朝闻国盛：南北船战略性重组官宣，军工重组预期全面升温

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2019年07月02日 朝闻国盛 南北船战略性重组官宣，军工重组预期全面升温 今日概览  研究视点 【策略】信用利差持续收窄——资金价格周监控第37期-20190701 【固定收益】固定收益点评-从PMI和贸易缓和看7月债市面临的新变化-20190701 【国防军工】南北船战略性重组官宣，军工重组预期全面升温-20190702 【计算机】网络数据安全管理体系落地，《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望年内出台-20190702 【计算机】长亮科技（300348.SZ）-中报业绩符合预期，海外市场开拓加速成长-20190701 【化工】利民股份（002734.SZ）-中报业绩超市场预期，携手威远打造综合型农药公司-20190701 【通信】亿联网络（300628.SZ）-多点出击，涨势依旧—从热搜数据再看亿联发展趋势-20190701 【轻工制造】合兴包装（002228.SZ）-中美重启经贸磋商，瓦楞纸包行业需求有望修复-20190701 作者 分析师 贾菲 执业证书编号：S0680515010001 邮箱：jiafei@gszq.com 行业表现前五名 行业 当天 1周 1月 电子 6.1% 8.7% 9.5% 家用电器 4.8% 5.7% 9.0% 计算机 4.4% 3.2% 6.8% 食品饮料 4.4% 6.3% 15.1% 通信 3.9% 4.2% 7.5% 行业表现后五名 行业 当天 1周 1月 有色金属 0.8% -1.8% 2.7% 银行 1.3% 1.4% 4.9% 公用事业 1.6% 1.1% 3.8% 钢铁 1.8% 0.3% 1.1% 纺织服装 2.0% 1.8% 0.9% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：G20峰会的政策信号》2019-07-01 2、《朝闻国盛：天准科技：本土机器视觉龙头》2019-06-28 3、《朝闻国盛：市场情绪回暖，下半年降准“降息”可期》2019-06-27 4、《朝闻国盛：QFII与北上，究竟有何不同 ？》2019-06-26 5、《朝闻国盛：短端利率大幅回落，美伊紧张关系推动油价上涨》2019-06-25 2019年07月02日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明  研究视点 【策略】信用利差持续收窄——资金价格周监控第37期-20190701 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 张倩婷 S0680518060004 zhangqianting@gszq.com 核心观点： 1、公开市场操作：货币净回笼25亿元 2、银行间利率：短端利率上行 3、国债利率：国债利率维持稳定 4、信用债利差：整体收窄 5、外汇市场：人民币汇率维持稳定 6、VIX指数：小幅下滑 风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。 【固定收益】固定收益点评-从PMI和贸易缓和看7月债市面临的新变化-20190701 刘郁 S0680518080002 liuyu@gszq.com 7月长端利率仍有“坎儿”要跨过，机会可能也在其中。除了贸易缓和带来的风险偏好提振，对长端利率形成短时利空之外，7月债市还可能面临流动性和社融数据两方面的冲击。回调也是进场良机。 风险提示：货币和财政政策出现超预期调整。 【国防军工】南北船战略性重组官宣，军工重组预期全面升温-20190702 张润毅 S0680519050001 zhangrunyi@gszq.com 张高艳 S0680518100002 zhanggaoyan@gszq.com 南北船战略性重组官宣，军工重组预期全面升温 7月1日晚，中船工业集团与中船重工集团筹划战略性重组正式官宣。我们认为：1）“南北船合并”乃大势所趋，优势互补形成合力，提升我国造船国际竞争力。2）南北船整合脉络相对清晰，核心资产证券化率将有望大幅提升。3）军工资产整合预期将全面升温，有望强力催化板块行情。 选股思路与受益标的：军工资产证券化逻辑核心在于资产优质程度与弹性：1）船舶系：中国船舶、中船科技、中船防务、中国重工、中国应急；2）电科系：四创电子、杰赛科技、国睿科技。3）其他：中航电子、航天电子。 风险提示：1）军工改革进度不及预期；2）交易方案存在不确定性。 