公用事业行业：大气治理政策频出，京津冀环保不断趋严

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 大气治理政策频出，京津冀环保不断趋严 公用事业行业 投资要点：  一周行情表现 本周（08/25-09/01）沪指收报3,367.12 点，周涨跌幅为0.93%。个股方面，隆华节能、雪浪环境、永清环保等涨幅居前。三聚环保、三维丝、启迪桑德等跌幅居前。  行业周要闻 工信部对《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》征求意见，表示2020年环保装备制造业产值达1万亿。《意见》提出2020年环保装备制造业产值达到 10000 亿元，2016年为6200亿元，未来四年复合增长率达到13%。建议关注大气治理领域的清新环境、龙净环保等，水处理领域的碧水源、国祯环保、博世科等，固废处理的东江环保、中国光大国际等。环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》要求在全面完成《大气十条》考核指标的基础上，2017年10月至2018年3月，京津冀大气污染传输通道城市 PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上，大气治理考核目标进一步提高。预计将对环境监测及烟气治理市场带来有利推动，建议关注先河环保、聚光科技、清新环境及龙净环保等。  公司周要闻 国祯环保二股东丸红株式会社（持股11.65%）以及四股东丸红（北京）商业贸易有限公司（持股3.25%）拟通过大宗交易方式或协议转让方式减持其持有的公司全部股份。此次减持原因是股东战略调整，短时间内可能会对市场情绪产生影响。公司上半年新签订工程类订单12.4亿元，同比增长265%，截止期末在手订单16亿元，同比增长66%。7月份联合葛洲坝中标阜阳51.36亿元的超大型水环境PPP项目（14.24%），未来或延续中标态势。公司目前正在实施员工持股计划，成交均价为19.98元/股。预计公司17-18年EPS分别为0.64、0.90元，中长期来看，建议关注。  周策略建议 第四批中央环保督察将实现31个省市督察全覆盖，环保延续高压，工业企业面临的达标排放压力空前，大气排放领域可能逐步提标带来市场扩容，在此时点建议关注烟气治理领域的清新环境（002573）、龙净环保（600388），达标缺口较大的工业水处理板块如国祯环保（300388）、中电环保（300172）等，工业固废如东江环保（002672）等以及VOCs治理。同时建议关注四季度估值切换。  风险提示内容： 政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期的风险、盈利能力下滑风险 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2017年09月04日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 -10%-5%0%5%10%15%16/916/1117/117/317/517/7上证综指环保及公用事业 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 张浩佳 联系人 电话：0510-85609581 邮箱：zhanghj@glsc.com.cn 冯瑞齐 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《四部委联合发文推动生活垃圾处理工作》 2016.11.07 2、《环保行业周报：PPP政策仍在推进，生物质发展目标明确》 2016.10.31 3、《三部门印发培育农村污水垃圾处理市场主体的方案》 2016.10.25 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻 ............................................................. 6 3 公司重点公告 .......................................................... 7 4 策略跟踪 ............................................................. 8 5 风险提示 ............................................................. 8 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） ................................................................. 3 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） ............................................................................ 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表4环保工程及服务一年涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................ 4 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%）......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（08/25-09/01）沪指收报3,367.12点，周涨跌幅为0.93%。受大盘突破3300点位及近期环保政策的不断催化，环保板块整体保持上涨，同时个股方面，隆华节能、雪浪环境、永清环保等涨幅居前。三聚环保、三维丝、启迪桑德等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%上证综指环保及公用事业 来源：WIND 国联证券研究所 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%食品饮料钢铁家用电器有色金属建筑材料银行采掘建筑装饰非银金融电子化工汽车医药生物交通运输公用事业轻工制造房地产通信农林牧渔机械设备商业贸易综合电气设备国防军工纺织服装休闲服务计算机传媒 来源：WIND 国联证券研究所 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%食品饮料建筑材料建筑装饰非银金融纺织服装医药生物公用事业机械设备综合休闲服务轻工制造电气设备钢铁电子银行家用电器房地产商业贸易化工汽车农林牧渔有色金属计算机采掘通信交通运输国防军工传媒 来源：WIND 国联证券研究所 图表4环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） -15%-10%-5%0%5%10%15%上证综指环保 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%上证综指燃气 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -10%-5%0%5%10%15%20%25%上证综指水务 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%上证综指电力 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%） 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） -15-10-5051015水务电力环保燃气 00.511.522.5水务电力燃气环保 来源：WIND 国联证券研究所 来源：WIND 国联证券研究所 1.2 板块估值情况 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） 05101520253016-09上证综指公共事业 来源：WIND 国联证券研究所 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 涨幅前五 跌幅前五 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300263.SZ 隆华节能 7.39 300072.SZ 三聚环保 -4.44 300385.SZ 雪浪环境 5.97 300056.SZ 三维丝 -3.25 300187.SZ 永清环保 5.93 000826.SZ 启迪桑德 -3.15 300334.SZ 津膜科技 5.