环保及公用事业行业周报：关注深化监测改革意见＆VOCs十三五防治方案，继续把握“工业环保＋大生态＋煤改气”三条投资主线

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2017.9.18-2017.9.24） 关注深化监测改革意见&VOCs十三五防治方案，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线 ■环保：关注深化环境监测改革意见&VOCs十三五防治方案出台，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线。近日，《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》印发，明确领导责任和监管责任，提出地方要建立健全防范和惩治环境监测数据弄虚作假的责任体系和工作机制，并对防范和惩治监测数据弄虚作假负领导责任，这将有效传导打击监测数据造假的压力，利于进一步规范环境监测的发展环境。《VOCs十三五防治工作方案》出台，着力于重点地区、重点行业和重点指标，我国首次出台VOCs专项防治五年工作方案，看好重点地区VOCs治理需求的集中释放。当前时间点，我们继续建议把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线。工业环保领域，从生态文明进入“五位一体”总布局到《环境保护督察方案（试行）》出台，环保督察有望形成一项长效机制，目前第四批中央环保督察进驻阶段结束，后续京津冀大气污染专项督查已经展开。短时间内，环保督察的主要手段是对散乱污企业关停和限产。长期看，环保督察主要是为了改善环境质量，对工业企业进行有效的环保改造；环保督察下关停或者限产有望带来相关行业集中度、产品价格和行业景气度的提升，为目前关停企业后续进行环保改造打下较好的经济基础。看好中央环保督查后续的治理需求释放，推荐【聚光科技】【清新环境】【龙净环保】。大生态领域，推荐低估值、在手订单充足的龙头，推荐【碧水源】【启迪桑德】【铁汉生态】【葛洲坝】，建议关注【理工环科】【岳阳林纸】。煤改气领域，从禁煤区和煤改气工程的角度，推荐【百川能源】【迪森股份】，从天然气产业发展的角度，推荐【中天能源】。 ■公用事业：持续关注火电国改&业绩改善预期。（1）关注国改相关机遇：建议关注国电集团与神华集团合并重组进程。（2）业绩有望改善：全国煤电上网价格上调一定程度上缓解了煤电企业的经营压力，夏季用电高峰过后，若煤价仍在高位震荡，则有望触发煤电联动调价机制，预计2018年上网电价将仍有3-4分/kWh的上调空间。建议关注煤电标的【华电国际】【上海电力】【华能国际】。 ■投资组合：【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】+【中天能源】+【百川能源】+【迪森股份】。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。 Tabl e_Title 2017年09月24日 环保及公用事业 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.00 -0.97 -5.88 绝对收益 0.76 4.96 11.28 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周喆 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 方向 报告联系人 fangxiang2@essence.com.cn 021-35082718 相关报告 看好环保监管趋严再趋严预期不断兑现，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线 2017-09-18 站在环保督察最严的风口，看环保各子板块的变迁 2017-09-17 关注雄安白洋淀治水及京津冀治霾最新动态，看好雄安叠加大生态投资机遇 2017-09-10 水处理、园林、固废、监测中报业绩表现抢眼，持续看好大生态+工业环保+煤改气相关机遇 2017-09-04 三条主线把握当前环保投资机会：大生态+环保督察+煤改气 2017-08-27 -7%-3%1%5%9%13%17%2016-092017-012017-05环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点 .......................................................................................................................... 3 1.1. 环保：关注深化环境监测改革意见&VOCs十三五防治方案出台，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线 ............................................................................................... 3 1.2. 公用：持续关注火电国改&业绩改善预期 ...................................................................... 3 1. 行业要闻及点评 ...................................................................................................................... 4 1.1. 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》 ................................................................................................................................... 4 1.2. 国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》 ...................................................... 5 1.3. 环境保护部、发改委等六部委联合发布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》 . 5 2. 上周行业走势 .......................................................................................................................... 6 3. 上市公司动态 .......................................................................................................................... 8 3.1. 上市公司重要公告 ......................................................................................................... 8 3.2. 定向增发 ...................................................................................................................... 11 4. 投资组合推荐逻辑 ................................................................................................................ 13 5. 风险提示 ............................................................................................................................... 14 图表目录 图1：各行业上周涨跌幅 ............................................................................................................. 6 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅.................................................................................... 7 图3：电力燃气上周涨幅前十 ...................................................................................................... 7 图4：电力燃气上周跌幅前十 ...................................................................................................... 7 图5：水务环保上周涨幅前十 ...................................................................................................... 7 图6：水务环保上周跌幅前十 ...................................................................................................... 7 表1：投资组合EPS以及PE ..................................................................................................... 4 表2：电力燃气板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 8 表3：水务环保板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 8 表4：2017年9月18日重要公告 .............................................................................................. 8 表5：2017年9月19日重要公告 .............................................................................................. 9 表6：2017年9月20日重要公告 .............................................................................................. 9 表7：2017年9月21日重要公告 ............................................................................................ 10 表8：2017年9月22日重要公告 ....................................................................................