贵金属日评：议息叠加非农,长假风险增加
运筹帷幄 决胜千里 研究创造价值 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 1 内容摘要： 行情综述 焦点透视 基本面消息 后市展望及操作建议 夜盘关注 议息叠加非农 长假风险增加 姓名：曹 峥 宝城期货金融研究所 电话：0571-87633890 邮箱：caozheng@bcqhgs.com 报告日期：2014年4月30日 运筹帷幄 决胜千里 行情回顾 隔夜美元走强，黄金先跌后涨，震荡为主。沪金银日盘震荡偏弱，主力逐渐移仓至12月合约。 美黄金连续日线： 美白银连日线： www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 3 基本面消息 1. 美国4月咨商会消费者信心指数82.3，低于预期83.2 后市展望及操作建议 根据香港统计处数据，3月香港净流入内地的黄金量为85128公斤，较2月112314 公斤下降 24.2%。而世界黄金协会和高盛均认为，中国内地从香港进口的黄金，很大一部分用作融资。黄金融资的规模能达到1000 吨。3 月中国减少进口黄金，一部分是因为农历春节过后需求减弱，主要原因仍是人民币贬值和国内信托刚兑打破直接打压融资需求。我们认为整个黄金融资需求缩水对于金价未来仍是持续偏空。 另外，全球第二大黄金消费国印度由于严厉的黄金进口管制，单月进口量已经降至2003年以来的最低水平。未来短期内也看不到放松进口管制的希望，中国印度两大消费国的需求的减弱对于金价是长期利空。 短期驱动指标来看，上周CFTC黄金基金净多结束连跌势头，基金净多小幅增加2541手至81833手，黄金基金净多止跌短期略微利多。主要驱动指标美元和实际利率利空驱动不大。在美元和实际利率基本维持不动的情况下，实际金价仍然相对我们的量化模型预测值偏低大约 50 个美金。之所以偏低 50 美金，我们认为主要受到三月以来 ETF 持续减仓的驱动，而一周以来 ETF 持仓均没有变化。ETF流出速度放缓造成利空驱动进一步减弱。 本周四开始国内五一假期休市，而恰逢周四凌晨美联储议息会议和周五美国非农数据，料短期风险将增大。 对于今晚的美联储议息会议，继续削减QE没有悬念，但耶伦的措辞仍有不确定性。我们认为前期美联储主动打压市场的加息预期，料本次会议不会偏鹰 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 4 派，对金银利空有限。对于周五非农数据市场的预期值较高，预计增加21万人，我们预计大幅超预期的可能性不大，所以潜在利空有限。但同时就业增加良好仍会继续拉低失业率，长期来看，对于黄金不改长期下跌趋势。 总体，我们认为贵金属虽然没有实质性利多，但从美元、实际利率、ETF持仓三个主要驱动看，利空也很弱。也是上周出现反抽行情的原因。但在季节性淡季中，总体判断黄金仍将延续震荡偏弱走势。 夜盘关注 2014-4-30 20:15 美国ADP民间就业人数 2014-4-30 20:30 美国GDP 2014-5-1 2:00 美联储利率决议 2014-5-1 9:00 中国官方制造业PMI 2014-5-1 20:30 美国初请失业金人数、核心PCE物价指数 2014-5-1 22:00 美国ISM制造业PMI 2014-5-2 17:00 欧元区失业率 2014-5-2 20:30 美国失业率、美国非农就业人数 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 5 宝城期货各地营业部 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市中山路150号地王大厦写字楼7‐V 电话：0791‐86259955 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705‐707 电话：027‐88221981 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2001，2006B室 电话：0411‐84807258 宝城期货临海营业部 临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576‐85320333 宝城期货南宁营业部 地址：广西南宁市金湖路26‐1号东方国际商务港A座6层 电话：0771‐5532168 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区 中心区26‐3中国凤凰大厦1栋15D 电话：0755‐33203228 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371‐65612847 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市经济技术开发区紫金山路117号华林大厦14楼1401号 电话：0532‐86108719 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市盘龙区白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢1‐2层3‐05室 电话：0871‐65732722 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市雨花区芙蓉中路二段279号金源大酒店天麒楼14楼1401室 电话：0731‐85239868 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市皇姑区黑龙江街25号龙江大厦7楼 电话：024‐86208700 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区欧洲城中心大楼1013室 电话：0577‐89999717 宝城期货上海营业部 地址：上海浦东新区向城路288号SOHO世纪广场1003室 电话：021‐50196660 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1‐09内701‐02单元 电话：010‐64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 6 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
