传媒周报2016第36期：关注合理估值个股

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 周伟佳CFA, ACCA 0755-83516551 Email: 执业证书编号:S1070514110001 联系人（研究助理）： 刘浩然0755-83464814 Email:liuhr@cgws.com 从业证书编号:S1070112090016 何思霖0755-83515591 Email:hesilin @cgws.com 从业证书编号:S1070115120058 张正威0755-83554449 Email:zhangzhengwei@cgws.com 从业证书编号:S1070115100009 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 省广股份 0.57 0.70 25 20 骅威文化 0.67 0.85 20 16 蓝色光标 0.36 0.52 29 20 富春通信 0.92 1.20 30 23 新文化 0.80 1.04 25 19 行业表现 数据来源：WIND 相关报告 <<互联网+传媒周报2016第35期>> 2016-09-12 <<互联网+传媒周报2016第34期>> 2016-09-05 <<互联网+传媒周报2016第33期>> 2016-08-29 关注合理估值个股 ——传媒周报2016第36期 根据我们之前的传媒行业并购报告以及对中报的扼要分析，外延并购已经成为公司业绩增长的主推动因素。我们建议关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的，并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的行业标的等，同时对有国企改革预期的子行业，如广电行业，建议持续关注。  上周仅有三个交易日，传媒行业收跌，跌幅略大于大盘及创业板指，细分子行业均录得一定跌幅：上周（2016.9.12-2016.9.14），沪深300跌幅-2.39%，创业板指录得-2.65%跌幅。传媒板块跌幅略大于大盘及创业板指，中信传媒指数涨幅为-3.02%。从细分行业看，跌幅最大的为VR概念-6.57%，游戏-4.46%，广电-4.23%，体育-4.21%，广告营销-3.06%，影视动漫-2.73%，出版-1.58%；互联网方面，互联网教育-3.67%，互联网医疗-4.44%。  本周行业重点新闻及公告：完美世界拟13.52亿元收购“今典”旗下三家公司；乐视体育超1亿美元拿下NBA五年港播权等。  本周互联网传媒行业观点：根据我们之前的传媒行业并购报告以及对中报的扼要分析，外延并购已经成为公司业绩增长的主推动因素。我们建议关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的，并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的行业标的等，同时对有国企改革预期的子行业，如广电行业，建议持续关注。  重点推荐标的：新文化（300336）、骅威文化（002502）、盛天网络（300494）、省广股份（002400）及蓝色光标（300058）。 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 传媒 创业板指 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 传媒行业| 行业周报 2016年9月19日 重点推荐公司盈利预测 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 互联网传媒行业市场回顾  过去一周互联网传媒行业细分板块表现以及涨幅龙虎榜单。 表1：上周互联网传媒行业市场表现 板块 周涨跌幅 今年以来涨跌幅 PE(2016/09/14,TTM) 中位数 影视动漫 -2.73% -27.19% 68.81 游戏 -4.46% -11.12% 71.31 广告营销 -3.06% -29.20% 64.95 出版 -1.58% -8.99% 28.77 广电 -4.23% -25.07% 42.19 体育 -4.21% -31.77% 112.46 VR -6.57% 41.06% 88.02 互联网教育 -3.67% -22.42% 95.66 互联网医疗 -4.44% -25.53% 54.34 资料来源：Wind，长城证券研究所整理注：分组依据为长城证券内部分组标准 表2：上周传媒板块涨幅前十 代码 名称 上周涨跌幅 PE(2016/09/14,TTM) 600986.SH 科达股份 5.84% 165.35 600715.SH 文投控股 4.58% 421.85 300148.SZ 天舟文化 4.28% 122.06 000607.SZ 华媒控股 2.23% 125.99 000673.SZ 当代东方 1.92% 96.95 601801.SH 皖新传媒 1.31% 262.18 300104.SZ 乐视网 1.23% 899.68 002655.SZ 共达电声 0.84% 56.16 300242.SZ 明家联合 0.82% 113.63 300418.SZ 昆仑万维 0.30% 298.02 资料来源：Wind，长城证券研究所整理  我们收集了传媒行业股价跌破定增价的标的，以供参考。 