农林牧渔行业2016年7月第5周周报：猪鸡过去看什么？后周期+节水灌溉

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 猪鸡过去看什么？后周期+节水灌溉 ——农林牧渔行业2016年7月第5周周报 2016年08月01日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾。上周（2016年7月22日-7月29日）农林牧渔（申万）下跌-2.7%，跑输沪深300约2个百分点，弱于整体大盘1.6个百分点，位于申万28个行业第17位。农林牧渔子行业中，林业表现最好，涨幅为7.4%；农业综合表现最差，跌幅为-5.7%。 生猪：生猪、仔猪、母猪价格持续在低位徘徊，市场上供应充足但消费不足，短期内猪价上涨乏力。中秋、国庆前预计市场上对猪肉的需求量会逐步提高，猪价反弹，但难创新高。肉鸡：祖代鸡在产存栏量持续下滑，在产父母代鸡总存栏进入快速下滑期。我们预计，引种空档带来的供给不足叠加第三季度经销商备货存货的需求增加,鸡价将在3季度继续保持上涨趋势。糖：厄尔尼诺向拉尼娜的转变会使全球糖供应量增加，缩小供求缺口。巴西中南部的有利天气导致国际糖价承压。玉米：临储玉米拍卖持续走弱，成交率继续下降，29日拍卖仅成交10.79%。美国玉米长势良好，产量可能超过预期。短期内玉米供应压力逐渐增加，市场价格呈现弱势运行，市场看空气氛浓郁。棉花：国家储备棉相关部门决定将储备棉轮出时间延长一个月，受此影响该国内郑棉各合约大幅走跌，短期内还将对期货市场行成持续的压力。国储棉已轮出100多万吨，库存仍然在1000万吨左右，大量的国储棉库存，给下半年的现货市场带来了较大压力。动保：短期来看，南北方的极端天气增加了畜禽业的养殖风险，同时“秋防”即将开始，对疫苗的需求会有阶段性的提升，生物制药迎来利好。长期来看，随着养殖规模的加大，疫苗渗透率的增加，也会为动物保健行业带来新机遇。节水灌溉：到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，每亩初始投入按700元计算，则市场规模增量1050亿元，平均每年增量131亿元。 投资主线有二：一是，农业节水灌溉标的；二是：布局养殖后周期标的。重点推荐：雏鹰农牧、京蓝科技、大北农、圣农发展。 上周组合收益率-0.59%，跑赢沪深300，0.25%，跑赢行业指数2.27%。 本周组合为：雏鹰农牧25%、京蓝科技25%、圣农发展25%、大北农25%。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 雏鹰农牧 -0.2 0.2 0.82 -82.3 85.7 20.3 4.7 强烈推荐 大北农 0.48 0.29 0.42 20.38 33.07 23.25 3.2 强烈推荐 圣农发展 -0.4 1.07 1.82 -68.74 22.33 13.62 5.0 强烈推荐 京蓝科技 0.23 0.57 0.65 96.43 38.80 23.77 12.27 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 杨钊 010-66555458 y angzhao@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 开创国际 19.6% 星河生物 17.2% 平潭发展 12.3% 中牧股份 10.7% 海利生物 7.5% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 印纪传媒 -10.5% 深信泰丰 -10.1% 中水渔业 -9.7% 东凌粮油 -9.3% 福成五丰 -8.9% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业报告：市场苗空间打开，PPP助推节水灌溉》2016-07-25 2、《农林牧渔行业报告：坚定布局禽链下游反转机会》2016-07-18 3、《农林牧渔行业报告：猪价三季度V型走势，抗周期标的更有机会》2016-07-18 4、《农林牧渔行业报告：禽链上涨势在必行，节水灌溉迎政策风》2016-07-11 -50.0%0.0%50.0%8-310-312-32-34-36-3图表标题 农林牧渔 沪深300 目 录 1. 市场行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 生猪市场 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2 家禽市场 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3 水产市场 ...................................................................................................................................................................................... 11 2.4 农作物市场 ..................................................................................................................................................................................13 3. 行业要闻.................................................................................................................................................................................................15 4. 重点公司公告.........................................................................................................................................................................................17 5. 投资策略及重点推荐 ............................................................................................................................................................................19 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 ............................................................................................................................ 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 .................................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ........................................................................................................................................................................ 6 表 5: 上周行业组合收益率 ......................................................................................................................................................................20 表 6: 本周行业投资组合及权重 ..............................................................................................................................................................21 插图目录 图 1: 上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 .................................................................................................................. 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................................ 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 ..................................................................................................