金融市场周报

金融同业部 2019年9月2日-9月6日 金融市场周报 发布部门： 同业市场研究部 周报要点： 1、本周资金面处于合理区间，央行开展400亿逆回购，净回笼1000亿 2、存单利率保持平稳；票据利率先上后下 3、美指呈下跌趋势，金价下行，美债收益率略升，人民币走高 ◆ 主要市场数据 ◆ 资金市场情况 ➢ 公开市场操作 本周央行公开市场仅开展400亿逆回购操作，有1400亿逆回购到期，全周公开市场净回笼1000亿。 ➢ 质押式回购 本周为月初，资金面较为宽松。全周资金利率波动幅度较小，DR007基本保持在2.58-2.66%区间，整体稳定，料仍处于央行合意区间。 ➢ 同业存单 本周实际发行同业存单4060亿，存单到期量为1597.79亿，净融资2662.21亿。本周存单市场利率整体保持平稳，具体来看：1M：大行未询，股份制2.70%，大城商2.85%-2.90%，AAA：2.70%-3.0%，AA+：2.95%-3.05%，AA：3.0%-3.10%。3M:大行2.70%，股份制2.75%，大城商2.80%-2.83%，AAA：2.70%-3.05%，AA+：3.30%-3.50%，AA：3.35%-3.80%。6M：大行 、大城 商未询，股份制2.85%-3.15%，AAA：2.85%-3.30%，AA+：3.30%-3.65%，AA：3.75%-3.85%。9M:大行、大城商未询，股份制3.35%，AAA：3.12%-3.35%，AA+：3.45%-3.65%， AA：3.15%-3.90%。1Y：大行3.03%-3.05%，股份制3.03%-3.07%，大城商3.05%，AAA：3.0%-3.50%，AA+：3.45%-3.8%，AA：3.60%-4.15%。 ➢ 同业存放 本周存放市场资金面保持宽松，但短期需求减弱，仅跨季1M品种需求旺盛。跨季1M品种股份制报在2.8%，大城商多报在2.8%-2.85%。中长期方面，全周3M股份制和大城商均报在2.7%-2.8%。6M股份制2.7-2.9%，城商行报在2.8%-3.0%。1Y股份制2.95-3.05%，大城商3.1-3.25%。 线上回购市场 期限 全市场加权利率 存款类加权利率 O/N 2.64%（0） 2.6%（+2） 7D 2.73%（-8） 2.66%（-1） 14D 2.84 %（-8） 2.7%（-3） 线下资金市场 期限 报价 周变动（BP） 7D 2.2-2.6% -60 14D 2.2-2.6% -50 1M 2.2-2.8% -50 3M 2.7-3.35% -- 6M 2.7-3.3% -- 1Y 3.0-3.55% +5 债券市场 品种 期限 收盘价 周变动（BP） 国债 1Y 2.545% -3.5 3Y 2.76% -2.5 5Y 2.87% -5.5 7Y 3.05% -4 10Y 3.015% -4.5 国开债 1Y 2.71% 0 3Y 3.01% -5.5 5Y 3.285% -9.5 7Y 3.54% -5 10Y 3.445% -3.25 金融同业部 2019年9月2日-9月6日 ◆ 资产方面 ➢ 票据资产 本周整体票据价格呈现先涨后降的趋势。周一整体成交较少，周二起收票机构报价较为平稳，较上月末有所上行，该报价基本持稳至周三，但成交量一直处于低迷状态，每日成交500亿左右。周四时，降准消息蔓延，市场又重回看跌情绪，至收盘时成交在750亿附近。周五足年国股价格继续下行，成交价格在2.65%左右。周五足年期限票据共成交185亿元，加权报在2.99%；半年期限共成交150亿元，加权报在2.9%；3个月期限成交110亿，加权报在3.05%；全日全市场成交在562亿元，与周初水平基本持平。 ➢ 同业资产 本周ABS共发行153亿，环比减少445亿。非保理财方面，预期收益型理财报价尚未变动，1M3.1%,3M3.55%，6M3.65%，1Y3.75%-3.8%。收益凭证方面，大券商期限利差较小，1M-1Y期产品发行区间3.0%-3.4%。 ➢ 外汇市场 周五，美国劳工部公布8月非农就业人口数据超预期，同日联储主席鲍威尔强调美联储将继续采取“适当行动”来支持经济，市场解读为有进一步降息可能。叠加英国推迟脱欧和中美恢复贸易谈判等因素，本周美元指数呈下跌趋势。周五收于98.386，周跌幅0.5%。10Y美债收益率全周先抑后扬。截至周五，收于1.548%，周涨幅1.51%。 金价在周初跳升至六年新高，周四转而下行。截至周五，黄金主力期金合约周跌幅0.91%，收于1515.5美元/盎司。油价全周先扬后抑。截至周五，布伦特原油期货收报61.54美元/桶，周涨幅3.86%；原油期货收报56.52美元/桶，周涨幅2.58%。 本周人民币走高。截至周五，在岸人民币兑美元报7.1243，本周累计升值209bp。人民币兑美元中间价收报7.0855，本周累计升值24bp;离岸CNH收报7.1193，本周累计升值284bp。1Y-NDF收报7.1780，本周累计升值100bp。 