全球宏观外汇日报：耶伦讲话无新意,美元指数继续震荡盘整
GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 耶伦讲话无新意，美元指数继续震荡盘整 1 市场驱动因素 昨日耶伦在众议院金融服务委员会听证会上的证词牵动了全球市场的神经，此次耶伦讲话与前任美联储主席伯南克风格非常一致，主要有六点内容： （1）对于货币政策，耶伦强烈支持美联储当前的货币政策，随着经济和就业市场改善，美联储将继续逐步退出QE3，除非美国经济基本面出现显著变化，如就业市场恶化或通胀未如预期上涨； 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621 市场展望：耶伦政策无太大新意，基本符合市场预期，美元指数受制于美联储长期维持低利率政策的承诺未能大幅上涨，继续震荡盘整，美股则受前瞻指引的提振大幅走高。今日全球宏观面较为平静，预计美元指数将继续震荡盘整，无明确趋势，周四耶伦在参议院的证词预计和昨日相差无几，对市场的影响降低，需要关注德国、意大利和欧元区的四季度GDP。 技术分析：上证指数价格近日继续上涨，成交量依然高于近期均值，虽然近日有天量逆回购到期，但多头仍然以金融股为依托带动大盘指数上涨，价格已经连续两日收于2080重要价位上方，且逐渐逼近2150，短期来看多头趋势会继续，短线多单可择机入场。 2014年2月12星期三 国投中谷期货研究部 2 （2）对于美国经济，耶伦认为去年下半年美国经济增长动能明显增强，预计今明两年美国经济将温和增长； （3）对于通胀前景，耶伦较为乐观，其认为通胀下滑可能只是短暂的，未来几年通胀水平将会向2%的目标趋近； （4）对于就业市场，耶伦认为就业市场的复苏还远未完成，失业率下滑的部分原因可能是结构性因素，就业市场更广发指标显示就业还未恢复正常，国会应该考虑出台措施提振就业市场复苏； （5）对于前瞻指引，耶伦表示在QE3结束之后，美联储将继续维持高度宽松的货币政策，在较长时期内维持低利率政策不变； （6）对于新兴市场动荡，耶伦认为全球市场波动对美国经济增长的风险并不大，当前新兴市场动荡幅度远不及08年金融危机，美联储将继续监控新兴市场风险。 总体而言，此次耶伦讲话无太大新意，基本符合市场预期，因此美元指数受制于美联储长期维持低利率政策的承诺未能大幅上涨，继续震荡盘整，美股则受前瞻指引的提振大幅走高，其他金融资产走势详见下表： 昨日美国众议院院长博纳宣布，周三将向众议院递交一份无附加条件的上调债务上限议案，并称在众议院批准这份议案上，共和党将提供最低限度的支持，议案能否通过将取决于众议院中民主党的态度。此前美国财政部长-0.50.00.51.01.52.02.5全球主要金融资产涨跌幅 % 3 表示，2月27日将是债务上限的最终期限，若今日众议院通过议案，预计参议院也将顺利批准，此次债务上限将提前解决。即使今日众议院未通过该议案，预计对市场的影响也十分有限，在经历多多次债务上限之争后，投资者对债务上限之争已经几近“麻木”，因为每次到最后一刻债务上限都会解决，因此在此之前民共两党对债务上限的讨论进展对市场的影响十分有限。 今日全球宏观面较为平静，预计美元指数将继续震荡盘整，无明确趋势，周四耶伦在参议院的证词预计和昨日相差无几，对市场的影响降低，需要关注德国、意大利和欧元区的四季度GDP。 2 全球宏观要点 美洲： 美国2月8日当周ICSC-高盛连锁店销售同比上升2.3%。美国国际购物中心协会（ICSC）和高盛（Goldman Sachs）周二（2月11日）公布的数据显示，尽管美国近期遭遇极寒天气，2月8日当周ICSC-高盛连锁店销售同比依旧上升。具体数据显示，美国2月8日当周ICSC-高盛连锁店销售同比上升2.3%，前值持平。2月8日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下降0.3%，前值上升0.3%。 奥巴马政府将“雇主支付令”再度推迟一年。