汽车和汽车零部件行业快评：舍弗勒配套商停产波及多家主机厂，供应链多方协调解决

行业快评 2017年09月19日 请务必阅读正文后免责条款 证券研究报告 强于大市（维持） 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号:S1060511010006 电话 021-38638428 邮箱 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 余兵 投资咨询资格编号:S1060511010004 电话 021-38636729 邮箱 YUBING006@PINGAN.COM.CN 研究助理 曹群海 一般证券从业资格编号:S1060116080003 电话 021-38630860 邮箱 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 汽车和汽车零部件 舍弗勒配套商停产波及多家主机厂，供应链多方协调解决 事项： 舍弗勒集团配套供应商上海界龙金属拉丝由于环保原因，被政府相关部门实施了断电停产，拆除相关生产设备的决定。上海界龙是舍弗勒动力总成滚针产品原材料的唯一配套供应商，关停将会对多家整车厂生产造成影响。 平安观点:  相关产品供应多家主机厂多个车型：据舍弗勒排查，理论上滚针断货将会导致49家汽车整车厂的200多个车型从9月19日开始陆续全面停产。其中上汽通用、上汽乘用车多款车型如凯迪拉克ATS、别克新君威、新君越、GL8、荣威RX5等将会面临停产。滚针一旦出现质量问题，可能会导致变速箱爆裂等事敀，切换供应商至少需要三个月技术认可和量产准备时间，理论上会导致300万辆车的减产。  不影响购车需求，考验主机厂供应链：首先，购车需求不会产生影响，此次事件可能造成短期影响，但是推迟的购买需求仍会释放，部分迫切购车需求可能转向其他品牌。其次据我们向主流主机厂了解，厂家相关配件安全库存可以维持到十月中旬，并且部分主机厂例如上汽自主估计已经启动备案，选用备案的供应商，舍弗勒也预计从全球多地协调滚针成品满足短期需求，将此次事件的影响降低到最小。此次事件也折射出主机厂独家供货模式的风险性，相信未来主机厂为降低产业链风险会提高相关配件供应商数量。  投资建议与推荐个股：整车方面我们依然看好自主崛起一线品牌，强烈推荐上汽集团、广汽集团，推荐长城汽车。零部件看好业绩确定性成长股和大众产业链，强烈推荐星宇股仹（车灯产品升级+核心客户新品周期）、中鼎股仹（国内非轮胎橡胶件龙头+海外并购扩张明显），宁波华翔（最受益大众新周期的内饰龙头）。  风险提示：1）断货影响超出预期；2）乘用车市场景气度不及预期。 12845123/16348/20170919 11:30 平安证券综合研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众収布。未经书面授权刊载或者转収的，本公司将采取维权措施追究其侵权责仸。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为収给平安证券股仹有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以仸何方式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予仸何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上仸何责仸，除非法律法觃有明确觃定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股仹有限公司2017版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 电话：4008866338 深圳 上海 北京 深圳福田区中心区金田路4036号荣超大厦16楼 邮编：518048 传真：（0755）82449257 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦25楼 邮编：200120 传真：（021）33830395 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼15层 邮编：100033 12845123/16348/20170919 11:30