银行行业周报：看好三季报的板块催化

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 6.08 市场优化平均市盈率 16.76 国金银指数 5999.14 沪深300指数 3305.85 上证指数 3063.81 深证成指 10759.68 中小板综指 11906.03 相关报告 1.《适用企业和模式明确、市场化是亮点—《关于市场化银行债权转股权...》，2016.10.11 2.《银行行业周报（9.26-10.09）：看好10月板块表现，把...》，2016.10.10 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping＠gjzq.com.cn 行业周报（10.10-10.16）：看好三季报的板块催化 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.29%。同期上证综指上涨1.97%，沪深300指数上涨1.62%。本周银行板块绝对收益为正，但小幅跑输市场。本周银行板块资金净流入，净流入率位居行业第三位。  具体个股来看：本周新上市的次新股常熟银行（+61.20%）、无锡银行（+27.77%）、江阴银行（+2.45%）、江苏银行（+2.00%）表现较好；另外，华夏银行（+1.99%）、北京银行（+0.88%）、兴业银行（+0.75%）、宁波银行（+0.7%）明显跑赢板块指数；跌幅居前的个股有南京银行（-1.17%）、光大银行（-0.53%）、建设银行（-0.39%）、中信银行（-0.33%）、工商银行（-0.23%）。 行业新闻回顾  1、国务院：发布银行债权转股权指导意见，强调市场化运作；2、支付清算协会：上线银行卡收单外包机构风险信息共享系统；3、上海银行：IPO申购推迟至11月，拟募资106亿刷新今年A股纪录；4、央行：发布非银行支付机构风险专项整治工作实施方案；5、银监会：发布P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理：本周五天央行分别开展200亿、200亿、300亿、200亿、300亿共1200亿的7天逆回购。同时10月10日至12日三天分别开展100亿，100亿，100亿共300亿14天逆回购。公开市场本周有5650亿元逆回购到期，本周央行累计净回笼3550亿元。10月13日央行对18家金融机构开展MLF操作共3010亿元，其中6个月2170亿元、1年期840亿元。  数据跟踪：国庆节后第一个工作周，市场利率均出现不同程度的下行。其中7天SHIBOR利率下行更加明显，回落至8、9月份的水平。隔夜SHIBOR虽有下降但仅回落至9月底的水平。节后6个月长三角票据直贴利率也出现了明显下行。3个月银行理财收益率出现明显的上行，回升到7月份水平。 公司公告跟踪  1、上海银行：首次公开发行A股初步询价结果及推迟发行公告；2、平安银行：澄清公告；3、杭州银行：首次公开发行A股发行公告；4、交通银行：关于获准发行绿色金融债券的公告；5、北京银行：主要股东增持股份计划公告；6、中国银行：境外优先股股息派发实施公告；7、中信银行：关于非公开发行优先股申请获得中国证监会核准的公告。 行业投资观点  本周银行板块获得绝对收益。下周开始银行板块会陆续披露三季报。我们认为三季报银行的不良生成率会继续延续中期环比下降的态势。在目前板块估值较低的情况下，10月银行板块有估值向上修复的基础和催化，板块向上有绝对收益空间。目前板块静态市净率只有0.89倍，估值非常安全。我们维持板块增持的投资评级，建议把握配置时机。建议重点关注：中信银行、宁波银行、浦发银行、兴业银行、北京银行。 风险提示  经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 4885516254395716599262696546151016160116160416160716国金行业 沪深300 2016年10月16日 银行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 板块表现周回顾 ................................................................................................. 3 行业新闻回顾 ..................................................................................................... 4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................... 5 公司公告跟踪 ..................................................................................................... 7 行业投资观点 ..................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................ 8 图表目录 图表1：本周银行板块获得绝对收益 ................................................................. 3 图表2：周涨跌幅前十四的一级行业 ................................................................. 3 图表3：周涨跌幅后十四的一级行业 ................................................................. 