表3：2016年9月14日股价低于定增价格的股票 代码 股票 目前股价 定增价格（复权） 增发数量（万股） 公告日 折价率 300162.SZ 雷曼股份 18.02 25.20 635 2016-03-07 71.51% 300315.SZ 掌趣科技 9.58 12.97 11,547 2016-01-27 73.89% 600831.SH 广电网络 14.18 18.18 4,153 2016-08-31 78.00% 600637.SH 东方明珠 25.47 32.13 15,975 2015-06-12 79.27% 000793.SZ 华闻传媒 10.99 13.59 13,476 2014-11-27 80.85% 000156.SZ 华数传媒 18.66 22.76 28,667 2015-05-12 81.97% 300315.SZ 掌趣科技 9.58 11.52 19,046 2015-12-25 83.17% 300058.SZ 蓝色光标 10.52 12.20 6,770 2016-05-12 86.20% 002354.SZ 天神娱乐 69.15 78.01 1,175 2015-12-09 88.64% 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 代码 股票 目前股价 定增价格（复权） 增发数量（万股） 公告日 折价率 000793.SZ 华闻传媒 10.99 12.23 7,474 2015-03-20 89.85% 002174.SZ 游族网络 26.75 29.67 591 2015-12-28 90.17% 300253.SZ 卫宁健康 21.75 23.65 2,469 2016-03-15 91.95% 002230.SZ 科大讯飞 29.09 31.35 6,840 2015-08-20 92.80% 300419.SZ 浩丰科技 33.88 36.35 364 2016-06-15 93.20% 002739.SZ 万达院线 70.03 73.84 2,485 2016-01-04 94.84% 002292.SZ 奥飞娱乐 27.91 28.83 3,131 2016-03-29 96.81% 300364.SZ 中文在线 46.02 46.80 4,274 2016-08-15 98.33% 300269.SZ 联建光电 22.95 23.30 5,657 2016-07-12 98.50% 300005.SZ 探路者 15.76 15.88 8,000 2016-06-06 99.24% 300133.SZ 华策影视 13.66 13.70 878 2014-03-28 99.72% 资料来源：Wind，公司公告，长城证券研究所整理 2. 行业数据概况  根据EBOT艺恩票房智库，2016年第37周周末（2016年9月9日-2016年9月11日）中国内地周末票房为2.47亿元，周末放映场次68.91万场，观影人数791万人次，票房及观影人数相比上周持续下降，环比下降30%左右。根据互联网电影数据库（IMDb.com）,该周末北美地区票房为1.01亿美元（约合6.75亿元人民币），与上周末相比环比持平。 表4：2016年第37周周末（2016.9.9-2016.9.11）中国内地票房排行榜前十 排名.影片名 周末票房(万) 累计票房(万) 平均票价 场均人次 口碑指数 上映天数 出品方 发行方 1.星际迷航3：超越星辰 7633 35861 35 15 8.11 10 派拉蒙 华夏、中影 2.鲨滩 5636 5653 32 13 7.65 3 哥伦比亚 中影 3.九条命 5502 5507 28 16 7.84 3 法国欧罗巴 中影 4.冰川时代5：星际碰撞 1762 42646 31 13 7.59 20 20世纪福克斯 中影 5.谍影重重5 733 44316 34 10 7.63 20 环球 中影 6.魔法老师 657 657 26 4 8.07 3 英国比尔与本 中影 7.寄生兽 552 4557 28 10 7.52 10 东宝 中影 8.麦兜·饭宝奇兵 471 474 27 5 0 点映 新华、星宝环球等 鑫岳 9.使徒行者 270 60473 30 11 7.89 32 嘉映、邵氏等 嘉映、星美、猫眼等 10.我们的十年 217 3970 29 6 6.23 10 楚人、华谊等 大地等 资料来源：EBOT艺恩票房智库，长城证券研究所整理 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图1：2016年北美及中国内地周末电影票房（万元人民币） 资料来源：EBOT，BoxMojo，长城证券研究所整理 表5：2016年9月17日中国内地单日票房排行榜前十 排名：影片名 单日票房（万） 环比变化 累计票房（万） 平均票价 场均人次 口碑指数 上映天数 1.大话西游3 3810 -40% 23059 33 17 5.99 4 2.反贪风暴2 2132 -30% 10542 29 17 6.8 4 3.七月与安生 1494 -20% 6211 30 18 8.08 4 4.追凶者也 1388 -30% 7068 33 15 7.76 4 5.星际迷航3：超越星辰 745 -40% 41368 40 22 8.11 16 6.九条命 591 -22% 9234 30 27 7.85 9 7.我的战争 585 -20% 2321 34 11 7.75 3 8.冰川时代5：星际碰撞 391 -28% 44315 31 20 7.51 26 9.麦兜·饭宝奇兵 322 -26% 1719 28 9 7.25 3 10.鲨滩 296 -26% 8739 34 17 7.63 9 资料来源：EBOT艺恩票房智库，长城证券研究所整理  9月17日CSM35城电视剧收视榜首由《炮神》夺得。9月17日（周六）电视剧网络点播量榜首由《青云志》夺得。 表6：2016年9月17日CSM35城电视剧收视榜 排名 电视剧 集数 频道 收视率% 市场份额% 上线时间 1 炮神 34-36集 CCTV8 1.615 4.919 2016/9/6 2 中国式关系 20集 北京卫视 1.215 3.675 2016/9/7 3 麻雀 20集 湖南卫视 1.147 3.468 2016/9/5 4 中国式关系 20集 上海东方卫视 1.083 3.275 2016/9/7 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 中国内地 北美 行业周报 长城证券5 请参