A股再迎利好，QFII和RQFII限制取消

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 陈峤 0755-82537411 chenqiao@htfc.com 从业资格号：F3036907 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 关注近期公布的7月经济数据 2019-08-07 降息预期兑现后的美股回调风险 2019-08-01 华泰期货|股指日报 2019-09-11 A股再迎利好，QFII和RQFII限制取消 股指期货：谨慎偏多 1. IF1909收盘跌0.08%报3960.60，成交量67884手，较上一交易日减少9919手，持仓80516手，减少5830手。IH1909收盘跌0.26%报2971.40，成交量23868手，减少8186手，持仓32034手， 减少3227手。IC1909收盘涨0.05 %报5236.4，成交量67014 手，减少6778手，持仓82817 手，减少8278手。 2. 中国8月CPI同比上涨2.8%，预期上涨2.6%，前值上涨2.8%；8月PPI同比降0.8%，预期降0.9%，前值降0.3%。统计局公布数据显示，8月份，食品烟酒价格同比上涨7.3%，影响CPI上涨约2.14个百分点。其中，畜肉类价格上涨30.9%，影响CPI上涨约1.31个百分点（猪肉价格上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08个百分点）；鲜果价格上涨24.0%，影响CPI上涨约0.39个百分点；禽肉类价格上涨9.6%，影响CPI上涨约0.12个百分点。 3. 外管局：取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，正在按程序报请国务院取消相应行政许可项目；今后，具备相应资格的境外机构投资者，只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资，境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。 4. 央行开展800亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，因此单日净投放800亿元。 5. 国务院办公厅印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，指出发挥市场在资源配置中的决定性作用，以保障猪肉基本自给为目标，立足当前恢复生产保供给，着眼长远转变方式促转型。 投资逻辑： 股指期货：A股再迎利好，外汇管理局称，决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。与此同时，今年下半年以来，A 股迎来纳入国际指数或者权重提高的密集期，主要包括MSCI第二次扩容（已于8月27日收盘后生效）、纳入富时罗素指数第一阶段第2步（9月23日开盘前生效）、以及纳入标普道琼斯指数（9月23日开盘前生效）。进入11月以后，年内还有MSCI的第三次扩容。A股国际化步伐不断加快，会带来较多增量资金。同时降准叠加未来降息的预期，会在一定程度提升全市场风险偏好，而且近期出台一系列严控资金进入房地产的政策，股市持续上涨可期。短期我们对A股持谨慎偏多观点。 策略：谨慎偏多 风险点：贸易战反复 华泰期货|股指日报 2019-09-11 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608010012001020304050607080901002017-122018-042018-082018-122019-042019-086大发电集团日均耗煤量同比1520253035402018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07猪肉平均批发价4060801001201401602018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-09-11 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-09-11 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-07沪深300中证500上证507,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00300032003400360038004000420044002017-012017-072018-012018-072019-012019-07沪深300融资融券余额（右轴）-2-1.5-1-0.500.511.52农林牧渔医药生物轻工制造商业贸易纺织服装化工公用事业钢铁电气设备有色金属综合采掘建筑材料机械设备建筑装饰家用电器房地产传媒非银金融食品饮料银行通信交通运输休闲服务汽车国防军工计算机电子日涨跌幅%-2024681012通信计算机电子化工机械设备传媒非银金融电气设备房地产轻工制造汽车建筑装饰钢铁建筑材料商业贸易医药生物银行有色金属采掘纺织服装公用事业综合交通运输家用电器休闲服务国防军工食品饮料农林牧渔5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-09-11 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF活跃合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH活跃合约成交持仓 单位：手 图20：IC活跃合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 320033003400350036003700380039004000410042002019-06-182019-07-092019-07-302019-08-202019-09-1025002600270028002900300031002019-06-182019-07-092019-07-302019-08-202019-09-10400042004400460048005000520054002019-06-182019-07-092019-07-302019-08-202019-09-100200004000060000800001000001200002019-032019-042019-