电气设备行业：国网放开分布式并网和电动汽车充换电设施市场

请务必阅读正文之后的重要声明部分 电气设备 国网放开分布式并网和电动汽车充换电设施市场 评级：增持 前次： 增持 分析师 刘统 S0740512070002 021-20315115 liutong@r.qlzq.com.cn 2014年6月3日 基本状况 上市公司数 140 行业总市值（百万元） 405216.16 行业流通市值（百万元） 343836.05 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 公司 总股本（亿股）收盘价EPS P/E 评级 2014E 2015E15%14 2014E 2015E金智科技2.04 12.450.520.7748.1% 23.94 16.17 买入 平高电气8.19 12.480.720.9025.0% 17.33 13.87 买入 金风科技26.95 9.5 0.420.6234.8% 22.62 15.32 买入 国电南瑞22.06 13.160.821.0831.7% 16.05 12.19 买入 长高集团2.60 7.69 0.410.5124.4% 18.76 15.08 增持 国电南自6.35 5.04 0.260.3534.6% 19.38 14.40 增持 来源：齐鲁证券研究所 投资要点  行业涨幅1.62%，风电股票涨幅较大：上周A股涨幅0.37%，其中计算机、通信、家用电器、医药生物等行业涨幅居前，交通运输、采掘、农林牧渔、公用事业等行业跌幅居前。在各行业中，电气设备行业涨幅1.62%，跑赢大盘，其中风电概念股票涨幅居前。  行业及公司主要事件：  国网将开放分布式电源并网工程、电动汽车充换电设施市场：国家电网公司在北京召开“开放分布式电源并网工程、电动汽车充换电设施市场”新闻发布会，公布了在相关领域开放市场的重大举措，并向社会正式发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》（修订版）与《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》。国家电网公司近年来承受的垄断舆论压力越来越大，此次放开充电设施和光伏并网等项目，是国家电网体制改革的重要一步，我们预计未来国网仍将维持在输变电领域的垄断地位，在配用电和新能源领域的项目投资有望进一步开放。  公司公告快递：中利科技、露笑科技发布中标公告，分别中标通信设备7608万元、200台蓝宝石炉金额约2.34亿元；银河投资拟向大股东银河天成集团有限公司定向增发不超过400696800股，增发价格为2.87元/股；积成电子增持山东恒威电力设备有限公司股份之60%。  投资建议：行业层面，电力系统财务审计导致上半年电力投资受到影响，部分领域向民企开放有望带动投资的逐步释放。行业配置方面：（1）看好新能源特别是电动汽车充换电设施、风电和核电领域的投资机会，电动汽车充换电设施建设投资向民企放开，风电中报业绩高增长，核电国内建设加快和出口市场的打开或将带来经营业绩的快速释放；（2）电网投资超预期，选择技术壁垒高且成长性较好的电力自动化行业龙头标的长期持有，特别是配网龙头公司和特高压龙头标的；（3）适度参与环保、城市轨道交通等主题性投资机会。 电气设备 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 行业涨幅1.62%，风电股票涨幅较大 行业涨幅1.62%，跑赢大盘  上周A股涨幅0.37%，其中计算机、通信、家用电器、医药生物等行业涨幅居前，交通运输、采掘、农林牧渔、公用事业等行业跌幅居前。在各行业中，电气设备行业涨幅1.62%，跑赢大盘。 风电股票表现抢眼  具体到个股来看，行业内涨幅居前的主要是风电股票如天顺风能（002531.SZ）、泰胜风能（300129.SZ）和电动汽车概念股票如奥特迅（002227.SZ）、方正电机（0022196.SZ）等；光伏概念股票如森源电气（002358.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、科士达（002518.SZ）等跌幅较大。 图表2：上周行业涨跌幅前10股票 002531.SZ天顺风能12.92002358.SZ森源电气-5.47002227.SZ奥特迅11.93002322.SZ理工监测-4.17300141.SZ和顺电气10.76300274.SZ阳光电源-3.47002196.SZ方正电机10.62600475.SH华光股份-3.46300129.SZ泰胜风能10.61002058.SZ威尔泰-3.26300316.SZ晶盛机电10.20300124.SZ汇川技术-3.09300018.SZ中元华电10.06002518.SZ科士达-3.03300265.SZ通光线缆9.77300048.SZ合康变频-2.83002576.SZ通达动力8.21600525.SH长园集团-2.56002617.SZ露笑科技7.88601616.SH广电电气-2.43周涨幅前十(%) 周跌幅前十(%)来源：wind，齐鲁证券研究所 图表1：上周行业涨跌幅 -2.00.02.04.06.0农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械沪深300%来源：齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行业重大事件及点评 国网将开放分布式电源并网工程、电动汽车充换电设施市场  5月27日，国家电网公司在京召开“开放分布式电源并网工程、电动汽车充换电设施市场”新闻发布会，公布了在相关领域开放市场的重大举措，并向社会正式发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》（修订版）与《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》。  