石油警示（PBR.N）：2月的生产数字：拉克瑟斯（Luxluster）却不令人惊讶

库存数据德意志银行市场研究评分保持全球新兴市场巴西石油和天然气公司巴西石油公司警报路透社彭博交易所代号PBR.N PBR联合国NYS PBR日期2014年4月1日公司更新截至2014年3月31日的价格（美元）13.15目标价16.0052周范围19.48-10.272月产量数字：乏味但并不奇怪2月产量数据：低迷但并不令人惊讶巴西国家石油公司的月度生产数据再次令人失望，但这不应被视为意外，因为管理层警告称，第一季度的生产仍应受到维护停工的不利影响。预计3月/ 4月产量将提高。国内石油产量同比和环比持平2月份，国内石油平均产量为192.3百万桶/日，同比持平（+ 0.1％）和环比（+ 0.3％）。国内天然气产量为24.18亿CF / d，同比增长1.9％和环比增长2.5％。国际石油产量为115.3tbpd，环比增长2.5％，而国际天然气产量为5.489亿CF / d，环比也增长2.5％。强调（-）FPSO Brasil（Roncador）的退役，其油井将马库斯·塞奎拉（Marcus Sequeira）研究分析师（+1）212 250-3255市值（百万美元）85,767.6已发行股份（百万）6,522.2自由浮动 （％）52成交量（2014年3月31日）4,369,195BOVESPA50,415资料来源：德意志银行2012/12年财政年度2013A 2013E 2014E在2014年第四季度连接到P-52和P-54生产单元收入142,025 137,839 136,490（-）自12月下旬以来关闭了Marlim战区的P-20。（美元）EBITDA（百万美元）26,831 28,268 30,057根据Petrobras的说法，运营应尽快恢复EBITDA利润率18.9 20.5 22.0(%)（-）PCE-1和FPSO Cidade de Anchieta平台均计划停工，这两个单位均位于坎波斯盆地（+）Albacora，Piranema，Marlim和Bijupira Salema的新油井（+）报告说P-53，P-52和P-58的效率更高（+）该国的油井投产为该月的国际生产贡献了额外的6.0tbpd（+）Sapinhoa的第一口井，显示出了36tbpd的出色产量。巴西国家石油公司安装第二个浮力支撑冒口（BSR）的时间是安装第一个浮力支撑冒口的时间的1/3。剩余的两个BSR预计将在2014年第二季度安装，并使8口井与FPSO圣保罗和帕拉蒂FPSO相连。3月及以后的展望P-58于3月17日启动，一口井的产量为20tbpd。有望在四月再开两口具有类似生产潜力的油井。同样在3月，一口井与FPSO Capixaba连接，产量达18.5tbpd，P-63开始在Papa Terra油田注水。巴西国家石油公司（Petrobras）预计在2014年第二季度安装P-61和P-62。该公司重申其2014年的生产目标为7.5％（+/- 1％）。净收入10,692 9,885 9,954（百万美元）每股收益（美元）1.64 1.52 1.53股息收益率（％）2.1 3.7 3.7德意志银行证券公司以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为进行投资的唯一因素决定。对于他人重要揭露请访问关键数据资料来源：德意志银行