煤焦钢矿早报：秦港煤炭库存继续上升

煤焦钢矿早报 2014年6月6日 星期五 秦港煤炭库存继续上升 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571）87219355 E-mail：sandylee1223@163.com QQ：107513832 今日要闻： 焦煤市场压力山大 中钢协：后期铁矿石价格仍有下降空间 欧央行开启负利率时代 三招拯救经济 操作建议 交易提示：铁矿石暴跌导致成本重心下移，钢厂产量下降同时库存增加，暗示需求较差，钢厂利润水平持续改善，热卷利润继续好于螺纹，钢厂库存增加的情况下贸易商库存继续减少，期价空单可逐步离场。观望，螺纹、热卷买1卖10可持有。 焦煤：需求维持平稳，焦化厂开工率小幅回升，焦煤库存依然维持在低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，4月焦煤进口又创新高，导致上周港口库存止跌回升，较前一期上涨50万吨万吨至631万吨，现重新增长之势。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在795元/吨，下调20元。现货稳定，矿山挺价意识较强，但4月山西焦煤产量700万吨，较去年同期增长100万吨，产区压力依然较大。我们认为现在仍然处在做底行情之中，暂时无明确趋势行情。观望。 焦炭：日均粗钢产量创出新高，唐山钢厂开工率较上周小幅回升，钢厂利润较好，重点钢厂库存小幅攀升，焦炭采购积极性一般，原材料库存保持正常水平，焦化厂焦炭库存平稳，出货情况好转，有部分焦化企业尝试提价，但由于钢厂资金面特别紧张并且原材料库存依然充足，接受提价的可能性不大。我们认为现在仍然处在做底行情之中，暂时无明确趋势行情。观望。 铁矿石：现货价格依然疲弱，1月升水9月，后市在港口供给压力依然较大的情况下，现货可能继续下跌，期价低位震荡，短期不具备继续做空价值。空单离场。 动力煤：经济短期筑底，水电增加，电煤需求维持低位，电企库存可用天数22天左右，煤价低位电企补库意愿不强；中转端，沿海煤炭运价连续四周下降后低位震荡，锚地船舶数见顶后重心下移，目前为57艘，秦港煤炭库存626万吨，大秦线检修结束后快速回升；5、6月份进口量维持低位；产地库存高位压制价格反弹。动力煤维持空头格局。反弹抛空。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、近期笔者走访了山西、陕西部分煤炭企业，各焦化厂面对低廉的焦炭出厂价，通过炼焦炉的大型化与技术革新，降低了主焦煤占比。主焦煤与气煤、1/3焦煤等配煤之间的价格差距也将继续缩小。主焦煤的高升水格局将被削弱，原煤开采成本与洗出率将是主焦煤价格的重要支撑因素。如果参照环勃海动力煤5500大卡的平仓价520元/吨来测算焦煤价格，按65%煤炭洗选出1吨焦煤的洗出率，40元/吨的洗选成本计算，目前主焦煤在710元/吨将会有较强价格支撑。 2、今年以来，由于国内粗钢产量持续攀升，再加上铁矿石融资质押的增多，进口铁矿石量大幅增长。受需求疲软影响，后期粗钢产量会有所回落，铁矿石需求也会减少，国产铁矿石产量继续增长，以及高位港口库存将使铁矿石供大于求态势更加明显，铁矿石价格将继续呈下跌走势。 3、欧央行将成为全球首个推行负利率政策的主要经济体央行。昨日晚间，欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，前值为0.25%。同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。不仅如此，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(MarioDraghi)在其后的发布会上，更是释放出“重磅炸弹”，将终止证券市场计划(SMP)冲销操作、准备实施量化宽松(QE)以及推出新一轮长期再融资计划(LTRO)。 二、现货市场： 5日国内动力煤市场稳中有跌，进口煤市场小幅下跌；国内进口矿市场小幅下跌，国际铁矿石市场小幅下跌；钢坯市场维持平稳；生铁、废钢市场稳定运行；焦炭、炼焦煤变动不大；铁合金市场维持稳定。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 银河期货 541 -76 永安期货 4,098 21 银河期货 3,558 309 2 华泰长城 479 122 华泰长城 3,426 -400 永安期货 2,830 92 3 长安期货 463 157 一德期货 2,093 275 中信新际 2,717 108 4 华鑫期货 451 186 万达期货 2,018 0 万达期货 2,591 7 5 美尔雅 348 169 浙商期货 1,765 52 申银万国 2,047 26 6 中辉期货 344 53 中信新际 1,676 23 浙商期货 1,672 -24 7 徽商期货 324 -101 银河期货 1,616 -2 格林大华期货 1,041 4 8 一德期货 317 -135 鲁证期货 1,587 -39 国贸期货 937 4 9 国泰君安 293 38 国投期货 