【计算机】网络数据安全管理体系落地，《国家关键信息基础设施安全保护条例》有望年内出台-20190702 刘高畅 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 安鹏 S0680519030002 anpeng@gszq.com 投资建议：网络安全等级保护制度进入到2.0时代，公安部将在国标委发布后正式向全社会公布；同时，在网络安全行动层面，公安部近期组织了“净网行动”“护网行动”两大行动，切实保卫国家关键信息基础设施安全。我们推荐两条投资主线，1）网络可视化：中新赛克、恒为科技、迪普科技；2）网络基础设施安全以及网络数据安全厂商： 2019年07月02日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 启明星辰、深信服、北信源、绿盟科技、南洋科技。 风险提示：政策推行力度低于预期；政府对安可产品的投资不及预期；关键假设可能存在误差风险。 【计算机】长亮科技（300348.SZ）-中报业绩符合预期，海外市场开拓加速成长-20190701 刘高畅 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 杨然 S0680518050002 yangran@gszq.com 事件：公司发布2019H1业绩预告：归属于上市公司股东的净利润为770.85万元-886.48万元，比上年同期增长：0%-15%，符合市场预期。 海外业务亮眼带动收入高增，激励费用还原后实际利润高增。 风险提示：银行业IT支出不及预期、金融去杠杆力度影响金融创新、技术人员流失风险、与腾讯合作不及预期的风险。 【化工】利民股份（002734.SZ）-中报业绩超市场预期，携手威远打造综合型农药公司-20190701 王席鑫 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 孙琦祥 S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 公司完成并购标的公司的资产交割以及股权变更，威远资产组正式成为利民股份的控股子公司，利民股份持有威远资产组权益股份为71.3%。 公司发布2019年半年度业绩预告，2019年上半年归母净利润1.96-2.06亿元，同比增长90-100%，公司业绩增速超预期。 投资建议：考虑威远生化从2019年6月份开始并表，我们预计公司2019~2021年归母净利润为4.01/4.69/5.23亿元，对应PE分别为11、9、8倍，维持"买入"评级，继续推荐。 风险提示：新项目建设进度不及预期、原材料价格大幅波动、安全生产的风险、汇率大幅波动风险。 【通信】亿联网络（300628.SZ）-多点出击，涨势依旧—从热搜数据再看亿联发展趋势-20190701 宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 S0680519050002 huanghan@gszq.com 从热搜数据看亿联，发展势头强劲。我们提取了Google等搜索热度数据，可以看出公司的品牌在近十年有飞速的提升，但较传统龙头厂商仍处于追赶过程中。公司在全球的搜索覆盖区域较全，但搜索热度仍有明显提升的空间。从搜索数据对应上公司的发展历程，反映出公司的发展势头仍然强劲，未来增长仍然可期。 风险提示：贸易摩擦加剧波及公司主营业务；SIP市场增长情况不及预期；软件通信对于硬件市场冲击过大；VCS产品市场开拓不及预期。 【轻工制造】合兴包装（002228.SZ）-中美重启经贸磋商，瓦楞纸包行业需求有望修复-20190701 丁婷婷 S0680512050001 dingtingting@gszq.com 事件： 6月29日，G20峰会中美元首会晤在日本大阪举行，两国元首同意重启经贸磋商，美方称将不再对中国出口产品加征新关税，同时两国经贸团队将就具体问题进行讨论。关税加征影响包装企业下游客户出口订单量，重启磋商下游需求有望修复。瓦楞纸包装应用广泛，需求增长空间广阔。瓦楞纸包装下游应用场景丰富，食品/电子通讯/饮料/日化产品/快递/家电占比分别为27%/24%/19%/14%/10%/6%，行业需求主要驱动因素为人均消耗量提升、 2019年07月02日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 线上购物增长及政府有利政策指引。 风险提示：原材料价格大幅上涨风险，宏观经济大幅放缓风险，PSCP平台发展不及预期风险，中美贸易摩擦反复风险。 2019年07月02日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后