汽车行业周报：工信部拟修改双积分政策；贵阳取消汽车限购

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  汽车板块一周表现回顾： 上周上证综指上涨1.05%，深证成指上涨0.98%，中小板指上涨0.99%，创业板指上涨1.08%，沪深300指数上涨0.60%，汽车行业指数上涨0.47%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.96%，商用载货车指数上涨0.90%，商用载客车指数下跌0.46%，汽车零部件指数上涨1.44%，汽车服务指数下跌1.79%。个股涨幅较大的有郑煤机（24.79%）、八菱科技（21.33%）、德尔股份（16.49%），跌幅较大的有*ST庞大（-18.46%）、爱柯迪（-5.86%）、深中华A（-4.47%）。  行业最新动态： 1、工信部公告《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第8批）； 2、工信部就修改双积分政策征求意见； 3、贵阳市取消汽车限购； 4、狭义乘用车8月综合销量为156.36万辆，同比下降9.9%； 5、汽车8月销量为195.8万辆，同比下降6.9%； 6、9月1日-8日全国乘用车日均零售数量为30169辆，同比下降21%。  投资建议： 8月乘用车销量受国五车型去库存透支需求影响降幅扩大，但产量降幅大幅收窄，细分市场中SUV产销增速转正。《关于加快发展流通促进商业消费的意见》提出部分地区探索逐步放宽或取消限购的具体措施，目前深圳、广州已宣布19/20年增加汽车号牌发放指标10万个和8万个，贵阳取消限购，对当地的汽车消费有一定的刺激作用。9月份以后汽车市场将进入旺季，零售数据有望改善。龙头企业新车型产品力较强，有望率先恢复，并带动上游零部件企业盈利改善。新能源汽车方面，下半年以来新能源汽车销量连续负增长，补贴退坡影响仍有待消化，但双积分政策将保障新能源市场的长期发展，可适当关注新能源汽车及特斯拉产业链、智能汽车等投资主线。  风险提示： 汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。 增持 ——维持 日期：2019年9月16日 行业：汽车行业 分析师：黄涵虚 分析师 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC证书编号：S0870518040001 通行 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号：QCHYZB-86 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2019-03-182019-05-182019-07-18汽车(申万) 沪深300 工信部拟修改双积分政策；贵阳取消汽车限购 ——汽车行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2019年9月16日 日日 日 一、上周行业回顾 上周上证综指上涨1.05%，深证成指上涨0.98%，中小板指上涨0.99%，创业板指上涨1.08%，沪深300指数上涨0.60%，汽车行业指数上涨0.47%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.96%，商用载货车指数上涨0.90%，商用载客车指数下跌0.46%，汽车零部件指数上涨1.44%，汽车服务指数下跌1.79%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 乘用车板块中，涨幅较大的有广汽集团（7.40%）、力帆股份（2.59%）、北汽蓝谷（2.36%），跌幅较大的有长安汽车（-4.09%）、上汽集团（-3.08%）、小康股份（-2.43%）；商用车板块中，涨幅较大的有*ST安凯（5.43%）、福田汽车（2.29%）、亚星客车（1.17%），跌幅较大的有宇通客车（-1.21%）、中国重汽（-0.76%）、东风汽车（-0.41%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有郑煤机（24.79%）、八菱科技（21.33%）、德尔股份（16.49%），跌幅较大的有爱柯迪（-5.86%）、1.050.980.991.080.600.470.000.200.400.600.801.001.20上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300汽车(申万)(0.96)0.90 (0.46)1.44 (1.79)(2.00)(1.50)(1.00)(0.50)0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务 行业动态 3 2019年9月16日 日日 日 光洋股份（-3.97%）、西仪股份（-3.73%）；汽车服务板块中涨幅较大的有漳州发展（3.95%）、大东方（2.24%）、中国中期（1.95%），跌幅较大的有*ST庞大（-18.46%）、特力A（-1.63%）。 