A股市场情绪、风格及估值周报：市场情绪继续低迷，大盘低估值风格相对较强

敬请阅读最后一页免责声明 1 要点总结： 1、市场情绪与风格 市场情绪低迷：本期（2019年6月3日-2019年6月6日，下同）全部A股日均换手率为1.02%，较上期（2019年5月27日-2019年5月31日，下同）减少4.64%；日均成交量432.3亿股，较上期减少7.11%；日均成交额为4238.81亿元，较上期减少7.38%。 本期大盘指数表现相对较强：截至6月6日（2000年1月1日起），大盘指数相对中盘指数的超额收益由上期末的-5.57%提升至-3.44%，而大盘指数相对小盘指数的超额收益则由上期末的-15.49%提升至-12.18%；低市盈率指数表现相对较强：截至6月6日（2000年1月1日起），低市盈率指数相对中市盈率指数的超额收益由上一期末的182.21%提升至191.75%，低市盈率指数相对高市盈率指数的超额收益则由上一期末的791.51%提升至840.08%。 2、估值变化 本期主要股指估值均下降，其中，成长类指数估值下降幅度相对较大。截至6月6日，从市盈率指标来看，全部A股剔除银行、上证综指PE（TTM）分别比上期末下降3.66%、2.01%至23.4、12.67，沪深300、中证100PE（TTM）分别比上期末下降1.28%、0.93%至11.6、10.69，中小企业板、创业板PE（TTM）分别比上期末下降3.83%、4.23%至22.58、50.97。 目前主要股指的估值仍相对较低，处于历史低位。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、上证180、沪深300、中证500、中证1000PE（TTM）所处历史分位数分别为6.46%、23.7%、15.5%、21.5%、6.13%、9.48%、8.18%、8.62%、11.8%、21.2%。 本期PE（TTM）提升的行业有1个，其余27个全部下降。相对上期提升的行业为：银行；下降幅度较大的行业为：农林牧渔、国防军工、医药生物、电气设备、轻工制造。 3、盈利一致预期变化 截至6月6日，中小板2019年一致预期净利润同比增速相对上期末增加，沪深300、中小板、创业板2019年一致预期净利润同比增速分别为5.67%、31.37%、98.49%，比上期末分别变化-3bp、2bp、-59bp。 剔除2018年净利润为负的行业（传媒），截至6月6日，9个行业2019年一致预期净利润同比增速相对上期末增加,增长较多的五个行业为商业贸易、农林牧渔、机械设备、电气设备、房地产，减少较多的五个行业为计算机、钢铁、医药生物、通信、化工。 风险提示：本报告不涉及趋势判断和行业、个股推荐，见报告末免责声明。 2019年06月10日 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 市场情绪继续低迷， 大盘低估值风格相对较强 分析师：徐伟 执业证书编号：S1330514080001 电话：028-86199181 邮箱：xuw@hxzb.cn 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 目录 1.市场情绪与风格 ........................................................................... 3 1.1 换手率与成交额 .................................................................... 3 1.2 风格特征 .......................................................................... 4 2.估值变化................................................................................. 5 2.1 股指历史估值 ...................................................................... 5 2.2 细分行业估值 ...................................................................... 7 3.盈利一致预期变化 ......................................................................... 9 3.1 指数一致盈利预期 .................................................................. 9 3.2 行业一致盈利预期 ................................................................. 10 图表目录 图 1：日均换手率与Wind全A指数 ............................................................ 3 图 2：日均成交额与日均换手率 ............................................................... 3 图 3：大盘、中盘、小盘指数相对超额收益 ..................................................... 4 图 4：高市盈率、中市盈率、低市盈率指数相对超额收益 ......................................... 4 图 5：全部A股剔除银行市盈率与市净率 ....................................................... 5 图 6：上证综指市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 7：沪深300市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 8：中证100市盈率与市净率 ............................................................... 5 图 9：中小企业板市盈率与市净率 ............................................................. 6 图 10：创业板市盈率与市净率 ................................................................ 6 图 11：主要股指PE（TTM） .................................................................. 6 图 12：主要股指PB（LF） ................................................................... 6 图 13：细分行业PE（TTM） .................................................................. 7 图 14：细分行业PE（TTM）变化率 ............................................................ 7 图 15：细分行业PB（LF） ................................................................... 8 图 16：细分行业PB（LF）变化率 ............................................................. 8 图 17：细分行业PE（TTM） .................................................................. 9 图 18：细分行业PB（LF） ................................................................... 9 图 19：沪深300一致预期净利润同比增速 ..................................................... 10 图 20：中小板一致预期净利润同比增速 ....................................................... 10 图 21：创业板一致预期净利润同比增速 ....................................................... 10 图 22：2019年一致预期净利润同比增速对比 .................................................. 10 图 23：申万一级行业一致预期净利润同比增速 ................................................. 11 图 24：相对上期末一致预期净利润同比增速变化（bp） ......................................... 11 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/A股市场情绪、风格及估值周报 1.市场情绪与风格 1.1 换手率与成交额 本期（2019年6月3日-2019年6月6日，下同）全部A股日均换手率为1.02%，较上期（2019年5月27日-2019年5月31日，下同）减少4.64%；日均成交量432.3亿股，较上期减少7.11%；日均成交额为4238.81亿元，较上期减少7.38%。 图 1：日均换手率与Wind全A指数 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 图 2：日均成交额与日均换手率 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 01234567801,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002000/022001/022002/022003/022004/022005/022006/022007/022008/022009/022010/022011/022012/022013/022014/022015/022016/022017/022018/022019/02wind全A股指数 日均换手率（%） 2004/012004/072005/012005/072006/012006/072007/012007/072008/012008/072009/012009/072010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/01日均成交额（亿元） 日均换手率（%） 敬请阅读最后一页免责声明