锌铅期货日报：锌价未来重回跌势,但不建议盲目追空

2014年3月10日 铅锌期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 合约开盘最高最低收盘涨跌 成交量持仓量 持仓变化沪锌1405(日)15210152301513015170-0.20%31048113344-6390沪铅1404(日)137801382013760138150.29%135410540526沪锌1405(夜)14990149901481014935-1.81%106776105694-15218沪铅1404(夜)13655136951360513645-1.19%38810602614LME3月锌2105.52110.752048.252058-2.50%167993193723374LME3月铅2138.521472091.52099-2.09%701813434894LME锌总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-3-676012517057527725530088775281756436251371002014-3-77760001664502772553008780027200660475133950变动15875-412500-975-97516850-3150LME铅总库存亚洲欧洲美洲总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单总库存 取消仓单2014-3-62039753290076650155751251501665021756752014-3-7203975329007665015575125150166502175675变动00000000价格变动库存变动 LME锌库存3月7日为776000吨，与3月6日相比剧增15875吨，注销仓单总量减少至166450吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库激增17275吨库存，巴尔的摩仓库此次没有变化，底特律仓库减少425吨库存；亚洲方面各LME仓库均未发生变化；欧洲方面安特卫普仓库减少500吨库存，鹿特丹仓库此次没有变化，弗利辛恩仓库减少475吨库存。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至21.45%。 沪锌主力1405合约上周大部分时间整体维持区间震荡格局，3月3日9:00开盘于15150元/吨，随后维持在区间15050-15165元/吨内震荡整理，3月4日夜间开始反弹并在此日涨至当周最高点15395元/吨，随后回落至区间15145-15325元/吨内横盘震荡，直至3月7日下午收盘。受非农数据刺激，沪锌3月7日夜盘开盘后大幅跳空下跌，跌至当周最低点14810元/吨，随后小幅反弹，最终收报于14935元/吨，较3月1日1:00收盘价下跌215元/吨。华泰长城期货投资咨询部 李玮 liwei_yjs@htgwf.com （021）68757995 锌价未来重回跌势，但不建议盲目追空 锌铅期货日报 2014年3月10日 2 敬请参阅最后一页免责条款 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌豫光锌双燕锌会泽锌0#锌1#锌报价均值1595015300151501495014950150001495014870转换成盘面价格对期货主力价差780130-20-220-220-170-220-300基建投资由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理现货市场国内上游锌精矿价格3月7日云南、河南和广西的锌精矿报价均为9700-9900元/吨,较3月6日价格保持不变，国产锌精矿加工费5100-5300元/吨，进口加工费130-140美元/吨。锌精矿产量统计局公布2013年12月中国锌选矿含锌量产量为48.89万吨，同比下跌10.23%，环比减少11.42%，2013年1-12月产量为560.60吨，累计同比增长7.37%。精炼锌价格3月7日上海0#锌报价于14900-15000元/吨，贴水265-165元/吨；1#锌报价于14820-14920元/吨，贴水345-245元/吨，现货价格较3月6日现货价保持不变。锌现货交投3月7日0#锌锭主流成交于14930-14970元/吨，对沪锌1405合约贴水240-200元/吨，期锌价当日维持前期区间震荡。现货市场中，中间贸易商大多积极出货，部分投机商赌跌收货，部分下游企业因周末临近而少有补库动作，总体交投无明显锌精矿进口2014年1月中国锌精矿及矿砂进口量为222550吨，环比略增1.28%，同比增长36.17%。去年全年中国锌精矿及矿砂进口总量达到1974282吨，同比增长1.32%。精炼锌产量统计局公布2013年12月中国精炼锌产量为442582吨，环比下降12.09%，同比下降7.99%。2013年中国精炼锌总产量为5302198吨，同比增长11.14%。精炼锌进口2014年1月份中国进口精炼锌90548吨，环比增48.04%，同比增80.76%，出口精炼锌424吨，同比减少48.85%。国内下游镀锌板3月7日0.5毫米镀锌板价格为4750-5300元/吨。2013年12月份全国镀锌板产量为139.42万吨，同比增长8.90%，较11月同比增速2.37%显著上涨6.53%；1-12月累计产量为1592.87万吨，累计同比增速为7.14%，较1-11月累计同比增速小幅上涨0.17%。12月份全国镀锌板销量为135.61万吨，当月同比小幅增长1.97%，较11月同比增速-0.27%小幅上涨了2.23%；1-12月累计销量为1578.17万吨，累计同比增长6.70%，较1-11月累计同比增速7.17%小幅下降0.47%。