能源化工每日观察：多头信心不足，反弹动能衰减

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-09-11 |中大期货研究院 能源化工每日观察——多头信心不足，反弹动能衰减 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 美国国家安全顾问Bolton被解雇，鹰派倾向削弱降低原油风险溢价，油价上行止步。市场结构上看，Brent、WTI月差微收窄，CFD远期曲线后端下移。美国方面，成品油端裂解价差有所反弹，汽油back结构走扩。总体来看，对于需求的悲观预期的压力持续，EIA报告将2019年全球原油需求增速预期下调至89万桶/日。持续关注阿布扎比OPEC+会议，会议将对于减产进程做出评估。 震荡 观望 LLDPE PP 聚烯烃期价反弹接近压力位，短期上行动能减弱。月初下游一轮一轮集中补库后，现货市场成交有所回落，短期石化去库存出现钝化。操作上，PP8100-8200短线试空，有效突破8200止损；套利方面，L1-5正套头寸续持。 震荡 短线介入空单，L1-5正套续持 PVC 期价反弹动能有所衰减，基本面支撑有限，多头上攻信心不足。旺季过半但需求释放总体不如预期，社会库存同比依然偏高，需求前景仍不明朗，主力中期下跌风险犹存。操作上，6700附近入场的空单少量续持。 震荡偏强 空单少量续持 PTA 原油带动下，PTA期货价格震荡偏强。需求方面，9月聚酯负荷暂维持在高位，但终端市场心态观望，产销持续回升动力不足。预计下游仍有累库压力，PTA短期维持震荡。套利：等待11-1价差接近0轴的介入时机。 震荡偏强 等待11-1价差介入时机 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 即将面临交割，橡胶连续上涨告一段落，价格出现回调。当前是周线上涨结构，预计交割完，胶价还能继续上涨。后续关注9月交割情况，以及产区天气和政策面的消息。 震荡偏强 回调介入多单 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货下行，月差back结构走扩；新加坡380/Dubai原油的裂解价差走弱；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续走扩；新加坡380现货升水处于高位。东西方价差高位下，贸易商从西方采货意愿依然偏弱，实货市场仍偏紧，目前变化不大。值得注意的是，当下内盘Fu01对外盘1912纸货升水高位，可短线反弹做空。 震荡偏弱 反弹做空 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 62.38 -0.21 4.12 HO首行 193.12 0.35 12.79 Dated Brent 63.38 0.04 4.96 Gasoil1-2价差 -1.25 0.25 0.00 WTI首行 57.40 -0.45 3.46 RBOB1-2价差 1.74 0.18 0.01 Dubai/Oman 61.46 0.94 4.25 HO1-2价差 -0.11 0.01 0.15 SC主力 460.80 10.80 36.70 北海Forties炼厂利润 -0.23 -1.49 -1.06 第一周CFD 1.49 0.03 0.77 北海Urals炼厂利润 3.15 -0.69 1.15 第二周CFD 1.19 0.01 0.43 美湾Maya炼厂利润 8.81 1.09 -1.33 第三周CFD 1.48 -0.15 0.86 美湾LLS炼厂利润 8.56 -0.65 0.05 第四周CFD 1.11 -0.17 0.15 美中部WCS炼厂利润 19.91 0.23 -0.42 Brent1-2 价差 0.94 -0.02 0.15 新加坡沙中炼厂利润 2.90 -1.03 1.27 WTI1-2价差 0.11 -0.01 -0.07 新加坡ESPO炼厂利润 3.02 -0.43 1.14 Dubai1-2价差 0.92 -0.09 0.20 苏伊士北海-英国 0.74 0.02 0.16 SC1-2价差 14.90 12.50 11.80 苏伊士黑海-地中海 0.89 0.00 -0.03 Brent-Dubai EFS 3.70 0.00 0.54 阿芙拉Cross地中海 0.70 0.00 0.06 WTI-Brent -5.05 -0.27 -0.57 苏伊士西非-英国 1.23 0.00 0.00 WTI-Dubai -2.25 0.12 -0.18 VLCC西非-中国 1.70 0.00 0.00 Gasoil-Brent 16.87 0.21 0.87 阿芙拉Caribbean-美湾 1.26 0.00 0.31 RBOB-WTI 9.39 0.68 1.57 VLCC中东-远东 1.38 0.00 -0.14 HO-WTI 23.61 0.52 1.84 VLCC中东-美湾 1.21 0.00 -0.12 Gasoil首行 600.75 8.50 49.75 美元指数 98.326 0.045 -0.674 RBOB首行 159.08 0.62 12.03 人民币兑美元 7.1127 -0.0092 -0.0662 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7230 50 70 神华7042：山东 7200 - 70 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7350 0 100 LL华东-山东 50 -50 0 LL华南-华东 50 0 -80 华东LD-LL 900 100 100 华东HD-LL 850 100 -50 1月基差 -40 110 