食品饮料周报：继续关注白酒乳品机会，看好牛肉产业相关标的

证券研究报告：行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 继续关注白酒乳品机会 看好牛肉产业相关标的  上周板块及上市公司表现 食品饮料板块周内呈现震荡上升态势，食品饮料板块全周上涨2.63%，跑赢上证指数0.64个百分点。食品饮料板块在申万一级行业板块中排名第六位，当周表现在一级行业里相对居前。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业整体表现较强，仅有肉制品一个二级子行业收跌。白酒（3.79%）、黄酒（3.61%）、软饮料（2.25%）涨幅居前，肉制品（-1.84%）一个板块收跌。 行业及上市公司重点消息 ★恒天然第179次拍卖结果：全脂奶粉环比下降7.7%★光会稽山1.6亿购得塔牌14.78%股权★泸州老窖窖龄酒30年与老字号特曲实行双轨制★国窖1573年份酒新政出台★进口澳洲葡萄酒迎来第三次降税★蒙牛增持现代牧业16.7%股份  行业数据追踪 上游产品价格方面，周内仔猪延续回升态势，猪肉价格周内回升。仔猪价格上涨2.19元，生猪价格下跌0.33元，猪肉价格上涨0.91元。奶制品价格周内普遍上涨，牛奶价格下跌0.1元，酸奶价上涨0.01元，国外品牌婴儿奶粉价格上涨0.18元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.40元，中老年奶粉价格上涨0.03元。小麦价格2614.60元/吨，环比上涨21.50元/吨。玉米价格1518元/吨，环比下降64.6元/吨。黄豆价格4088.80元，环比上涨37.80元/吨。白砂糖价格上涨0.02元，本周价格10.87元/公斤。  投资策略 在国内居民收入提高推动健康诉求上升和消费升级的大环境下，作为成熟行业的食品饮料板块将迎来新的发展机遇。消费升级和品类开拓为传统食品饮料制造企业打开发展的瓶颈限制。加上板块整体估值较低，部分标的价格持续向价值中枢收敛，投资价值凸显。一些估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，具备很好的配置价值。同时，可关注一些标的相对稀缺，具有高成长性未来发展仍然具备很大空间的公司，例如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品等优质标的。此外还需关注国企改革相关概念带来的投资机会。白酒板块（中高端白酒提价基础打好，建议关注泸州老窖），葡萄酒（西式文化渗透提升行业景气度，关注龙头张裕A海外品牌单品引入及并购机会），乳制品（原奶价格上涨为大概率事件，上游牧场、下游龙头伊利股份受益。同时看好消费升级下奶酪产业相关企业，如广泽股份、爱普股份），肉制品（猪肉价格回落，关注高分红龙头双汇发展，看好牛肉全产业链龙头上海梅林）。  风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险 开源证券证券研究报告 食品饮料周报 上市公司 食品饮料（801120） 2017年1月9日 投资评级：看好 分析师：张月彗 SAC执业证书编号： S0790514100001 联系电话： 029-88447618 Email: zhangyuehui@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn -20.0000-15.0000-10.0000-5.00000.00005.000010.000015.000020.000025.000030.00002017-01-062016-12-072016-11-082016-10-102016-08-312016-08-022016-07-042016-06-012016-05-032016-03-312016-03-022016-01-26食品饮料(申万) 上证综指 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 目录 一、上周板块回顾 ....................................................................................................................................... 1 （一）板块表现 ........................................................................................................................................... 1 （二）个股表现 ........................................................................................................................................... 2 （三）板块估值 ........................................................................................................................................... 3 二、行业及上市公司动态 ............................................................................................................................ 4 三、行业价格数据追踪 ................................................................................................................................ 4 四、投资策略 .............................................................................................................................................. 9 图表目录 图 1：食品饮料板块与市场走势 ................................................................................................................. 1 图 2：食品饮料子行业走势 ........................................................................................................................ 1 图 3：食品饮料板块与其他板块周涨跌幅 .................................................................................................. 2 图 4：食品饮料上市公司涨幅前十 ............................................................................................................. 3 图 5：食品饮料上市公司跌幅前十 ............................................................................................................. 3 图 6：食品饮料与其他板块估值对比 .......................................................................................................... 3 图 7：食品饮料子行业估值对比 ................................................................................................................. 4 图 8：猪肉及生猪价格 ............................................................................................................................... 5 图 9：牛奶价格走势 ................................................................................................................................... 5 图 10：奶粉价格走势 ................................................................................................................................. 5 图 11：小麦价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 12：大豆价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 13：玉米价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 14：白砂糖价格走势 ............................................................................................................................. 6 图 15：主要白酒品类京东价格 ................................................................................................................... 7 图 16：主要白酒品类一号店价格 ............................................................................................................... 7 图 17：主要黄酒品类京东价格 ................................................................................................................... 7 图 18：主要黄酒品类一号店价格 ..........................................................................................