非银金融行业周报（2019.7.15-2019.7.19）：科创板正式开板催化券商板块行情

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 非银金融 报告原因：定期报告 行业周报（20190715-20190719） 维持评级 科创板正式开板催化券商板块行情 看好 2019年7月21日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾  上周（20190715-0719）沪深300指数、创业板指数分别收于3807.96（-0.02%）、1541.98（%1.57），申万一级行业非银金融指数涨幅为0.69%，在28个一级行业中排名第10。子行业中，保险（-0.25%)、证券(1.81%)、多元金融（-0.27%），在227个三级行业中分别排第109、30、110。 投资建议  证券：国务院金融稳定发展委员会发布11条新政扩大金融业对外开放，此举有利于引进国外先进的金融服务经验，扩大金融产品的多样性，提高优化资源配置效率，为经济高质量发展提供更高水平的金融服务，也是深化金融供给侧结构性改革的主要内容。原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年，证券业竞争将更为激烈。差异化、专业化成为证券公司提高核心竞争力的必由之路。7月22日，科创板将正式开市，首批25家科创板公司将在上交所上市交易。这是资本市场里程碑式的事件，引起各方的高度关注。证券公司枕戈待旦，为科创板开市做好了准备。这一事件或将成为券商板块交易性机会的催化剂，建议关注。  多元金融：《中国信托登记有限责任公司信托受益权账户管理细则》获银保监会批准，由中国信登集中管理的信托受益权账户体系建设正式启动，将有利于实现信托受益权的集中规范管理，有利于行业规范化发展和转型发展、回归本源。多家信托公司公布上半年业绩，整体业绩有一定改善，陕国投上半年盈利3.48亿元，同比增长70.45%，五矿信托盈利11.01亿元，同比增长38.19%，上半年二级市场行业回暖带来的公允价值变动损益和投资收益同比回升，同时信托业务改善，整体业务较去年有所提升。但监管政策剑指房地产信托，从5月银保监会发布的23号文开始，针对房地产信托业务的快速增长，政策不断进行控制，对房地产业务占比较大的信托公司形成压力。行业转型不断推进，主动管理能力有所提高，但仍与信托本质存在较大差距，业务转型空间仍然较大，短期受政策影响或有一定波动。 风险提示  二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 分析师：刘丽 执业证书编号：S0760511050001 邮箱：liuli2@sxzq.com 电话：0351-8686794 分析师：孙田田 执业证书编号：S0760518030001 邮箱：suntiantian@sxzq.com 电话：0351-8686900 研究助理： 徐风：xufeng@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 1.市场回顾 上周（20190715-0719）沪深300指数、创业板指数分别收于3807.96（-0.02%）、1541.98（%1.57），申万一级行业非银金融指数涨幅为0.69%，在28个一级行业中排名第10。子行业中，保险（-0.25%)、证券(1.81%)、多元金融（-0.27%），在227个三级行业中分别排第109、30、110。 个股表现中，涨幅居前的为红塔证券（60.97%）、华林证券（15.80%）、东方财富（12.47%）、国海证券（9.98%）；跌幅居前的为派生科技（-10.18%）、华鑫股份（-4.86%）、越秀金控（-4.57%）、熊猫金控（-4.05%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 图2：大盘指数和非银金融子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：非银金融行业个股涨跌幅前十名与后十名 前十名 后十名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 红塔证券 60.97 天茂集团 (1.59) 华林证券 15.80 中国人寿 (1.76) 东方财富 12.47 哈投股份 (1.87) 国海证券 9.98 ST宏盛 (2.02) 太平洋 9.01 国盛金控 (2.04) 九鼎投资 5.95 浙江东方 (2.23) 海德股份 5.79 西水股份 (2.48) 长江证券 5.60 熊猫金控 (4.05) 长城证券 5.49 越秀金控 (4.57) 山西证券 5.37 华鑫股份 (4.86) 数据来源：Wind，山西证券研究所 0.69 (4)(2)024农林牧渔 房地产 有色金属 综合 机械设备 电子 国防军工 计算机 传媒 非银金融 银行 交通运输 采掘 建筑装饰 汽车 电气设备 钢铁 建筑材料 商业贸易 化工 公用事业 轻工制造 通信 纺织服装 医药生物 休闲服务 食品饮料 家用电器 1.81 1.57 0.23 0.04 (0.02) (0.22) (0.25) (0.27) 证券III 创业板指 深证综指 中小板综 沪深300 上证综指 保险III 多元金融III 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 2.