天胶晨报：沪胶先抑后扬,不宜过度追空

敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 41-22 报告日期 2014-07-03 现货报价 地区 参考价 涨跌 上海SCRWF 14300元 -200 青岛RSS3 2010美元 +5 沪胶活跃合约 0500010000150002000025000300003500040000450005000010-05-0411-01-0411-09-0412-05-0413-01-0413-09-0414-05-04期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 研究所 胡华钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-59113581 huhq@essence.com.cn 沪胶先抑后扬，不宜过度追空 关注度：★★★★★ 行情回顾 周二，沪胶先抑后扬。主力1409合约报收于14815 元/吨(-45 元/吨或-0.30 %)，成交量为541374 （137540 ）手，持仓量为252910 （-13890 ）手。总成交量为765230（188392 ）手，总持仓量为435844（-11578 ）手。 现货市场 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为14300-14350（-200）元/吨,沪胶基差约为-515元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为2010（+5）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1660（-0）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1660（-0）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1630（+5）美元/吨。 复合胶：青岛保护区泰国STR20#复合胶报价约为1775（+5）美元/吨；山东地区复合胶报价约为12550（0）元/吨。 合成胶：丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为12850（+50）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为12100（+0）元/吨；上海SCRWF与丁苯胶价差约为1450元/吨，SCRWF与顺丁胶价差约为2200元/吨。 消息面：中国汽车流通协会发布最新一期“中国汽车经销商库存预警指数”，该项数据显示，2014年6月汽车经销商库存预警指数为58.9%，比上月上升了9.6个百分点，超过了50%的警戒线水平。 操作建议 国内外天胶和复合胶现货价格涨跌不一，合成胶价格稳中有涨；上期所天然橡胶库存大量减持，前一交易日上期所天然橡胶仓单为126410 （-7760 ）吨；青岛保护区橡胶总库存继续下滑6.8%至30.55万吨，天胶库存降至25.03万吨，日本港口天胶库存减少了2.5%至21627吨；东南亚主产国天胶进入高产期，上半年ANRPC天胶产量同比增加0.5%，中国产量增加10.7%；主力合约多头减持少于空头减持，多空持仓比减少至76.3%；沪胶主力1409合约剧烈波动，成交量增加，技术面空头信号进一步增强。总体而言，预计主力1409合约震荡，建议投资者日内轻仓操作为宜，连续大跌之后不宜过度追空，支撑位14500一线。 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1上期所天然橡胶基差（元/吨） 图2沪胶价差：RU1409-RU1501（元/吨） -5000-3000-10001000300050000500010000150002000025000300003500040000450005000008-04-2809-04-2810-04-2811-04-2812-04-2813-04-2814-04-28基差（右轴，上海SCRWF）天然橡胶现货价（上海SCRWF）天然橡胶期货收盘价(活跃合约) -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20001000011000120001300014000150001600017000180001900014-01-2114-02-1114-03-0414-03-2514-04-1514-05-0614-05-2714-06-17价差=RU1409-RU1501沪胶主力RU1409沪胶下一主力RU1501 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3青岛保税区:天然橡胶（现货价，美元/吨） 图4青岛保税区：复合胶（现货价：美元/吨） 0100020003000400050006000700008-09-1809-06-1810-03-1810-12-1811-09-1812-06-1813-03-1813-12-18青岛保税区:现货价:天然橡胶:SMR20:马来西亚青岛保税区:现货价:天然橡胶:STR20:泰国青岛保税区:现货价:天然橡胶:SIR20:印度尼西亚青岛保税区:现货价:天然橡胶:RSS3:泰国 100015002000250030003500400045005000550011-04-0611-09-0612-02-0612-07-0612-12-0613-05-0613-10-0614-03-06青岛保税区:现货价:复合橡胶:STR20:泰国青岛保税区:现货价:复合橡胶:SMR20:马来西亚青岛保税区:现货价:复合橡胶:RSS3:泰国 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 数据来源：中国橡胶信息贸易网、安信期货研究所 图5上期所天然橡胶库存数据 05000010000015000020000025000010-10-0811-03-0811-08-0812-01-0812-06-0812-11-0813-04-0813-09-0814-02-08上期所天胶库存小计（吨）上期所天胶库存期货（即仓单，吨） 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 沪胶主力合约（RU1409）成交持仓 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 海通期货 23465 7494 1 中国国际 6357 360 1 永安期货 10176 -871 2 国投期货 23285 13596 2 南华期货 5414 -13 2 中信期货 7429 170 3 北京中期 20216 4026 3 银河期货 4912 -228 3 华泰长城 6842 100 4 银河期货 18631 5056 4 永安期货 4045 -765 4 新湖期货 5100 -22 5 国泰君安 18198 2668 5 申万期货 3805 -226 5 海通期货 5005 -398 6 申万期货 15439 1748 6 中信期货 3390 -198 6 国泰君安 4553 685 7 中信期货 15344 6290 7 北京中期 3313 -717 7 大地期货 4348 170 8 中融汇信 15139 4201 8 国泰君安 3073 -369 8 中国国际 4135 -321 9 中国国际 13839 6245 9 海通期货 2981 -203 9 中粮期货 3822 -795 10 铜冠金源 13083 3592 10 东证期货 2549 -26 10 浙商期货 3558 -511 11 经易期货 12695 2275 11 广发期货 2467 245 11 银河期货 3390 -1611 12 上海中期 11980 3625 12 大连良运 2378 -516 12 申万期货 3247 -97 13 华鑫期货 11409 1389 13 中粮期货 2335 32 13 光大期货 2704 -81 14 光大期货 10513 3114 14 鲁证期货 2161 145 14 中钢期货 2627 -84 15 大越期货 10416 3020 15 浙商期货 2139 -138 15 鲁证期货 2555 -211 16 华泰长城 10044 4968 16 新湖期货 2055 -134 16 北京中期 2252 -329 17 永安期货 10034 3654 17 瑞达期货 1875 -301 17 东证期货 2049 -176 18 南华期货 9541 2703 18 大地期货 1872 -164 18 万达期货 1990 -348 19 浙江中大 8598 -1462 19 浙江中大 1849 -429 19 宝城期货 1971 83 20 兴证期货 8468 1772 20 安信期货 1785 50 20 兴证期货 1906 87 合计 280337 79974 合计 60755 -3595 合计 79659 -4560 数据来源：上期所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 天胶晨报/期货研究报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责原油、橡胶、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。