-07A-07D-07M-08S-08M-09J-09O-09J-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 3月15日，山西太原贫瘦煤（5600大卡）坑口不含税价545元/吨，与上周持平。 3月15日，河北开滦动力煤（4500大卡）出厂含税价420元/吨，较上周下降40元。 图3：太原贫瘦煤（5600大卡）坑口不含税价走势 0100200300400500600700800J-06M-06S-06F-07J-07N-07M-08A-08D-08A-09J-09O-09J-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 图4：开滦动力煤（4500大卡）出厂含税价走势 0100200300400500600700800A-06D-06A-07A-07D-07A-08A-08D-08M-09J-09S-09D-09M-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 3月15日，安徽淮南动力煤（5500大卡）车板含税价770元/吨，较上周下降30元。 3月15日，安徽淮北动力煤（5000大卡）车板含税价680元/吨，与上周持平。 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 行业研究报告/煤炭行业 图5：淮南动力煤（5500大卡）车板含税价走势 02004006008001000D-06A-07J-07N-07M-08J-08O-08F-09M-09A-09O-09J-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 图6：淮北动力煤（5000大卡）车板含税价走势 02004006008001000D-07M-08M-08J-08O-08M-09A-09J-09A-09S-09N-09J-10M-10资料来源：煤炭资源网，中国银河证券研究所 3月15日，山东兖州动力块煤（6000大卡）车板含税价810元/吨，与上周持平；兖州混煤（5000大卡）车板含税价665元/吨，与上周持平。 图7：兖州动力块煤（6000大卡）及混煤（5000大卡）车板含税价格走势 020040060080010001200O-06D-06M-07M-07J-07O-07D-07M-08M-08J-08O-