汽车第38周周报：贵阳取消汽车限购，政策加码助推行业回暖

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019年09月15日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业周报 第38周周报：贵阳取消汽车限购，政策加码助推行业回暖 投资要点  本周核心观点：淡季已过，黎明将至。汽车单月产销增速大概率于8月触底，随传统的汽车消费旺季“金九银十”来临，以及相关促进汽车消费的政策效果逐步显现，行业有望迈入景气上行周期，推荐以下两条主线：（1）国六车型储备丰富且具有品牌优势的自主品牌龙头或日系车占比较大的整车龙头企业，重点推荐长城汽车、广汽集团，建议关注吉利汽车（H）；（2）为日系和德系整车配套占比大，或与智能汽车及新能源汽车产业链紧密相关，随行业回暖估值向上修复弹性大的各零部件龙头企业，重点推荐玲珑轮胎、星宇股份、华域汽车、福耀玻璃、保隆科技，建议关注宁德时代。 （1）贵阳拟取消汽车限购，牌照发放量增加3万个以上。近日，贵州省发改委等九单位在联合下发的《省发展改革委等九单位关于促进汽车消费市场持续健康发展若干政策措施的通知》中提出， 2019年贵阳市号牌发放量在2018年基础上增加3万个以上，并根据具体情况实时取消小客车专段号牌。随着汽车限购政策松绑，广州、深圳、贵阳已先后发布新增牌照限额通知，后续其他省市有望跟进。2018年我国9大限购省市投放的车牌额度合计约100万辆，然而实际需求远远大于指标数量；如8月贵阳小客车摇号中签比例为9:1，上海私车牌照中标率不足6%，北京摇号中签概率仅约0.05%。在政策的支持下，参考广州、深圳、贵阳门店车牌额度从原12万、8万和7.8万辆分别提升至17万（增加41.7%）、12万辆（增加50%）和10.8万辆（增加38.5%），假设9大限购省市每年新增约40%的牌照投放额度，预计可拉动约40万辆汽车销量，对车市的刺激效果约1.4%（以2018年全国汽车销量2803.89万辆为基数）。 （2）8月汽车销量同比降幅略有扩大，9月增速有望回升。据中汽协数据，2019年8月，全国汽车产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆，环比分别增长10.3%和8%，同比分别下降0.5%和6.9%；产量同比降幅比上月缩小11.4个百分点，销量降幅扩大2.6个百分点。从8月产销数据完成情况看，行业产销整体大幅下降的情况虽有所改变，但面临的压力尚未得到根本缓解。进入9月，传统的汽车消费旺季来临，考虑到部分省市国六排放标准已切换完成、相关促进汽车消费的政策效果逐步显现、新能源汽车迎来年末的季节性“抢装”以及去年同期销量基数较低等因素，我们判断行业景气度有望好转。  上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.05%、0.98%、0.60%，反弹格局延续。汽车板块上涨0.47%，表现偏弱；其中表现较好的汽车零部件板块上涨1.44%，表现较差的汽车服务板块下跌1.79%。  风险提示：经济下行导致车市回暖不及预期，政策落地效果不及预期，中美贸易摩擦加剧。 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 601633 长城汽车 买入-B 601238 广汽集团 买入-B 601966 玲珑轮胎 买入-A 601799 星宇股份 买入-A 600660 福耀玻璃 买入-A 603197 保隆科技 买入-A 600741 华域汽车 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.87 -2.54 -16.66 绝对收益 8.41 6.15 5.87 分析师 林帆 SAC执业证书编号：S0910516040001 linfan@huajinsc.cn 021-20377188 报告联系人 陆嘉敏 lujiamin@huajinsc.cn 021-20377038 相关报告 -10%-4%2%8%14%20%26%2018!-092019!-012019!-05汽车 沪深300 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 3 （一）板块行情回顾 ................................................................................................................................... 3 （二）个股表现 .......................................................................................................................................... 3 二、行业动态 ..................................................................................................................................................... 4 （一）重要新闻 .......................................................................................................................................... 4 1、乘联会：8月中国乘用车市场零售环比增5.4%，为历年最低 ........................................................ 4 2、日产社长表达辞职意向，或因不当多领报酬 ................................................................................... 4 3、宝马集团8月全球销量：X系列销量劲增34.5%，在华销量涨10% .............................................. 5 4、北京首批二手商用车将发运尼日利亚 ............................................................................................. 5 5、奔驰8月全球销量增14%，在华销量占比超三成 .......................................................................... 5 6、大众高层确认正基于MEB平台打造入门级小型车 ......................................................................... 6 7、贵阳取消汽车限购，多地松绑能否带动汽车消费 ........................................................................... 6 8、真空泵存瑕疵！通用汽车宣布召回346万辆皮卡及SUV ............................................................... 6 （二）上市公司公告 ................................................................................................................................... 7 （三）新车上市统计 ................................................................................................................................... 7 1、东风风神奕炫 ................................................................................................................................. 7 2、比亚迪宋MAX新车型 .................................................................................................................... 8 3、瑞虎5x HERO CVT都市版 ............................................................................................................ 8 4、本田艾力绅锐·混动 ......................................................................................................................... 8 5、雷克萨斯多款2020款 .................................................................................................................... 8 6、东风标致508L银翼灰版 ................................................................................................................ 9 三、重点覆盖公司盈利预测 ............................................................................................................................... 9 四、风险提示 ..................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1：各指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................... 3 图2：行业细分板块周涨跌幅 ..............................................................................................