党的十八届三中全会作出了全面深化改革、发展混合所有制经济的重要决策。为贯彻落实党中央、国务院关于深化改革的有关要求，国家电网公司进行了深入研究，依据国家法律法规以及有关规程规定，全面开放分布式电源并网工程与电动汽车充换电设施市场，并按照政策公开透明、优化流程、简化手续、提高服务效率的原则，制定了相关工作意见。  近年来，国家电网公司积极支持分布式电源发展，切实做好分布式电源并网服务工作，有力促进了分布式电源的快速发展。截至2014年4月，国家电网公司经营区内分布式电源项目并网容量达到128万千瓦，其中分布式光伏发电121万千瓦。《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》（修订版）是国家电网公司继2012年10月发布《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见》和2013年2月发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》之后，出台的积极促进分布式能源发展的又一重大举措。公司扩大了分布式电源适用范围，积极支持社会资本投资分布式电源并网工程，完善升级配套电网，为各类社会资本投资分布式电源并网工程提供优质服务。  在支持分布式电源发展的同时，国家电网公司认真落实国家大气污染防治、节能减排等政策，高度重视我国电动汽车产业发展和示范城市推广应用，在规划建设、标准制定、充电设备研制、交流合作等方面取得了一系列显著成效，有力地促进了我国电动汽车发展。截至2013年底，国家电网公司建成400座充换电站、1.9万个充电桩。《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》明确支持社会资本参与慢充、快充等各类电动汽车充换电设施市场，并指出，将为电动汽车用户报装充电桩开辟多种渠道，提供营业厅、95598电话、网站等多种受理方式。  引入社会投资参与分布式电源并网工程、电动汽车充换电设施建设，是国家电网公司落实党的十八届三中全会精神，促进公有制为主体、多种所有制经济共同发展的重要举措，有利于充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，对推动电力行业及相关产业发展具有重要意义。  齐鲁视点：国家电网公司近年来承受的垄断舆论压力越来越大，此次放开充电设施和光伏并网等项目，是国网体制改革的重要一步，我们预计未来国网仍将维持在输变电领域的垄断地位，在配用电领域的项目投资有望进一步开放。 （资料来源：国务院 http://www.sasac.gov.cn/n1180/n1226/n2410/n314244/15906438.html） 印度征收高达每瓦0.81美元的反倾销税  印度日前公布对美国、中国和马来西亚的太阳能制造商的最终反倾销税。  中国企业遭受最严重打击，关税高达每瓦0.81美元；在印度市场做出成绩的薄膜制造商First Solar，将面临每瓦0.11美元的关税。美国硅基电 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 池板将遭受每瓦0.48美元的关税；马来西亚制造商将面临每瓦0.62美元的关税；台湾公司为每瓦0.59美元。  关税目前只是建议。业界许多人将希望看到部门忽略该报告的建议。  Mercom首席执行官兼联合创始人Raj Prabhu，在发布最终关税之前表示：“征收反倾销税将是不利的，增加不确定性，并且提高太阳能发电的价格。此外，由于较高的组件成本将使得项目经济上不可行，反倾销税将损害当地制造业，冻结项目开发活动。”  根据印度商务部，天合光能(Trina Solar)、晶科能源(Jinko Solar)及许多其他中国出口商，将建立一个价格承诺，与其同欧盟的安排类似。印度当局拒绝这一提议，表示它认为这样的机制“对于监管而言不切实际”。  齐鲁视点：印度是仅次于中国和日本的第三大亚洲光伏市场，2014年计划新增光伏装机约1.7GW，此次光伏反倾销税的征收，必将加重印度光伏发电的成本，并对我国光伏制造商的出口造成影响。 （资料来源：PV news http://www.pvnews.cn/hangyezhengce/2014-05-27/101942.html） 公司重要公告  银河投资（000806.SZ）发布公告，公司拟向大股东银河天成集团有限公司定向增发，银河天成集团有限公司总认购不超过400696800股，增发价格为2.87元/股，本次发行完成后，银河天成集团有限公司将通过直接方式持有不超过公司45.80%的股份。  露笑科技（002617.SZ）发布公告，公司全资子公司浙江露通机电有限公司（以下简称“露通机电”）与2014年05月29日与公司参股公司伯恩露笑蓝宝石有限公司（以下简称“伯恩露笑”）签订《产品购销合同》，由露通机电向伯恩露笑供应200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，合同金额23400万元人民币（含税）。  积成电子（002339.SZ）发布公告，公司拟受让自然人魏殿杰实际控制并持有的山东恒威电力设备有限公司（简称“目标公司”）不超过25%的股权；在股权转让的同时，公司对目标公司增资，本次交易完成后，公司在目标公司所持有的股权比例不低于60%。  中利科技（002309.SZ）发布公告，公司参股子公司江苏中利电子信息科技有限公司（以下简称“中利电子”）与浙江浙大网新集团有限公司（以下简称“浙大网新”）签署了《产品购销合同》。合同约定中利电子向浙大网新出售通信设备，共计440套，总金额为人民币7607.60万元。 重点公司  金智科技（002090.SZ）：买入  公司