票据转贴现市场 品种 平均利率 周变动（BP） 电票（1Y国股） 2.7% -15 电票（1Y城商） 3.1% -- 同业资产 同业资产品种 期限 利率 非保理财 1M-3M 3.1%-3.55% 6M-1Y 3.65%-3.85% 银行CLO 1Y-2Y 2.9%-3.2% 3Y以上 -- 企业ABS 1Y-2Y 3.7%-6.0% 3Y以上 -- 金融债（3年） AA+ 3.6%-3.7% AAA 3.4%-3.5% 券商收益凭证 1M-3M 2.9%-3.7% 6M-1Y 3.5%-4.3% 同业借款 1Y 3.5%-5.0% 大宗商品 品种 报价 周变动（%） 美元指数 98.386 -0.50 10年期美债 1.548 1.51 纽约黄金期货 1515.5 -0.91 布伦特原油 61.54 3.86 美国原油 56.52 2.58 外汇市场 收（定）盘价 周变动（BP） 中间价 7.0855 -24 即期汇价 7.1243 -209 1Y-NDF 7.178 -100 CNH 7.1193 -284 1Y掉期（onshore） 232 7 金融同业部 2019年9月2日-9月6日 ◆ 本周重要新闻回顾 1、央行决定9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行9月6日发布公告，决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。 此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。央行表示此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。 2、猪肉价格持续上行，各部门出台多项支持政策，促进生猪生产、保障市场供应 9月份以来，各部门推出多项政策，涉及生猪生产、供应及金融支持等多个方面。9月2日，交通运输部、农业农村部印发《关于对仔猪及冷鲜猪肉恢复执行鲜活农产品运输“绿色通道”政策的通知》指出，从9月1日起，对整车合法运输仔猪及冷鲜猪肉的车辆，恢复执行鲜活农产品运输“绿色通道”政策。9月4日，财政部办公厅、农业农村部办公厅印发《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》，提出六方面举措，促进生猪生产、保障市场供应、维护经济稳定。9月5日，生态环境部、农业农村部联合印发通知，对符合环保要求的畜禽养殖建设项目，加快环评审批；同日，自然资源部发布《关于保障生猪养殖用地有关问题的通知》，做出三项部署，明确取消生猪养殖附属设施用地15亩上限规定。9月6日，中国银保监会联合农业农村部印发《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》，要求银行业金融机构进一步加大对生猪产业的支持。9月6日，农业农村部办公厅印发《关于加大农机购置补贴力度支持生猪生产发展的通知》，就优化农机购置补贴机具种类范围，支持生猪养殖场（户）购置自动饲喂、环境控制、疫病防控、废弃物处理等农机装备做出部署。各地方政府也纷纷推出生猪生产供应的支持政策，涉及生产扶持、产品供应、稳定价格等多方面。目前已有至少15个省市发布相关措施，保证生猪生产供应。 3、国务院常务会议提前下达明年专项债额度 国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。 会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，各地区各部门要按照党中央、国务院部署，增强紧迫感，主动作为，把做好“六稳”工作放在更加突出位置，围绕办好自己的事，用好逆周期调节政策工具，在落实好已出台政策基础上，梳理重点领域关键问题精准施策。要多措并举稳就业，抓紧推进高职院校扩招100万人和运用1000亿元失业保险基金结余开展大规模职业技能培训等工作，研究进一步增加高职、技校招生规模和技能培训资金规模。保持物价总体稳定，落实猪肉保供稳价措施，适时启动对困难群众的社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。要切实落实简政减税降费措施，优化营商环境，激发市场主体活力。要着眼补短板、惠民生、增后劲，进一步扩大有效投资，今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上，督促各地尽快形成实物工作量。坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。要压实责任，增强做好“六稳”工作的合力，确保经济运行在合理区间。 金融同业部 2019年9月2日-9月6日 ◆ 同业市场展望 资金方面，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本次全面降准的实施时间与9月税期对冲，有助于保持银行体系流动性稳定，但考虑到汇率仍面临贬值的压力，货币市场资金面并不会大幅宽松，资金利率短期也不会大幅下行，而是依旧保持近期较稳定的状态。 资产方面，降准和同业去杠杆背景下，“资产荒”局面预计将持续。随着地产供应链的收缩以及理财子公司的筹划，预计ABS、短期理财等产品的供给持续萎缩。但随着近期二级市场转暖，券商的收益凭证需求预计短期有所放大。 票据方面，整体来看贴现量仍然较萎靡。随着周五降准消息的正式发布，预计看跌情绪仍会引领一小波降价行情。月初时点贴现不足叠加持票方捂票不出，判断票据价格可能会冲击2.6%的关口。 金融同业部 2019年9月2日-9月6日 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何改变，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为南京银行金融同业部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。