建筑与工程行业：京津冀城市群建设将催热绿色建筑、生态园林及轨交投资

WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031京津冀城市群建设将催热绿色建筑、生态园林及轨交投资 行业新闻点评 2014年3月4日 事件：近日举行的京津冀协同发展工作座谈会上，习近平总书记明确提出，实现京津冀协同发展，是一个重大国家战略，要加快走出一条科学持续的协同发展路子来。同时3月3日，全国政协主席俞正声在全国政协十二届二次会议开幕会上向大会报告工作时强调围绕推进新型工业化和新型城镇化等重点工作，提出意见建议。 点评：  京津冀协调发展将掀起全国新型城镇化发展新一轮热潮。京津冀协同发展，自觉打破自家“一亩三分地”的思维定式，对于促进我国区域经济一体化进程将产生十分积极的示范作用，其成功之处必将被其他城市圈所学习和效仿，从而掀起全国新型城镇化发展的新一轮热潮。  京津冀一体化发展离不开绿色建筑。京津冀一体化发展对绿色发展的要求会更加明确，发展绿色建材、绿色建筑及绿色建材产业园在京津冀地区有着现实需求。2013年初国家发布《绿色建筑行动方案》标志着绿色建筑行动已经上升为国家战略，这与京津冀协同发展的国家战略也是相辅相成的。我们认为，未来在“节能、减排、安全、便利和可循环”特性的绿色建材将更有用武之地。A股相关上市公司有望从中受益，我们维持对北新建材（成长稳健，估值优势凸出）、太空板业（绿色建筑产业化的先行者，市场空间广阔）的 “买入”评级以及对嘉寓股份（政策红利持续，大客户战略深入推进）的“增持”评级。  京津冀生态修复及园林将得到大力发展。据全国第六次人口普查数据显示，京津冀地区人口密度高达484人/平方公里，近4倍于全国平均人口密度，是全国人口密度最高的地区之一。我们认为，生态建设在京津冀城市群建设过程中的重要性不言而喻，京津冀三地未来要加强生态环境保护合作。目前，该区域已启动大气污染防治协作机制，未来还将完善防护林建设、水资源保护、水环境治理、清洁能源使用等领域合作机制。这与国家此前大力提倡建设生态文明示范区是内在统一的，将给该区域生态建设注入新的动力。我们建议重点关注东方园林（进军生态领域，新一轮增长可期）、铁汉生态（向生态修复综合服务商转型）以及蒙草抗旱（自然生态及城市景观建设的领先者）。  城市群一体化发展，交通先行。着力构建现代化交通网络系统，把交通一体化作为先行领域，加快构建快速、便捷、高效、安全、大容量、低成本的互联互通综合交通网络。我们认为，交通在区域一体化发展、新型城镇化建设发展中具有极其重要的地位和作用。目前京津冀地区发展水平差别较大，随着产业、人口的转移，构建现代化交通网络系统将变得更加紧迫。我们认为，相关轨道交通已经成为解决城市公共交通矛盾，改善人居环境、提升城市可持续发展能力的重要 康敬东 食品饮料行业分析师 证券研究报告 行业研究——事项点评 建筑与工程行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.12.16 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《城镇化会议提振行业发展预期》2013.12 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 基础设施。我们维持对苏交科（多领域战略布局，打开新成空间）的“买入”评级以及对中国建筑（价值低估的城市综合商）和中国海诚（主业平稳，成长转型可期）的“增持”评级。  风险因素：京津冀协同发展建设进程低于预期。 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 建筑建材小组简介 关健鑫，经济学硕士，证券从业5年，曾就职于政府部门、民族证券研究发展中心等机构，获得过2010年度“天眼”中国证券分析师金属与采矿行业第三名，2011年度“天眼”中国证券分析师行业盈利预测最准确分析师第三名。目前主要负责非金属材料、建筑与工程行业研究，坚持独立、客观、有针对性的研究风格，挖掘潜在的投资价值。目前，主要覆盖公司包括围海股份、中国玻纤等。 徐林锋，浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士，2012年2月加盟信达证券研发中心，现从事建材行业研究。 重点覆盖公司 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 东方雨虹 002271 北新建材 000786 中国玻纤 600176 海螺水泥 600585 纳川股份 300198 扬子新材 002652 开尔新材 300234 冀东水泥 000401 亚泰集团 600881 太空板业 300344 围海股份 002586 东方园林 002310 江河创建 601886 嘉寓股份 300117 中国建筑 601668 中国铁建 601186 亚厦股份 002375 中国海诚 002116 苏交科 300284 广田股份 002482 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁 泉 010-63081270 13671072405 yuanq@cindasc.com 张 华 010-63081254 13691304086 zhanghuac@cindasc.com 单 丹 010-63081079 18611990152 shandan@cindasc.com 华东 文襄琳 021-63570071 13681810356 wenxianglin@cindasc.com 徐吉炉 021-63570071 18602104801 xujilu@cindasc.com 华南 刘 晟 0755-82465035 13825207216 liusheng@cindasc.com 李新新 0755-82497333 18688725150 lixinxin@cindasc.com 易耀华 0755-82497333 18680307697 yiyaohua@cindasc.com WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 投资建议的比较标准 股票投资评级 行业投资评级 本报告采用的基准指数 ：沪深300指数（以下简称基准）； 时间段：报告发布之日起 6 个月内。 买入：股价相对强于基准20％以上； 看好：行业指数超越基准； 增持：股价相对强于基准5％～20％； 中性：行业指数与基准基本持平； 持有：股价相对基准波动在±5% 之间； 看淡：行业指数弱于基准。 卖出：股价相对弱于基准5％以下。 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。