1,348 199 中国国际 835 -17 期市有风险 入市须谨慎 4 10 光大期货 266 32 格林大华期货 983 4 财富期货 830 0 11 中银国际 262 164 锦泰期货 928 -12 华泰长城 791 -35 12 中投天琪 255 202 中信期货 819 47 宝城期货 638 -16 13 广发期货 239 -126 金友期货 587 -6 上海中期 620 -69 14 永安期货 227 -104 中国国际 560 3 中投天琪 470 -88 15 海航东银 221 165 中粮期货 535 52 首创期货 451 -13 16 首创期货 221 161 上海中期 464 24 东海期货 385 -27 17 中粮期货 214 84 国联期货 377 12 鲁证期货 348 43 18 国投期货 213 197 瑞达期货 374 8 中信建投 330 140 19 中信新际 181 -181 首创期货 332 66 弘业期货 327 0 20 铜冠金源 181 -35 光大期货 280 1 国信期货 318 -1 合计 6,040 972 25,866 328 23,736 443 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 同信久恒 179175 27767 1 永安期货 70866 9780 1 中信期货 108314 974 2 海通期货 110277 55627 2 银河期货 41720 -694 2 江西瑞奇 56030 1142 3 东证期货 99173 33106 3 中钢期货 40224 3628 3 浙商期货 54595 -1246 4 国泰君安 89786 34590 4 海通期货 37920 719 4 华安期货 46914 123 5 南华期货 81885 34953 5 成都倍特 26411 -9396 5 华泰长城 43283 986 6 瑞达期货 81575 19826 6 南华期货 26093 -341 6 东证期货 31431 -638 7 北京中期 71132 21385 7 中信期货 24620 -88 7 海通期货 30877 -3056 8 银河期货 70202 27228 8 东吴期货 23505 14241 8 银河期货 30596 -2424 9 申万期货 67829 28387 9 瑞达期货 23078 -1811 9 南华期货 30323 -2022 10 东吴期货 64904 16273 10 浙商期货 22908 590 10 永安期货 30082 3979 11 永安期货 64145 25776 11 中国国际 22622 844 11 中钢期货 27547 6886 期市有风险 入市须谨慎 5 12 华鑫期货 62364 9143 12 国泰君安 22587 -2409 12 国泰君安 25253 1321 13 成都倍特 50555 41345 13 浙江中大 22407 -193 13 申万期货 24319 -629 14 国投期货 50549 31607 14 北京中期 22358 -2682 14 鲁证期货 24001 192 15 华泰长城 43195 22851 15 广发期货 20845 -3196 15 成都倍特 23592 6645 16 招商期货 43107 -4712 16 一德期货 18717 -857 16 广发期货 23537 302 17 浙江中大 41918 20036 17 长江期货 18038 1968 17 光大期货 17790 -1401 18 兴证期货 38772 30322 18 弘业期货 17537 1262 18 上海中期 17609 -478 19 中信期货 38164 5284 19 大有期货 16599 -423 19 万达期货 14139 1143 20 中融汇信 37745 11044 20 光大期货 15292 30 20 中国国际 13048 -1756 合计 1386452 491838 合计 534347 10972 合计 673280 10043 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 广发期货 98,136 26,460 1 银河期货 33,715 2,614 1 永安期货 34,487 14,736 2 徽商期货 49,952 10,775 2 中信期货 25,833 -757 2 中信期货 34,137 -269 3 银河期货 46,624 22,004 3 中国国际 17,331 639 3 海通期货 29,739 2,025 4 永安期货 41,016 -1,442 4 永安期货 15,841 -958 4 江西瑞奇 19,628 -2,288 5 海通期货 37,389 8,677 5 国泰君安 13,348 -652 5 银河期货 15,964 34 6 华泰长城 32,969 12,812 6 一德期货 10,810 222 6 华泰长城 13,229 5,903 7 国泰君安 30,953 19,409 7 华泰长城 9,21