农林牧渔行业2016年5月第1周周报：先鸡再猪最后养殖后周期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 先鸡再猪最后养殖后周期 ——农林牧渔行业2016年5月第1周周报 2016年05月08日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要： 行情回顾。上周（2016年5月2日-5月6日）农林牧渔（申万）上涨0.1%，跑赢沪深300约0.9个百分点，强于整体大盘1个百分点，位于申万28个行业第8位。农林牧渔子行业中，海洋捕捞表现最好，涨幅为2.7%；农业综合表现最差，跌幅为3.5%。 作物价格跟踪。大豆、豆粕、玉米、棉花呈现国内外价格下跌；糖、小麦呈现国外价格下跌，国内价格上涨；水稻呈现国外价格上涨，国内价格下跌。 养殖价格跟踪。22省市仔猪、生猪和猪肉价格分别为64.3元/公斤、20.9元/公斤和30.02元/公斤，周涨跌幅5.77%、2.40%和-0.99%；活鸡、活鸭批发均价分别为21.44元/公斤和11.15元/公斤，周涨幅跌-23.67%和0%；羊肉、牛肉价格分别为31.5元/公斤、43.5元/公斤，周涨跌幅0%和-0.68%；海参、鲍鱼和对虾价格为90元/公斤、180元/公斤和160元/公斤。 我们认为，猪价仍会上涨的逻辑不变，但空间有限；头均盈利能力不变，但公司业绩预期基本兑现。在高盈利的驱动和仔猪成本压力下，高端疫苗和饲料价格对养殖户敏感性降低，疫情催化下避险情绪必将提升。养殖板块盈利和粮价改革预期将带动养殖后周期动保和饲料行业轮动。动保行业将面临洗牌，缺乏研发和技术能力的疫苗企业将面临淘汰；饲料行业纷纷延长产业链，粮改将继续利好上游种业，具备品种和渠道优势的种业公司将获益。鸡价自上而下传导已到末端，具备产量优势的企业获益。 投资主线有两条：一条是，投资产量超预期标的；另一条是：发力布局养殖后周期标的。重点推荐：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。 上周投资组合为：雏鹰农牧40%、生物股份40%、大北农20%，组合收益率3.91%。跑赢沪深300，4.75%，跑赢行业指数4.02%。 本周投资组合为：雏鹰农牧40%、生物股份20%、圣农发展20%、大北农20%。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 雏鹰农牧 -0.2 0.2 0.82 -82.3 85.7 20.3 4.7 强烈推荐 生物股份 1.41 0.91 1.2 130.1 22.1 34.1 26. 强烈推荐 大北农 0.48 0.29 0.42 20.38 33.07 23.25 3.2 推荐 圣农发展 -0.4 1.07 1.82 -68.74 22.33 13.62 5.0 强烈推荐 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 xuhao@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514070003 杨钊 010-66555458 y angzhao@dxzq.net.cn 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 龙力生物 15.9% 大湖股份 14.5% 金河生物 13.0% 永安林业 12.8% 天康生物 9.6% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 华英农业 -8.5% 晨光生物 -7.9% 北大荒 -7.8% 星河生物 -6.8% 福成五丰 -6.6% 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《农林牧渔行业报告：布局养殖后周期，建议关注大种植》2016-05-03 2、《农林牧渔行业报告：谨慎布局养猪股，建议关注大种植》2016-04-25 3、《农林牧渔行业报告：谨慎布局养殖股》2016-04-18 4、《农林牧渔行业报告：3月母猪存栏符合预期，谨慎布局养猪股》2016-04-15 -39.2%10.8%60.8%5-117-119-1111-1 11-113-11农林牧渔 沪深300 目 录 1. 市场行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 2. 农产品数据跟踪....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 生猪市场 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2 家禽市场 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3 水产市场 ......................................................................................................................................................................................12 2.4 农作物市场 ..................................................................................................................................................................................13 3. 行业要闻.................................................................................................................................................................................................16 4. 重点公司公告.........................................................................................................................................................................................17 5. 投资策略及重点推荐 ............................................................................................................................................................................19 表格目录 表 1: 农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名 .................................................................................................................................... 5 表 2: 近两周国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格 ............................................................................................................................ 5 表 3: 近两周国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格 .................................................................................................................... 5 表 4: 本周主要农产品价格 ........................................................................................................................................................................ 6 表 6: 上周行业组合收益率 ......................................................................................................................................................................19 表 7: 本周行业投资组合及权重 ..............................................................................................................................................................19 插图目录 图 1: 上周申万23个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅 .................................................................................................................. 4 图 2: 上周农林牧渔子行业涨跌幅 ............................................................................................................................................................ 4 图 3:生猪存栏量（万头）及环比 .............................................................................................................................................................. 7 图 4:能繁母猪存栏量（万头）及环比 ...........