电力设备与新能源行业：《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》解读

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业点评 Table_First|Table_Summary 电力设备与新能源 《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》解读 行业事件: 近日，上海发改委等部门联合发布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》，该办法自2022年10月1日起实施，有效期至2025年12月31日。 ➢ 充电建设&运营从均衡发展转向聚焦重点，从无序转向有序 截止2021年底上海市充电设施已达50.7万个，车桩比1.3:1，相较于国内其他城市及地区，上海市新能源汽车保有量及充电基础设施建设&运营已处于领先水平，此次《办法》出台，具备示范意义，亮点在于扩大充电设施建设&运营规模的同时，充电桩发展将从均衡发展转向聚焦重点，从无序转向有序，我们认为从聚焦及有序化发展角度，未来充电桩整体利用率水平将明显提升，对改善产业链盈利能力起到积极作用。 ➢ 《办法》新增支持充电设备“慢改快”、高水平换电及智能化升级 充电智能化、公共领域快充化是今后的主要方向，出租车等专用领域有阶段性换电需求，《办法》对这些领域给予重点支持及设备补贴：1）“慢改快”示范改造。给予30%设备补贴；2）高水平换电站示范。对出租车等特定公共服务领域，通用型&非通用型换电站分别给予30%、15%设备补贴；3）智能车网互动示范。给予30%设备补贴，且对智能桩改造加大补贴力度，补贴标准由200元提升至300元。我们认为设备端将受益快充、换电及智能化改造升级，倒逼低端同质化企业退出，改善设备供应商竞争环境。 ➢ 度电补贴得到延续及加强，龙头运营商充分受益 按照《办法》，充电企业考核等级分为“A级”“B级”“不合格”，A级或B级的充电企业具备度电补贴申报资格，补贴自2022年1月1日起，年限为连续6年。我们认为有门槛的度电补贴能够加强龙头运营商盈利能力，提升整体资产运营水平，助力规模扩张及份额提升。 ➢ 投资建议 在新能源汽车保有量及渗透率持续提升，充电桩建设及运营有望迎来新一轮发展浪潮，结合《办法》内容：（1）设备端。快充、智能化、高水平换电将成为设备供应商差异化发展方向。相关标的：国电南瑞，宏发股份，协鑫能科。（2）运营端。龙头运营商受益度电补贴的延续及加强，助力充电规模扩张及份额提升。相关标的：特锐德，万马股份。 ➢ 风险提示 新能源汽车销量不及预期，高压快充技术发展不及预期，产业政策风险，市场竞争持续加剧。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年10月01日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：吴程浩 执业证书编号：S0590518070002 邮箱：wuch@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《龙头硅片价格持平，硅料价格10月份有望松动电力设备与新能源》2022.09.29 2、《储能系列报告一：海内外需求共振造就优质赛道电力设备与新能源》2022.09.28 3、《新能源装机维持高增，高能电池加速产业化电力设备与新能源》2022.09.25 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层 电话：0510-82833337 电话：021-38991500 传真：0510-82833217 传真：021-38571373 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层 电话：010-64285217 电话：0755-82775695 传真：010-64285805