房地产行业12月房地产开发投资6.6万亿元，同比增19%，增速较1-11月回落0.5个百分点；1-12月房屋新开工面积增长13.5%，大幅下滑2个百分点；1-12月房屋施工面积增长16.1%，与上月持平；1-12月房屋竣工面积增长2%，下滑0.5个百分点；1-12月商品房销售面积同比增长17.3%，回落3.5个百分点。汽车行业2014年1月，汽车产销分别完成205.17万辆和215.64万辆，比上年同期分别增长4.4%和6%；与上年12月份相比，生产下降4%，销售增长1%；虽然1月份行业景气仍然维持高位，销量创历史新纪录，但汽车行业销量增速处于下滑的状态。2013年1-12月中国基础设施建设投资额累计达到93536亿元，累计同比增长21.18% 锌铅期货日报 2014年3月10日 3 敬请参阅最后一页免责条款 图 1 ：伦锌三月 与沪锌主力 价格走势（2012.1-2014.03） 1750180018501900195020002050210021502200225014200144501470014950152001545015700159501620016450167002012-1-42012-5-42012-9-42013-1-42013-5-42013-9-42014-1-4沪锌主力合约LME3月锌(右)单位：元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 2 ：伦铅三月 与沪铅主力 价格走势（2012.1-2014.03 ） 17001800190020002100220023002400250013500140001450015000155001600016500170002012-1-42012-4-42012-7-42012-10-42013-1-42013-4-42013-7-42013-10-42014-1-4沪铅主力合约LME3月铅(右)单位：元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 3： LME3 月锌与期现价差（2011.1 -2014.03） -45-36-27-18-909182736451700190021002300250027002010-11-182011-5-182011-11-182012-5-182012-11-182013-5-182013-11-18LME锌现货升贴水LME3月锌收盘价(左)单位：美元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 4： LME3 月铅与期现价差（2011.1 -2014.03） -40-20020406080100150017001900210023002500270029002011-1-42011-5-282011-10-192012-3-112012-8-22012-12-242013-5-172013-10-82014-3-1LME铅现货升贴水LME3月铅收盘价(左)单位：美元/吨单位：美元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 5： LME锌库存及注销仓单（2011.7-2014.03） 0%10%20%30%40%50%60%70%700000760000820000880000940000100000010600001120000118000012400002011-7-142011-12-142012-5-142012-10-142013-3-142013-8-142014-1-14LME锌库存注销仓单占比(右)单位：吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 6： LME铅库存及注销仓单（2011.7-2014.03） 0%10%20%30%40%50%60%70%80%1750002000002250002500002750003000003250003500003750004000002011-7-12011-11-132012-3-272012-8-92012-12-222013-5-62013-9-182014-1-31LME铅库存注销仓单占比单位：吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 7 ：LME 锌库存主要仓库变化趋势（201 2.1 -2014.03） 400000540000680000820000960000110000012400002012-1-32012-4-32012-7-32012-10-32013-1-32013-4-32013-7-32013-10-32014-1-3新奥尔良安特卫普底特律柔佛巴生港其他 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 8 ：LME 铅库存主要仓库变化趋势（201 2.1 -2014.03） 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002012-1-32012-4-32012-7-32012-10-32013-1-32013-4-32013-7-32013-10-32014-1-3柔佛巴生港新加坡底特律安特卫普弗利辛恩其他 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 锌铅期货日报 2014年3月10日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图 9： 沪锌期现价差（2012.7-2014.03） 140001450015000