A股市场情绪、风格及估值周报：市场情绪继续低迷，大盘低估值相对较强

敬请阅读最后一页免责声明 1 要点总结： 1、市场情绪与风格 市场情绪继续低迷：本期（2019年5月20日-2019年5月24日，下同）全部A股日均换手率为1.07%，较上期（2019年5月13日-2019年5月17日，下同）减少9.58%；日均成交量467.21亿股，较上期减少11.49%；日均成交额为4512.42亿元，较上期减少10.81%。 大盘指数继续表现相对较强：截至5月24日（2000年1月1日起），大盘指数相对中盘指数的超额收益由上期末的-5.46%提升至-5.30%，而大盘指数相对小盘指数的超额收益则由上期末的-15.27%提升至-14.53%；低市盈率指数继续表现相对较强：低市盈率指数相对高市盈率指数的超额收益由上一期末的816.88%提升至824.31%，低市盈率指数相对中市盈率指数的超额收益则由上一期末的184.73%提升至188.06%。 2、估值变化 本期主要股指估值均小幅下降，成长类指数估值下降幅度相对较大。截至5月24日，从市盈率指标来看，全部A股剔除银行、上证综指PE（TTM）分别比上期末下降2.03%、0.86%至23.68、12.72，沪深300、中证100PE（TTM）分别比上期末下降0.94%、0.74%至11.64、10.71，中小企业板、创业板PE（TTM）分别比上期末下降3.49%、2.47%至22.97、51.8。 目前主要股指的估值仍然较低，处于历史低位。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、上证180、沪深300、中证500、中证1000PE（TTM）所处历史分位数分别为6.56%、24.61%、16.26%、22.27%、6.02%、9.52%、8.17%、8.72%、12.98%、22.37%。 本期PE（TTM）提升的行业有4个，其余24个全部下降。相对上期提升的行业为：银行、采掘、有色金属；下降幅度较大的行业为：农林牧渔、商业贸易、食品饮料、纺织服装、医药生物。 3、盈利一致预期变化 截至5月24日，创业板相对上期末2019年一致预期净利润同比减少，沪深300、中小板、创业板2019年一致预期平均盈利同比增速分别为5.71%、31.5%、101.08%，比上期末分别变化2bp、39bp、-10bp。 剔除2018年净利润为负的行业（传媒），截至5月24日，12个行业相对上期末2019年一致预期净利润同比增加,增长较多的五个行业为电子、采掘、机械设备、农林牧渔、电气设备，减少较多的五个行业为计算机、有色金属、综合、公用事业、食品饮料。 风险提示：本报告不涉及趋势判断和行业、个股推荐，见报告末免责声明。 2019年05月27日 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 市场情绪继续低迷，大盘低估值相对较强 分析师：徐伟 执业证书编号：S1330514080001 电话：028-86199181 邮箱：xuw@hxzb.cn 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 目录 1.市场情绪与风格 ......................................................................... 3 1.1换手率与成交额 .................................................................... 3 1.2 风格特征 ......................................................................... 4 2.估值变化 ............................................................................... 5 2.1 股指历史估值 ..................................................................... 5 2.2 细分行业估值 ..................................................................... 8 3.盈利一致预期变化 ...................................................................... 11 3.1 指数一致盈利预期 ................................................................ 11 3.2 行业一致盈利预期 ................................................................ 12 图表目录 图 1：日均换手率与Wind全A指数 ........................................................................................................... 3 图 2：日均成交量与日均换手率 ................................................................................................................. 3 图 3：大盘、中盘、小盘指数相对超额收益 ............................................................................................... 4 图 4：高市盈率、中市盈率、低市盈率指数相对超额收益 ......................................................................... 5 图 5：全部A股剔除银行市盈率与市净率 .................................................................................................. 6 图 6：上证综指市盈率与市净率 ................................................................................................................. 6 图 7：沪深300市盈率与市净率 ................................................................................................................. 6 图 8：中证100市盈率与市净率 ................................................................................................................. 6 图 9：中小企业板市盈率与市净率 ............................................................................................................. 6 图 10：创业板市盈率与市净率 ................................................................................................................... 6 图 11：主要股指PE（TTM） ....................................................................................................................... 7 图 12：主要股指PB（LF） ......................................................................................................................... 7 图 13：细分行业PE（TTM） ....................................................................................................................... 8 图 14：细分行业PE（TTM）变化率 ............................................................................................................ 8 图 15：细分行业PB（LF） ......................................................................................................................... 9 图 16：细分行业PB（LF）变化率 .............................................................................................................. 9 图 17：细分行业PE（TTM） ..................................................................................................................... 10 图 18：细分行业PB（LF） ....................................................................................................................... 10 图 19：沪深300一致预期净利润同比 ....................................................................................................... 11 图 20：中小板一致预期净利润同比 .......................................................................................................... 11 图 21：创业板一致预期净利润同比 .......................................................................................................... 11 图 22：2019年一致预期净利润同比对比 ....................................................