3 图表4：本周银行板块资金净流入，净流入率居行业第三位 ............................ 4 图表5：本周五天央行共开展1200亿7天、300亿14天的逆回购 ................. 6 图表6：本周公开市场实现资金净回笼3550亿 ................................................ 6 图表7：国庆节后隔夜SHIBOR回落到9月底的水平 ...................................... 6 图表8：国庆节后7天SHIBOR明显回落 ........................................................ 6 图表9：6个月长三角票据直贴利率也出现明显下行 ........................................ 6 图表10：3个月银行理财收益率有明显的上行 ................................................. 6 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.29%。同期上证综指上涨1.97%，沪深300指数上涨1.62%。本周银行板块绝对收益为正，但小幅跑输市场。本周银行板块资金净流入，净流入率位居行业第三位。  具体个股来看：本周新上市的次新股常熟银行（+61.20%）、无锡银行（+27.77%）、江阴银行（+2.45%）、江苏银行（+2.00%）表现较好；另外，华夏银行（+1.99%）、北京银行（+0.88%）、兴业银行（+0.75%）、宁波银行（+0.7%）明显跑赢板块指数；跌幅居前的个股有南京银行（-1.17%）、光大银行（-0.53%）、建设银行（-0.39%）、中信银行（-0.33%）、工商银行（-0.23%）。 图表1：本周银行板块获得绝对收益 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表2：周涨跌幅前十四的一级行业 图表3：周涨跌幅后十四的一级行业 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 0.29-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00板块和个股周表现（%）5.230.001.002.003.004.005.006.00周涨跌幅%0.29-0.500.000.501.001.502.002.503.00周涨跌幅% 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表4：本周银行板块资金净流入，净流入率居行业第三位 来源：WIND资讯，国金证券研究所 行业新闻回顾  2016/10/10 国务院：发布银行债权转股权指导意见，强调市场化运作 10月10日国务院正式发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。该《意见》指出，对具备条件的企业开展市场化债转股，是稳增长、促改革、调结构、防风险的重要结合点，可以有效降低企业杠杆率，增强企业资本实力，防范企业债务风险。  2016/10/10 支付清算协会：上线银行卡收单外包机构风险信息共享系统 10月10日，中国支付清算协会于2016年9月30日上线运行银行卡收单外包机构登记及风险信息共享系统、风险事件协查管理系统，并优化完善了行业风险信息共享系统，首批106家会员单位已接入系统。  2016/10/12 上海银行：IPO申购推迟至11月，拟募资106亿刷新今年A股纪录 作为城商行中的“大象”，上海银行A股IPO进入倒计时。11日，上海银行披露A股初步询价结果，协商确定本次发行价格为17.77元/股，发行市盈率为5.26倍，预计募集资106.69亿元，超越江苏银行成为今年A股最大规模IPO。在扣除发行费用后，剩余的104.5亿元将全部用于补充资本金。  2016/10/13 央行：发布非银行支付机构风险专项整治工作实施方案 -0.73-0.51-0.30-0.25-0.25-0.21-0.20-0.19-0.19-0.16-0.16-0.13-0.13-0.13-0.12-0.11-0.09-0.07-0.07-0.06-0.06-0.05-0.04-0.030.000.020.090.18-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.40建筑材料(申万)综合(申万)通信(申万)化工(申万)轻工制造(申万)传媒(申万)有色金属(申万)电子(申万)纺织服装(申万)机械设备(申万)钢铁(申万)商业贸易(申万)计算机(申万)电气设备(申万)家用电器(申万)房地产(申万)汽车(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)非银金融(申万)采掘(申万)医药生物(申万)国防军工(申万)银行(申万)休闲服务(申万)建筑装饰(申万)资金净流入率 行业研究周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 中国央行发布非银行支付机构风险专项整治工作实施方案。方案称，正组织筹建非银行支付机构网络支付清算平台。将研究建立互联网金融监管技术支持系统。将加快推进互联网金融领域信用体系建设。对于业务规模较大、存在资金风险隐患、不配合监管部门行动的无证机构，依法取缔。  2016/10/13 银监会：发布P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案 近年来，网贷行业风险积聚，出现了一系列