煤炭行业：国务院发布《“十三五”节能减排综合工作方案》，各省煤企陆续签订债转股协议

导语：“中债资信行业及发债企业监测系列”是中债资信最新推出的风险监测产品。凭借中债资信成熟的研究团队、丰富的数据积累、高频的日常监测，每周对行业及发债企业进行定期监控，并对行业及发债企业重大事项进行及时评价，为市场人士传递即时讯息与专业分析。本次推出的是煤炭行业监测产品第67期。 中中债债资资信信行行业业及及发发债债企企业业监监测测系系列列煤煤炭炭行行业业————第第6767期期（（2017.1.2~2017.1.82017.1.2~2017.1.8））国国务务院院发发布布《《““十十三三五五””节节能能减减排排综综合合工工作作方方案案》》，，各各省省煤煤企企陆陆续续签签订订债债转转股股协协议议 中债资信煤炭行业研究团队出品 本周环渤海动力煤价格指数维持稳定，部分动力煤价格小幅下降，炼焦煤和无烟煤价格本周维持稳定。环渤海四港库存较上周略有降低，六大发电集团煤炭库存较上周有所降低。随着春节即将到来，停产矿井逐渐增加，下游需求亦有所减弱，在煤炭供需均较弱的情况下，预计后续煤炭价格将维稳。一一周周煤煤炭炭数数据据简简评评名称本周数据上周数据变动国内动力煤价格（元/吨）环渤海动力煤（Q5500）5935930大同动力煤（Q5500，车板价）475480-5广州港山西优煤（Q5500，库提价）695710-15国际动力煤价格（美元/吨）澳洲纽卡斯尔港88.8093.56-4.76国内焦煤价格 （元/吨）山西柳林4#焦煤（车板价，含税）163016300河北开滦焦精煤（出厂价）159015900国内无烟煤价格（元/吨）山西阳泉洗小块（车板价）7407400河南永城洗中块（车板价）103010300煤炭海运数据（元/吨、美元/吨、艘）秦港到广州港海运费（2~3万吨）6058.002秦港日均锚地船舶数6946.2022.80煤炭库存情况（万吨）全社会煤炭库存15629156290环渤海四港库存1565.31539.126.1六大发电集团煤炭库存1079.301117.50-38.2 u国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》（以下简称《方案》），对全国节能减排工作进行全面部署。煤炭方面，提到“到2020年，煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下，电煤占煤炭消费量比重提高到55%以上，非化石能源占能源消费总量比重达到15%，天然气消费比重提高到10%左右。”（中国煤炭资源网，1月5日）中债资信点评：（1）按照《方案》要求，到2020年，煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下。而2015年我国煤炭消费占能源消费总量的比重为64%，若按《方案》执行，则“十三五”期间，煤炭消费的比重至少要降低6个百分点。根据2016年12月30日，国家发改委、能源局发布的《煤炭工业发展“十三五”规划》（以下简称“规划”）提出，到2020年，煤炭消费量为41亿吨，而2015年煤炭消费量为39.5亿吨，年均增速约0.7%，因此，“十三五”期间煤炭绝对消费量不会减少，预计煤炭比重的减少主要通过增加非化石能源的消费来实现。煤煤炭炭行行业业监监测测 （2）《方案》提到，到2020年，电煤占煤炭消费量比重提高到55%以上。而2015年，电煤占煤炭消费比重在50%左右。电煤占煤炭消费比重是衡量煤炭清洁化利用的重要标准，发电厂可以集中利用技术手段减少污染，避免煤炭散烧造成超标排放。随着电力在煤炭下游需求中的占比不断提升，预计后续大型电力企业与煤炭企业将通过签订长协合同、兼并重组等多种形式增强合作。（3）《方案》提到，到2020年，天然气消费比重提高到10%左右。2015年，这一比重仅为5.9%。天然气是矿物燃料中最清洁的能源，杂质含量极少。在美国、加拿大以及许多欧洲发达国家，天然气是仅次于原油的第二大能源，消费比重约30%左右，而在我国占比极小。因此，“十三五”期间将重点发展天然气等优质能源，优化能源消费结构。煤煤炭炭行行业业监监测测 u中国建设银行、陕西国有资产监督管理委员会与陕西煤业化工集团有限公司、陕西能源集团有限公司、陕西有色金属控股集团有限公司在西安分别签订了总额累计500亿元的市场化债转股框架合作协议。（中国煤炭资源网，1月5日）中债资信点评：（1）2016年10月份，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，提出有序开展市场化银行债权转股权，从政策上支持有较好发展前景但遇到暂时困难的优质企业渡过难关；2016年12月26日，国家发改委办公厅公布《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》，对发行债转股专项债的发行人、申报标准、资金用途、期限、偿债保障等做了规定。在以上政策的指导下，2016年10月份以来，全国范围内先后有20多单债转股计划落地，主要行业集中在煤炭、钢铁、有色、水泥等产能过剩行业。其中，煤炭行业共有6单累计7家煤炭企业参与债转股计划。煤煤炭炭行行业业监监测测 （2）目前，债转股的参与银行主要是工、农、中、建四大国有银行，其中建设银行占比近一半，四大银行均已出资设立债转股专营子公司。随着债转股计划的持续开展，预计股份制银行、四大资产管理公司、地方资产管理公司等将陆续参与进来。（3）参与债转股的企业多是大型央企以及地方国企，具备资源优势和规模优势，但普遍具有较重的债务负担、高企的财务费用及沉重的企业办社会负担等，这使其在煤炭行业下游需求低迷、前期煤炭价格持续下跌的情况下面临较大的资金周转压力。市场化债转股，有利于该类企业降低财务杠杆、节约财务成本，缓解整体偿债压力尤其短期资金周转压力。煤煤炭炭行行业业监监测测 煤煤炭炭行行业业监监测测债转股企业时间银行规模(亿元）事件山东能源集团2016.11.14建行210分阶段设立三只基金，主要以权益投资方式向山东能源增资，山东能源可利用该部分资金置换原有银行债务。山西焦煤集团2016.12.8建行250设立总规模250亿元的“山西焦煤集团降本增效基金”和“山西焦煤集团转型发展基金”，前者用于置换集团公司及其下属公司高息负债，后者用于支持集团公司围绕发展战略进行产业整合。太钢集团、同煤集团、阳煤集团2016.12.26工行300工商银行与三家企业分别签署《债转股合作框架协议》，合作资金规模达300亿元。陕煤化集团2016.12.28陕西金资、北京银行400（首笔100）陕煤化集团与陕西金资签署《400亿元债转股合作框架协议》，同时，陕煤化集团、陕西金资和北京银行西安分行三方签署《首笔100亿元债转股增资协议》。淮南矿业、淮北矿业和马钢集团2016.12.28建行—建设银行总行与淮南矿业、淮北矿业和马钢集团签订市场化债转股合作框架协议。陕煤化集团、陕西能源集团、陕西有色金属控股集团2017.1.5建行500建设银行与三家公司签订总额累计500亿元的市场化债转股框架合作协议。表1 2016年以来煤炭行业主要债转股事件 u免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。免免责责声声明明