奥巴马政府周一（2月10日）宣布，将《平价医疗法案》（ACA）中的“雇主支付令”再往后推迟一年，这是奥巴马政府连续第二年推迟该法案。美国财政部表示，将美国小企业（50-99人）“雇主支付令”再往后推迟一年，并对100人以上的大企业进行调整：在2015年大企业需为70%的员工提供职场保险，2016年该比例将扩大至95%，否则将面临罚款。 美国众院议长博纳：周三将向众院递交“干净”的债限提案。美国国会众议院议长博纳周二宣布，将在周三（2月12日）向众议院层面递交一份不附加任何条件的上调债务上限议案，并称在众议院批准这份提案上，共和党方面会提供最低限度的支持票。 普罗索重申美联储应加快缩减QE。美国费城联储主席普罗索周二重申，应加快削减美联储资产购买规模，以反应经济走强的实际情况。此外，他还重申对美国 4 经济增长、就业和通胀的预估。他预计今年美国经济增长3%，通胀率将朝着美联储2%的目标回升，年底时美国失业率可能降至6.2%。 美联储主席耶伦：若就业和通胀持续改善将继续削减QE。美联储新任主席耶伦在美国国会金融服务委员会提供关于美国经济和货币政策的证词显示，美联储货币政策料将实现很好的连续性；如果就业市场形势和通胀继续改善，联邦公开市场委员会可能以更加循序渐进的步伐降低资产购买速度。 欧洲： 欧洲央行利卡宁：没有迹象显示欧元区出现通缩。欧洲央行（ECB）管理委员会成员利卡宁周二（2月11日）表示，没有迹象显示欧元区出现通缩。他并称，若通胀前景恶化，必须为此做好准备，负利率是选项之一。利卡宁向英国上议院伦敦听证会表示，欧元区经济增长风险偏于下行，他并不认为欧洲经济有滞胀风险。他还称，直接货币交易（OMT）购债计划与欧洲央行的职责完全相符。 德国财长朔伊布勒：欧洲没有通缩风险。德国财政部长朔伊布勒周二（2月11日）表示，认同欧洲央行（ECB）行长德拉吉的看法，即物价下滑并未给欧元区带来风险。此外，朔伊布勒还淡化了上周德国宪法法院对德拉吉购债计划的裁决所带来的风险，称直接货币交易（OMT）计划的细节相对于欧洲央行及成员国政府发出的信号处于次要地位。 亚太： 李克强：继续推进简政放权坚定不移惩治腐败。2月11日，国务院召开第二次廉政工作会议，中共中央政治局常委、国务院总理李克强发表讲话。他要求，各级政府和部门要认真贯彻习近平总书记在中央纪委三次全会上的重要讲话精神，落实中央纪委三次全会关于反腐倡廉的部署，坚定不移惩治腐败、促政风转变，以抓改革建机制推进廉政建设，努力取得人民群众满意的新成效。 澳大利亚12月房屋贷款许可件数降1.9%，投资类许可增长加快。澳洲统计局(Australian Bureau of Statistics)周二(2月11日)公布数据显示，经季节调整后，2013年最后一个月澳大利亚房屋贷款许可整体表现较为疲弱，不过投资类许可额增长速度加快。数据显示，澳大利亚12月季调后房屋贷款许可件数环比下降1.9%，预期下降1.8%，前值增长1.1%。澳大利亚12月季调后房屋贷款许可件 5 数降至5.1692万件。澳大利亚12月季调后投资房屋贷款许可额环比增长速度加快至2.9%，前值增长1.5%。 澳大利亚1月NAB商业景气指数+4，为近三年最高。周二(2月11日)澳洲国民银行(NAB)公布一份调查显示，澳大利亚1月NAB商业景气指数升至近三年最高，企业对订单和雇佣前景更具信心。具体数据显示，澳大利亚1月NAB商业景气指数+4，前值由+4修正为+3；澳大利亚1月NAB商业信心指数升至+8，高于长期均值，前值+6。其中，1月NAB商业景气指数创下2011年3月以来最高。 3技术分析 上证指数（日线） 上证指数价格近日继续上涨，成交量依然高于近期均值，虽然近日有天量逆回购到期，但多头仍然以金融股为依托带动大盘指数上涨，价格已经连续两日收于2080重要价位上方，且逐渐逼近2150，短期来看多头趋势会继续，短线多单可择机入场。 6 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
