农产品专题(豆类)：2014年大商所春季大豆、玉米种植情况考察

中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 农产品组： 侯峻 （油脂） 0755-83212747 houjun@citicsf.com 从业资格号F0238672 王聪颖（白糖） 0755-83213347 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 陈静（棉花） 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 中信期货研究|农产品专题（豆类） 2014-5-21 近期相关报告： 2014年大商所春季大豆、玉米种植情况考察 本期摘要 2014年5月12日，大商所2014年黑龙江垦区春季考察活动在哈尔滨正式启动。此次考察活动分为东、西两线，在黑龙江玉米和大豆主产区进行实地考察和调研。重点在于考察黑龙江松嫩平原大豆和玉米播种情况、土壤墒情，国家在本年度执行大豆直补政策后农民种植意愿是否有所改善，余粮购销及新季农业政策对农户、贸易商和加工商的影响及当地农户和贸易商是否有意愿参与期货市场进行套期保值等情况。考察的对象主要为农民、农场、贸易商、油厂和相关的农业主管部门。 总结5个方面： 苗情：气温降低，出苗率低 面积：大豆面积仍处于低位 成本收益：地租上涨明显，种植成本玉米高于大豆，但玉米单产高，因此收益好于大豆 榨油厂：巧妇难为无米之炊 贸易商：贸易量减少，承储收租 总体上， 东北地区种植豆类的积极性低，豆类面积仍处于低位，较2010年前有明显减少。2010年以来连续4、5年的玉米种植，导致地力下降，部分玉米2015年可能轮种大豆。预计2015年大豆种植面积不再减少，或略有增加。 大豆在和玉米、水稻争地过程中仍处于劣势。 今年天气异常，后期玉米、大豆生长可能不利。 2013/14年度玉米价格偏高，预计2014/15年度稳中有升。 农户和贸易商手中基本没有余粮，国储库储粮大，可用库容小，后期可能存在抛储可能。总体上预计玉米价格稳中有增，但抛储也会带来阶段性压力。 中信期货研究|农产品月报（白糖） 2014年5月21日 2 / 8 目录 本期摘要 ........................................................................................................................................................ 1 （一）目的、对象、路线 ............................................................................................................................... 3 （二）考察情况 ............................................................................................................................................. 3 苗情 .................................................................................................................................................................................. 3 面积 .................................................................................................................................................................................. 4 成本收益 ........................................................................................................................................................................... 4 “巧妇难为无米之炊”-油脂企业的困境 ........................................................................................................................... 5 “定心丸不定心”-收储转为目标价格 ............................................................................................................................... 6 免责声明 ........................................................................................................................................................ 8 图表目录 图1: 西线路线 ............................................................................................................................................. 3 图2: 东线路线 ............................................................................................................................................. 3 图3: 出苗的地块 .......................................................................................................................................... 3 图4: 未出苗地块 .......................................................................................................................................... 3 图5: 考察队员测量垄距 ............................................................................................................................... 4 图6: 考察队员测量苗数 ............................................................................................................................... 4 图7: 油厂停工 ............................................................................................................................................. 6 图8: 油厂收购大豆价格没有吸引力 ............................................................................................................ 6 图9: 旱改水种植水稻 .................................................................................................................................. 6 图10: 烘干塔 ................................................................................................................................................. 6 中信期货研究|农产品月报（白糖） 2014年5月21日 3 / 8 （一）目的、对象、路线 2014年5月12日，大商所2014年黑龙江垦区春季考察活动在哈尔滨正式启动。此次考察活动分为东、西两线，在黑龙江玉米和大豆主产区进行实地考察和调研。重点在于考察黑龙江松嫩平原大豆和玉米播种情况、土壤墒情，国家在本年度执行大豆直补政策后农民种植意愿是否有所改善，余粮购销及新季农业政策对农户、贸易商和加工商的影响及当地农户和贸易商是否有意愿参与期货市场进行套期保值等情况。考察的对象主要为农民、农场、贸易商、油厂和相关的农业主管部门。 图1: 西线路线 图2: 东线路线 资料来源：考察团 中信期货研究部 资料来源： 考察团 中信期货研究部 （二）考察情况 从考察看，总体上，东北地区种植豆类的积极性低，豆类面积仍处于低位，较2010年前有明显减少。2010年以来连续4、5年的玉米种植，导致地力下降，部分玉米2015年可能轮种大豆。预计2015年大豆种植面积不再减少，或略有增加。综合东西线的考察情况，归纳以下几个方面。 苗情 五一节后，各地区普遍降温，玉米、大豆出苗率低。4月播种的基本出苗，但4月底，五一期间播种仍没有出苗，玉米存在“粉粒”的风险。继续低温，6月10日之前还没有出苗和来不及补种的玉米田可能改种大豆。 图3: 出苗的地块 图4: 未出苗地块 资料来源：考察团 中信期货研究部 资料来源：考察团 中信期货研究部 东北地区基本都是机械化作业，垄沟间距和垄台间距相对稳定。出苗相对整齐，一般在3m/15-18株，5m