投资策略  证券 国务院金融稳定发展委员会发布11条新政扩大金融业对外开放，此举有利于引进国外先进的金融服务经验，扩大金融产品的多样性，提高优化资源配置效率，为经济高质量发展提供更高水平的金融服务，也是深化金融供给侧结构性改革的主要内容。原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年，证券业竞争将更为激烈。差异化、专业化成为证券公司提高核心竞争力的必由之路。7月22日，科创板将正式开市，首批25家科创板公司将在上交所上市交易。这是资本市场里程碑式的事件，引起各方的高度关注。证券公司枕戈待旦，为科创板开市做好了准备。这一事件或将成为券商板块交易性机会的催化剂，建议关注。  多元金融 《中国信托登记有限责任公司信托受益权账户管理细则》获银保监会批准，由中国信登集中管理的信托受益权账户体系建设正式启动，将有利于实现信托受益权的集中规范管理，有利于行业规范化发展和转型发展、回归本源。多家信托公司公布上半年业绩，整体业绩有一定改善，陕国投上半年盈利3.48亿元，同比增长70.45%，五矿信托盈利11.01亿元，同比增长38.19%，上半年二级市场行业回暖带来的公允价值变动损益和投资收益同比回升，同时信托业务改善，整体业务较去年有所提升。但监管政策剑指房地产信托，从5月银保监会发布的23号文开始，针对房地产信托业务的快速增长，政策不断进行控制，对房地产业务占比较大的信托公司形成压力。行业转型不断推进，主动管理能力有所提高，但仍与信托本质存在较大差距，业务转型空间仍然较大，短期受政策影响或有一定波动。 3.行业动态 1. 上海市政府常务会议召开，原则同意《关于着力发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》。 2. 25家科创板打新的中签率和网下配售结果陆续出炉。 3. 证监会市场监管部副主任：设立科创板并试点注册制对资本市场总体利好，市场反应积极正面。 4. 银保监会向各大银行、保险公司下发《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》要求。 5. 工商银行与10家证券公司签署《科创板银证合作备忘录》。 6. 央行发布《中国区域金融运行报告（2019）》：稳健的货币政策要松紧适度，适时适度实施逆周期调节。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 7. 证监会主席易会满：要进一步强化资本市场监管的人民性，坚持“四个敬畏，一个合力”。 8. 国务院金融委办公室发布11条扩大金融业对外开放措施。 9. 《中国信托登记有限责任公司信托受益权账户管理细则》获银保监会批准。 4.上市公司重要公告 保险： 1. 【中国平安】披露2019年上半年保费收入。2019年1月1日至2019年6月30日期间，各子公司累计原保险业务收入分别为：中国平安财产保险股份有限公司1304.66亿元、中国平安人寿保险股份有限公司2989.12亿元、平安养老保险股份有限公司138.14亿元、平安健康保险股份有限公司30.48亿元。 2. 【中国太保】披露2019年上半年保费收入。子公司太保寿险、太保产险于 2019年1月1日至2019年6月30日期间累计原保险业务收入分别为1,384.27亿元、685.98亿元。 3. 【中国人保】披露2019年上半年保费收入。2019年1月1日至2019年6月30日，公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司及中国人民人寿保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为2353.35亿元、人民币152.15亿元及708.32亿元。 证券： 1. 【国泰君安】公司发行永续次级债券获得中国证监会复函。中国证监会证券基金机构监管部对公司发行永续次级债券无异议。 2. 【国泰君安】公开发行公司债券获得中国证监会核准。核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过25亿元的公司债券。 3. 【国泰君安】注册资本增加完成工商登记变更。截至2019年4月30日，公司可转债累计转股数量1.94亿股，公司注册资本增加至89.08亿元。 4. 【海通证券】获准设立2家分公司和15家证券营业部。 5. 【海通证券】中国证监会受理公司非公开发行股票申请。公司本次非公开发行A股股票事宜尚需中国证监会核准。 6. 【海通证券】披露2018年年度权益分派实施公告。A股每股现金红利0.15元，共计派发A股现金红利12.14亿元。股权登记日为2019年7月25日，现金红利发放日为7月26日。 7. 【海通证券】披露2019年半年度业绩快报。实现营业收入177.17亿元，同比+61.91%；归母净利润55.23亿元，同比+82.22%。基本每股收益0.48元，加权平均ROE4.56%。 8. 【东方证券】披露2019年半年度业绩快报。实现营业总收入80.79亿元，同比+88.88%； 归母净利润 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 12.30亿元