食品饮料板块基金2019年中报持仓分析：板块持仓比重继续提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年7月21日 食品饮料 食品饮料板块基金2019年中报持仓分析：板块持仓比重继续提升 ——光大食品饮料行业周报20190720 行业周报 ◆本周专题：食品饮料板块基金2019年中报持仓分析：板块持仓比重继续提升。2019Q2基金重仓配置的食品饮料板块持股市值占基金股票投资市值比为8.98%，环比增加2.03pcts，达到自2008Q1以来的最高板块持股市值比重。贵州茅台/五粮液/伊利股份/泸州老窖均位列基金前二十大重仓股，持股市值比重分别为2.72%/1.82%/1.35%/0.85%，持有基金数分别为1104/730/710/278。从北上资金情况来看，截至2019年7月19日，沪（深）股通贵州茅台/五粮液/伊利股份/海天味业/洋河股份的持股市值分别为1008.95/332.84/257.30/156.82/141.58亿元，占总市值比重分别为8.40%/7.02%/13.16%/5.72%/ 7.45%。  ◆本周市场回顾：本周市场指数多数下跌，申万50跌幅为-0.40%，申万一级行业中食品饮料跌幅较大；本周食品饮料细分子行业全部下跌；食品加工/饮料制造板块2019年动态PE为31/27倍。陆股通交易方面，本周洋河股份缺席前十榜单4日，伊利股份/贵州茅台/五粮液的陆股通持股比例较上周变化不明显。截至2019年7月19日，伊利股份/贵州茅台/五粮液/洋河股份的陆股通持股比例分别为13.16%/8.40%/7.45%/7.02%，较上周分别变动-0.11pct/-0.01pct/-0.03pct/+0.06pct。 ◆各板块数据跟踪：52度洋河梦之蓝较上周每瓶涨价41元，52度水井坊较上周每瓶上涨141元；伊利、蒙牛线上旗舰店销售额较上周均大幅上涨，涨幅分别为40.00%/294.00%；海天/厨邦线上旗舰店销售额较上周分别变动+2.19%/-26.25；本周重点公司线上成交额有涨有跌，整体呈现下滑趋势。 ◆成本端数据跟踪：截止7月12日，仔猪、猪肉价格下跌，猪粮比价上涨至9.01。截止7月19日，国内小麦价格较上周上涨0.15%,国际小麦价格较上周上涨0.73%；国内大豆价格较上周持平，国际大豆价格较上周下跌0.29%；国内豆粕/国际豆粕价格较上周变动1.61%/-3.65%；柳州白砂糖/昆明白砂糖/国际原糖价格较上周变动-0.56%/+0%/-4.13%。 ◆投资策略：白酒方面，建议持续关注品牌力最强、春节旺季销售反馈较强的高端龙头品牌以及渠道下沉优势明显、具有一定消费刚性的中低端品牌，如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒。大众消费品方面，板块估值整理提升，涨幅相对较小的乳业龙头已经具备配置价值；调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强，重点关注经营管理机制边际变化的个股及行业龙头；其他建议关注春节动销良好、有自下而上经营改善的卤制品、休闲食品、保健品等细分行业龙头，如中炬高新/海天味业/伊利股份/洽洽食品/绝味食品/汤臣倍健。 ◆风险因素：宏观经济下滑风险；企业经营风险；食品安全问题 买入（维持） 分析师 张 喆 (执业证书编号：S0930519050003 ) 021-52523805 zhangzhe@ebscn.com 叶倩瑜 (执业证书编号：S0930517100003 ) 021-52523657 yeqianyu@ebscn.com 周 翔 (执业证书编号：S0930518080002 ) 021-52523853 zhouxiang@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -40%-25%-10%5%20%01-1803-1805-1806-1808-1809-1811-1801-19食品饮料沪深300 资料来源：Wind 相关研报 白酒行业十年复盘之2011年——板块业绩全面开花-光大食品饮料行业周报20190705 ····································· 2019-07-05 白酒行业十年复盘之2009 年——复苏之年-光大食品饮料行业周报20190615 ····································· 2019-06-15 三只松鼠——IP 化的休闲食品电商巨头- 光大食品饮料行业周报20190608 ····································· 2019-06-08 酱油厂商在线上的差异化竞争策略-光大食品饮料行业周报20190601 ······································ 2019-06-01 新股速递系列二：天味食品—川味复合调味料第一股-光大食品饮料行业周报20190526 ······································ 2019-05-26 2019-07-21 食品饮料 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周专题：食品饮料板块基金2019年中报持仓分析：板块持仓比重继续提升 ......................... 6 1.1、 食品饮料板块总体配置情况 .................................................................................................................... 6 1.2、 食品饮料个股配置情况 ........................................................................................................................... 7 1.3、 食品饮料板块持有基金数量情况 ........................................................................................................... 11 1.4、 食品饮料北上资金持仓情况 .................................................................................................................. 11 2、 投资策略 ................................................................................................................................. 13 3、 本周市场回顾 .......................................................................................................................... 14 3.1、 行情表现 ............................................................................................................................................... 14 3.2、 估值跟踪 ............................................................................................................................................... 15 3.3、 陆港通交易跟踪 .................................................................................................................................... 15 4、 食品饮料各板块基本面数据跟踪 ............................................................................................. 18 4.1、 白酒数据跟踪 ........................................................................................................................................ 18 4.2、 乳制品数据跟踪 .................................................................................................................................... 18 4.3、 调味品数据跟踪 .................................................................................................................................... 20 4.4、 大众品重点子行业代表性公司数据跟踪 ................................................................................................ 21 5、 成本端数据跟踪 ...................................................................................................................... 22 6、 公司重要交易信息 ................................................................................................................... 24 7、 风险提示 ................................................................................................................................. 25 2019-07-21 食品饮料 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：2015Q1起食品饮料板块持股市值占基金股票投资市值比不断上升 .............................................................. 6 图2：2015Q1起白酒板块持股市值占基金股票投资市值比不断上升 ...................................................................... 6 图3：贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖持股市值占基金股票投资市值比重变化情况................................. 8 图4：贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖持股市值占行业比重变化情况 ....................................................