A股市场情绪、风格及估值周报：市场情绪回升，小盘高市盈率风格相对较强

敬请阅读最后一页免责声明 1 要点总结： 1、市场情绪与风格 市场情绪回升：本期（2019年7月1日-2019年7月5日，下同）全部A股日均换手率为1.09%，较上期（2019年6月24日-2019年6月28日，下同）增加5.17%；日均成交量472.93亿股，较上期增加2.88%；日均成交额为4905.12亿元，较上期增加7.08%。 本期小盘指数表现相对较强：截至7月5日（2000年1月1日起），小盘指数相对中盘指数的超额收益由上期末的9.19%提升至9.44%，而小盘指数相对大盘指数的超额收益则由上期末的11.62%提升至11.88%；本期高市盈率指数表现相对较强：截至7月5日（2000年1月1日起），高市盈率指数相对中市盈率指数的超额收益由上一期末的-69.91%提升至-69.74%，高市盈率指数相对低市盈率指数的超额收益为-89.06%，与上一期末持平。 2、估值变化 本期主要股指估值均上升，其中，成长类指数估值上升幅度相对较大。截至7月5日，从市盈率指标来看，全部A股剔除银行、上证综指PE（TTM）分别比上期末上升2.04%、1.05%至25.46、13.49，沪深300、中证100PE（TTM）分别比上期末上升1.45%、1.3%至12.62、11.67，中小企业板、创业板PE（TTM）分别比上期末上升2.57%、2.08%至24.72、49.67。 目前主要股指的估值仍相对较低，处于历史低位。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、上证180、沪深300、中证500、中证1000PE（TTM）所处历史分位数分别为7.88%、25.63%、19.69%、20.29%、8.18%、11.91%、9.96%、11.09%、10%、14.91%。 本期PE（TTM）相对上期1个行业下降，1个行业持平，其余26个行业提升。相对上期下降的行业为休闲服务，持平的行业为银行，提升幅度靠前的行业为国防军工、家用电器、汽车、农林牧渔、房地产。 3、盈利一致预期变化 截至7月5日，创业板2019年一致预期净利润同比增速相对上期末下降，沪深300、中小板、创业板2019年一致预期净利润同比增速分别为7.16%、43.18%、118.15%，比上期末分别变化4bp、187bp、-27bp。 剔除2018年净利润为负的行业（传媒），截至7月5日，15个行业2019年一致预期净利润同比增速相对上期末增加,增长较多的三个行业为电子、采掘、建筑材料，减少较多的三个行业为轻工制造、国防军工、休闲服务。 风险提示：本报告不涉及趋势判断和行业、个股推荐，见报告末免责声明。 2019年07月08日 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 市场情绪回升， 小盘高市盈率风格相对较强 分析师：徐伟 执业证书编号：S1330514080001 电话：028-86199181 邮箱：xuw@hxzb.cn 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 目录 1.市场情绪与风格 ........................................................................... 3 1.1 换手率与成交额 .................................................................... 3 1.2 风格特征 .......................................................................... 4 2.估值变化................................................................................. 5 2.1 股指历史估值 ...................................................................... 5 2.2 细分行业估值 ...................................................................... 7 3.盈利一致预期变化 ......................................................................... 9 3.1 指数一致盈利预期 .................................................................. 9 3.2 行业一致盈利预期 ................................................................. 10 图表目录 图 1：日均换手率与万得全A指数 ............................................................. 3 图 2：日均成交额与日均换手率 ............................................................... 3 图 3：大盘、中盘、小盘指数相对超额收益 ..................................................... 4 图 4：高市盈率、中市盈率、低市盈率指数相对超额收益 ......................................... 4 图 5：全部A股剔除银行市盈率与市净率 ....................................................... 5 图 6：上证综指市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 7：沪深300市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 8：中证100市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 9：中小企业板市盈率与市净率 ............................................................. 6 图 10：创业板市盈率与市净率 ................................................................ 6 图 11：主要股指PE（TTM） .................................................................. 6 图 12：主要股指PB（LF） ................................................................... 6 图 13：细分行业PE（TTM） .................................................................. 7 图 14：细分行业PE（TTM）变化率 ............................................................ 7 图 15：细分行业PB（LF） ................................................................... 8 图 16：细分行业PB（LF）变化率 ............................................................. 8 图 17：细分行业PE（TTM） .................................................................. 9 图 18：细分行业PB（LF） ................................................................... 9 图 19：沪深300一致预期净利润同比增速 ..................................................... 10 图 20：中小板一致预期净利润同比增速 ....................................................... 10 图 21：创业板一致预期净利润同比增速 ....................................................... 10 图 22：2019年一致预期净利润同比增速对比 .................................................. 10 图 23：申万一级行业一致预期净利润同比增速 ................................................. 11 图 24：相对上期末一致预期净利润同比增速变化（bp） ......................................... 11 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 1.市场情绪与风格 1.1 换手率与成交额 本期（2019年7月1日-2019年7月5日，下同）全部A股日均换手率为1.09%，较上期（2019年6月24日-2019年6月28日，下同）增加5.17%；日均成交量472.93亿股，较上期增加2.88%；日均成交额为4905.12亿元，较上期增加7.08%。 图 1：日均换手率与万得全A指数 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 图 2：日均成交额与日均换手率 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 0.001.002.003.004.005.006.007.008.0001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000万得全A指数 日均换手率（%） 2004/012004/072005/012005/072006/012006/072007/012007/072008/012008/072009/012009/072010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/01日均成交额（亿元） 日均换手率（%） 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 1.2 风格特征 本期小盘指数表现相对较强：截至7月5日（2000年1月1日起），小盘指数相对中盘指数的超额收益由上期末的9.19%提升至9.44%，而小盘指数相对大盘指数的超额收益则由