有色行业周观点报告：油价重心上移，预期有色整体回暖

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|有色金属 油价重心上移，预期有色整体回暖 同步大市（维持） ——有色行业周观点报告 日期：2019年09月16日 [Table_Summary] 行业核心观点： 欧央行预期内降息，全球流动性延续宽松态势，中国就美国农产品采购释放善意，中美贸易摩擦出现缓和迹象，叠加部分金属进入消费旺季，有色整体回暖的预期不断提升，上周中信29个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第17名。有色金属指数上涨1.29%，同期沪深300指数上涨0.6%,有色金属行业跑赢沪深300指数0.68个百分点。9月14日，10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施，以及沙特第二大油田，原油日产量因此减少约570万桶，油价重心将继续上移。油价上涨一方面影响贵金属走势，一方面增加提炼金属成本，有色板块或进一步拉升。 投资要点： ⚫ 铜铝板块底部反弹预期不变，继续关注低位介入机会：长期以来，受国内需求偏弱、中美贸易摩擦等因素影响，铜、铝板块持续回调，但是铜矿TC/RC费用的持续走低预示着铜矿供应偏紧，电解铝供应偏紧的预期仍然存在，央行宣布降准，对于国内经济形成利好刺激，对于铜铝的未来需求市场开始持乐观态度，随着新能源汽车、汽车轻量化等的不断发展，铜、铝需求有望得到修复，相关个股可以关注低位介入，长期持有机会。 ⚫ 沙特遇袭，黄金再获利好：9月14日，10架无人机轰炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工设施，以及沙特第二大油田，原油日产量因此减少约570万桶，油价重心将继续上移。该消息或推升黄金个股短期又一次投资机会，小市值的黄金股仍具投资价值。 ⚫ 钴价继续回升，可以关注该板块个股投资机会：下游旺季需求抬头，海外夏休结束，本周钴产品与中间品价格持续上涨。中长期来看，消费电子与新能源汽车带来需求长趋势，与海外供给减产形成周期共振，钴供需预期或大幅改善，关注相关个股投资机会。 ⚫ 风险因素：金属价格异常波动；库存增加；新能源汽车需求不及预期；下游需求不及预期；政策不确定性；美元指数变化；中美贸易摩擦不确定性。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 有色金属行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年09月16日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190912_有色行业月报_AAA 万联证券研究所20190910_四通新材首次覆盖_AAA 万联证券研究所20190909_有色行业周观点_AAA [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 夏振荣 电话： 01056508505 邮箱： xiazr@wlzq.com.cn -13%-4%4%12%20%29%有色金属沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 目录 1、一周行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1 子板块涨跌幅 ................................................................................................................ 3 1.2 个股涨跌幅 .................................................................................................................... 4 2.1基本金属和贵金属价格 ................................................................................................. 4 2.2小金属价格 ..................................................................................................................... 5 3、宏观动态 ......................................................................................................................... 6 4、行业动态 ......................................................................................................................... 7 4.1基本金属和贵金属 ......................................................................................................... 7 4.2新能源金属动态 ............................................................................................................. 8 5、上市公司动态 ................................................................................................................. 8 6、周观点 ........................................................................................................................... 10 图表1：有色金属子版块周涨跌幅（%） .................................... 3 图表2：有色金属子版块年初至今涨跌幅（%） .............................. 3 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 ........................................... 4 图表4：基本金属和贵金属主力合约期货价格和基本金属库存涨跌幅 ........... 4 图表5：小金属价格涨跌幅 ............................................... 5 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、一周行情回顾 1.1 子板块涨跌幅 上周有色指数上涨1.29%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。上周中信29个一级行业指数中，有色金属行业涨跌幅度排名第17名。有色金属指数上涨1.29%，同期沪深300指数上涨0.6%,有色金属行业跑赢沪深300指数0.68个百分点。 上周黄金板块继续回调，镍钴板块上涨明显。其中，镍钴板块上涨8.06%,跑赢沪深300指数7.46个百分点稀有金属III板块上涨1.82%,跑赢沪深300指数1.22个百分点；铜板块上涨1.75%,跑赢沪深300指数1.15个百分点；铝板块上涨1.34%,跑赢沪深300指数0.74个百分点；铅锌板块上涨0.34%,跑输沪深300指数0.26个百分点；锡锑板块下跌0.45%,跑输沪深300指数1.05个百分点；黄金板块下跌0.74%,跑输沪深300指数1.34个百分点。 图表1：有色金属子版块周涨跌幅（%） 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 图表2：有色金属子版块年初至今涨跌幅（%） 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|有色金属 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 1.2 个股涨跌幅 上周有色行业个股有涨有跌。有色金属行业110只个股周涨跌幅情况:84只上涨；4只停牌；22只下跌。周涨跌幅榜前十和周涨跌幅榜后十如下表所示。 图表3：有色板块个股涨跌幅榜 有色板块周涨跌幅榜前十（%） 有色板块周涨跌幅榜后十（%） 代码 名称 周涨跌幅 代码 名称 周涨跌幅 300618.SZ 寒锐钴业 10.44 601069.SH 西部黄金 -4.25 002501.SZ 利源精制 9.40 300328.SZ 宜安科技 -4.15 600614.SH 鹏起科技 8.33 300748.SZ 金力永磁 -3.25 000657.SZ 中钨高新 8.30 000426.SZ 兴业矿业 -3.04 601137.SH 博威合金 7.59 002428.SZ 赤峰黄金 -3.02 002842.SZ 翔鹭钨业 7.46 002428.SZ 云南锗业 -2.41 603799.SH 华友钴业 7.29 300337.SZ 银邦股份 -2.10 300428.SZ 四通新材 6.65 600673.SH 东阳光科 -1.98 000795.SZ 英洛华 6.06 600547.SH 山东黄金 -1.87 002379.SZ 宏创控股 5.45 000688.SZ 国城矿业 -1.82 资料来源：Wind资讯，万联证券研究所 2、金属价格追踪 2.1基本金属和贵金属价格 上周两市有色金属价格走势出现分化。基本金属方面：LME铜价格上涨1.41%；LME铝价格上涨0.81%；LME锌价格上涨3.05%；LME铅价格上涨3.49%；LME锡价格上涨1.17%；LME镍价格上涨1%。SHFE铜价格下跌2.33%；SHFE铝价格下跌1.22%；SHFE锌价格下跌2.51%；SHFE铅价格下跌3.7%；SHFE锡价格下跌4.52%；SHFE镍价格下跌10.9%。贵金属方面：COMEX黄金价格下跌1.06%；SHFE黄金价格下跌1.46%；COMEX白银价格下跌3.04%；SHFE白银价格下跌9.13%。 上周沪锡和伦镍库存上涨，其他金属两市库存不同程度下跌。LME库存方面：LME铜库存下跌5.31%；LME铝库存下跌1.33%；LME锌库存下跌4.69%；LME铅库存下跌1.21%；LME锡库存下跌2.73%；LME镍库存上涨7.57%。SHFE库存方面：SHFE铜库存下跌6.09%；SHFE铝库存下跌2.72%；SHFE锌库存下跌3.97%；SHFE铅库存下跌8.3%；SHFE锡库存上涨3.74%；SHFE镍库存下跌1.57%。 图表4：基本金属和贵金属主力合约期货价格和基本金属库存涨跌幅 品种 收盘价 周涨跌幅% 年初以来涨跌幅 库存/吨 周库存变化/吨 周库存变化幅度% 年初以来库存变化幅度% LME铜（美元/吨） 5,896 1.41 -1.9 296625 -16650 -5.31 127.60 LME铝（美元/吨） 1,802 0