30 5月基差 55 80 105 5-9价差 95 -30 75 1-5价差 95 -30 75 石化利润 114 -150 -336 CTO利润 1098 49 252 LL进口利润 258 0 482 LL出口利润 -515 0 -304 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2125 10 38 山东丙烯 7600 0 -25 PP华北 8650 50 125 PP华东 8650 50 125 PP华南 8680 60 105 山东粉料 8315 40 85 PP华东-华北 150 0 0 PP华南-华东 300 50 100 PP粒料-粉料 335 -40 65 共聚-均聚 150 50 100 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 542 123 -5 5月基差 952 109 30 5-9价差 410 -14 35 1-5价差 410 -14 35 石化利润 2481 -150 -436 MTO利润 2001 0 34 PDH利润 3405 0 -13 进口利润 343 0 367 出口利润 -714 0 -180 华东贸易商利润 -100 0 150 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2675 0 0 华北电石 3105 0 0 内蒙SG5 6500 0 0 SG5:华北-西北 150 30 40 河北SG5 6650 30 40 SG5:华东-华北 10 -35 -25 江苏SG5 6660 -5 15 华东SG8-SG5 310 -10 -30 浙江SG5 6720 10 30 华东SG3-SG5 430 -10 -30 浙江S1000 7100 60 80 华东S1000-SG5 380 50 50 1月基差 150 25 -60 5月基差 260 20 -45 5-9价差 -295 -20 65 1-5价差 110 -5 15 西北一体化利润 1135 0 0 华北外采电石利润 448 30 40 氯碱综合利润 1978 0 -154 乙烯法利润 123 60 83 进口利润 -158 60 83 出口利润 336 0 -21 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5235 -15 115 PTA外盘价格 660 0 -10 PTA期现价差 73 47 55 PTA 1/5价差 90 -26 2 PTA 5/9价差 -40 52 46 聚酯切片价格 6700 0 175 瓶级切片价格 6875 0 75 涤纶短纤价格 7266.67 50.00 170.00 涤纶DTY价格 9200 0 100 涤纶POY价格 7720 -50 120 MEG内盘价格 4835 5 230 MEG外盘价格 564 4 23 石脑油CFR日本 486.38 8.25 30.75 PX现货价FOB韩国 761 0 1 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10900 0 -100 保税区泰国RSS3# 1600 0 10 全乳胶山东 10850 0 -100 保税区泰国STR20# 1365 0 0 泰3#烟片山东 13500 0 -100 标二胶山东 11000 0 0 泰3#烟片上海 13600 0 -100 标二胶云南 10440 0 0 马标20#混合 11060 0 0 越南3L复合(17税) 11700 0 -100 泰标20#混合 11110 0 0 20#轮胎胶 10000 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 9.8 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 9.8 0 0 丁苯1502 10600 0 0 顺丁BR9000 11020 0 0 泰标20#混合-NR2月 840 0 125 全乳胶山东-RU1月 -1205 0 -45 泰标20#混合-NR5月 635 0 125 全乳胶山东-RU11月 -330 0 -80 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 438.0 13.0 47.0 新加坡380-Dubai原油 -11.3 -0.2 0.9 鹿特丹380港口现价 322.0 -5.0 61.0 新加坡180-Dubai原油 -10.6 -0.3 0.1 新加坡380swap(1m） 311.3 -1.9 49.0 舟山保税380经销价 469.0 0.0 17.0 新加坡380swap(2m） 265.5 -5.6 21.8 张家港保税380经销价 466.0 0.0 26.0 新加坡380swap月差 45.8 3.7 27.2 广东保税380经销价 642.0 0.0 32.0 鹿特丹380swap(1m) 243.1 -9.2 24.0 Fu2001基差 1036.9 -20.3 49.1 鹿特丹380swap(2m) 219.8 -9.4 10.8 Fu2005基差 1141.9 -11.3 76.1 鹿特丹380swap月差 23.3 0.2 13.2 1/5价差 105.0 9.0 27.0 新加坡180-鹿特丹 73.3 7.8 20.5 航运指数BDI 2422.0 -40.0 -20.0 鹿特丹3.5%-Brent -24.1 -1.7 -2.5 人民币兑美元 7.1127 -0.0092 -0.0662 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究