图 3 乘用车板块市场表现（%） 图 4 商用车板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%） 图 6 汽车服务板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 7.40 2.59 2.36 2.31 0.95 0.59 (0.56)(0.78)(1.12)(2.43)(3.08)(4.09)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 5.43 2.29 1.17 0.65 0.28 0.24 0.00 (0.41)(0.76)(1.21)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 24.79 21.33 16.49 13.75 7.51 6.97 6.89 6.77 6.65 6.28 (1.84)(2.01)(2.04)(2.99)(3.46)(3.63)(3.68)(3.73)(3.97)(5.86)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 郑煤机八菱科技德尔股份京威股份伯特利继峰股份新泉股份旭升股份四通新材东方精工腾龙股份泉峰汽车精锻科技秦安股份隆基机械拓普集团华域汽车西仪股份光洋股份爱柯迪3.95 2.24 1.95 1.92 1.60 1.34 0.74 0.66 (1.63)(18.46)(20.00)(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 行业动态 4 2019年9月16日 日日 日 二、近期公司动态 表 1 汽车相关上市公司动态 类型 公司名 代码 事件 内容 投资项目 万安科技 002590 对外投资 参股子公司飞驰镁物（北京）信息服务有限公司（公司持有其13.8153%的股权）召开股东会议，审议通过了关于《同意设立飞驰镁物（北京）汽车科技有限公司》的决议，与会各股东同意在北京市设立飞驰镁物（北京）汽车科技有限公司，公司同意出资690.7650万元设立合资公司，并持有合资公司13.8153%的股权。 京威股份 002662 购买股权 公司拟以750,000欧元收购Marlok GmbH持有的Marlok Automotive GmbH的50%股权。本次股权收购，公司旨在实现横向一体化战略布局上，借助标的公司在汽车声音警报系统（AVAS）、车辆高级音响设备、高端乘用车顶灯模块产品的研发、制造、销售业务，进一步拓宽汽车电子产品产业链，提高公司整体核心竞争力。 业务进展 京威股份 002662 战略合作 截至2019年9月9日，公司股东德国埃贝斯乐股份有限公司持有公司股份36,300万股，占公司总股本的24.2%，其拟将所持公司全部股份进行协议转让，协议转让后将不再是公司股东方。鉴于双方在既往历史中产品、市场、技术等层面的合作关系，经友好协商，就未来合作层面签署《战略合作框架协议》。 其他事项 青岛双星 000599 政府补助 子公司双星东风轮胎有限公司于近期收到十堰市财政局所拨付的企业研发经费补助共计1400万元。按照《企业会计准则第16号—政府补助》的相关规定，上述收到的研发经费补助计入公司其他收益，预计将增加公司2019年度利润总额约1400万元。 长安汽车 000625 产销快报 2019年8月汽车产量为11.67万辆，去年同期为11.32万辆，1-8月累计产量为106.97万辆，去年同期为136.92万辆；2019年8月汽车销量为12.50万辆，去年同期为13.19万辆，1-8月累计销量为106.60万辆，去年同期为143.07万辆。 力帆股份 601777 产销快报 2019年8月传统乘用车、新能源汽车产量为281辆、218辆，同比下降95.67%、85.05%，1-8月累计产量为17485辆、1466辆，同比下降73.40%、73.64%；2019年8月传统乘用车、新能源汽车销量为197辆、231辆，同比下降96.87%、78.87%，1-8月累计销量为21633辆、1675辆，同比下降68.94%、66.12%。 北汽蓝谷 600733 发行债券 近日，子公司北京新能源汽车股份有限公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准北京新能源汽车股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可[2019]1593号）。中国证监会核准子公司向合格投资者公开发行面值总额不超过20亿元的公司债券。 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 行业动态 5 2019年9月16日 日日 日 三、行业近期热点信息 1、工信部公告《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第8批） 9月6日，工信部公告《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2019年第8批），共包括83户企业的246个车型，其中纯电动产品共78户企业229个型号、插电式混合动力产品共8户企业9个型号、燃料电池产品共4户企业8个型号。 2、工信部就修改双积分政策征求意见 9月11日，工信部发布《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法>的决定（征求意见稿）》。主要修改内容包括修改了传统能源乘用车适用范围，将能够燃用醇醚燃料的乘用车纳入考核；公布了2021-2023年新能源汽车积分比例要求并修改了新能源汽车车型积分计算方法，2021年度、2022年度、2023年度，新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%；完善了传统能源乘用车燃料消耗量引导和积分灵活性措施，建立企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联关系，并降低低油耗乘用车核算新能源汽车积分达标值的基数；更新了小规模企业核算优惠等。 3、贵阳市取消汽车限购 9月12日，贵阳市人民政府发布《关于废止<贵阳市小客车号牌管理暂行规定>的决定》。8月31日，贵州省发改委等九部门联合下发《省发展改委等九单位关于促进汽车消费市场持续健康发展若干政策措施的通知》，提出2019年贵阳市号牌发放量在2018年基础上增加3万个以上，并根据道路和交通流量的具体情况实时取消小客车专段号牌摇号。 4、狭义乘用车8月综合销量为156.36万辆，同比下降9.9% 9月9日，乘联会发布2019年乘用车产销量数据。狭义乘用车8月综合销量为156.36万辆，同比下降9.9%，1-8月累计销量为