银行业周报：百信银行获批，业务分拆落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] [Table_Title] 银行行业 行业研究/周报 百信银行获批，业务分拆落地 —银行业周报（20170109） 银行行业周报 2016年1月9日 [Table_Summary] 报告摘要：  投资建议 上周末PB（LF）0.84，估值具有安全边际，未来存有向上修复空间。目前银行板块股息率较无风险收益率有一定优势，维持板块推荐评级。重点推荐南京银行：业绩与资产质量均居上市银行前列；去年年底的债市风波对其影响情绪大于实质；与同类城商行相比估值偏低。同时建议关注南京银行、平安银行、招商银行、中信银行和兴业银行。  银行业重要事件回顾与点评 百信银行获批，业务分拆落地 中信银行公告称，收到中国银监会批复，同意筹建百信银行。银行类别为有限牌照商业银行，以独立法人形式开展直销银行业务。中信银行、福建百度博瑞网络科技有限公司作为发起人，分别认购百信银行14亿股、6亿股普通股股份，入股比例分别为70%、30%。 点评： 业务分拆再进一步。除中信银行外，其他银行均拟分拆已有直销银行板块，如光大银行、宁波银行拟分拆直销银行板块均已开展直销银行业务。2015年，银监会已提出将探索银行业部分业务板块和条线子公司制改革。百信银行作为法人直销银行筹建获批，业务分拆再进一步。 百信银行独具差异化特色。BAT三大互联网公司中除百度外，蚂蚁金服与腾讯均选择作为主发起人设立成立民营银行浙江网商银行和前海微众银行。百信银行作为中信银行与百度共同设立的直销银行未来拥有的资源一方面是传统银行的网点优势与经营业务、金融产品开发、风险控制的经验与能力；另一方面是互联网科技可带来的大数据技术与互联网运营的经验。  上周市场表现回顾 上周银行板块涨幅0.59%，同期沪深300指数涨幅1.14%，跑输大盘。个股中，表现最好的是中信银行（5.93%），其次是宁波银行（3.67%）和南京银行（3.41%）；而吴江银行（-0.84%）相较而言表现欠佳。  风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PB 评级 1月6日 15A 16E 17E 18E 15A 16E 17E 18E 000001 平安银行 9.13 1.53 1.35 1.44 1.56 1.0 0.8 0.8 0.7 强烈推荐 601009 南京银行 11.21 2.08 1.37 1.62 1.93 1.4 1.2 1.2 1.1 强烈推荐 601169 北京银行 9.83 1.33 1.17 1.25 1.36 1.3 1.2 1.1 1.0 强烈推荐 601998 中信银行 6.79 0.88 0.86 0.88 0.91 1.0 1.0 0.9 0.8 谨慎推荐 600036 招商银行 17.96 2.28 2.45 2.61 2.83 1.3 1.1 1.0 0.9 强烈推荐 601166 兴业银行 16.17 2.64 2.52 2.67 2.78 1.1 0.9 0.8 0.8 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 注：*南京、平安、北京银行2016年分别已实施10转8、10转2、每10股派送红股2股。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PB 评级 10月28日 15A 16E 17E 18E 15A 16E 17E 18E 000001 平安银行 9.13 1.53 1.35 1.43 1.56 1.0 0.8 0.7 0.7 强烈推荐 601009 南京银行 10.43 2.08 1.37 1.62 1.99 1.3 1.1 1.1 1.0 强烈推荐 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：李锋 执业证号： S0100511010001 电话： 010-85127632 邮箱： lifengyjs@mszq.com 研究助理：林加力 执业证号： S0100116120026 电话： 021-60876702 邮箱： linjiali@mszq.com 研究助理：解巍巍 执业证号： S0100116010021 电话： 010-85127535 邮箱： xieweiwei@mszq.com [Table_docReport] [Table_docReport] 相关研究 1.《货币政策稳健中性，抑制资产泡沫将延续》20170103 2.《表外理财纳入广义信贷，引导去杠杆》20161226 3.《板块回调，金融数据回升》20161219 4.《债转股子公司再推进，项目加速落地》20161212 5．《央行细化账户管理，市场利率上行》20161205 -20%-10%0%10%20%16/116/416/716/10银行 沪深300 周报/银行行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 3 二、银行业重要事件回顾与点评 ...................................................................................................................................... 3 百信银行获批，业务分拆落地 ................................................................................................................................................ 3 三、上周市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 3 （一）上周银行板块涨幅0.59%，跑输大盘 ......................................................................................................................... 3 （二）中信银行上周表现最好，吴江银行表现欠佳 ............................................................................................................ 5 （三）上周质押式回购短期利率有所下降、SHIBOR利率继续上行 ................................................................................. 6 四、行业及上市银行重要新闻与公告............................................................................................................................... 7 （一）行业及公司新闻 ............................................................................................................................................................ 7 1、中国银行与甘肃公航旅集团签署合作协议 .................................................................................................................. 7 2、农业银行与中国银行联合启动泸天化集团债转股项目 .............................................................................................. 7 3、银监会：民营银行应当加强资本管理 .......................................................................................................................... 8 4、建设银行500亿元债转股资金支持陕西企业降杠杆 .................................................................................................. 8 5、逾120家第三方支付加入银联网络 .............................................................................................................................. 8 （二）上周重要公告汇总 ........................................................................................................................................................ 8 1、工商银行董事长任职资格获银监会核准 ...................................................................................................................... 8 2、中信银行设立直销银行获银监会核准 .......................................................................................................................... 8 3、中国银行拟议转让中国银行（泰国）股份有限公司全部已发行股本 ...................................................................... 8 4、华夏银行行长辞职公告 ...........