新能源汽车2016年下半年新能源汽车投资策略：开局慢热，旺季爆发
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 新能源汽车 开局慢热，旺季爆发——2016年下半年新能源汽车投资策略 [Table_Summary] 报告摘要 新能汽车产销量将爆发。我国新能源汽车具有明显的纯电化、乘用车市场高端化、主流车型集中化趋势，行业龙头崭露头角。年初，部分乘用车企业发布了全年推广新能源汽车目标就多达42万辆，当前完成率只有20%，江淮完成率最高也只有42%，因此下半年新能源乘用车仍有巨大的发展空间。已签约待发货的纯电动物流车超过10万辆，纯电动物流车将爆发。因此，新能源汽车制造、动力电池和电机电控等产业链将受益。 三元动力电池供不应求。为防止不良企业滥竽充数，国家提高动力电池准入门槛，截止到6月，共有56家企业进入动力电池目录，预计未来动力电池目录继续扩容的数量和频率都会很低，也会有不合格企业被淘汰，国家补贴可能与动力电池目录相关联。三元动力电池主要应用在乘用车和物流车领域，全年的需求量有望达到8-10GWh，同比增长3倍。我们调研发现整个动力产业扩建进度远不达预期，下半年三元动力电池将出现供不应求的状况，尤其技术成熟和领先的三元动力电池产品可能涨价。 充电桩处于建设期。国家电网宣布2016年完成50亿的充电设备招标方案，目前已经完成2次，金额只有13亿，下半年招标金额超过30亿。南方电网也宣布在2020年也将投资30亿建设充电桩。两网招标以直流快充为主，功率逐步变大。多个地方政府都出台了补贴政策，下半年有望逐步落地。我国继续看好系统集成能力强的直流快充设备的发展。 投资策略。新能源汽车产业将持续快速发展，全产业链都收益。尤其看好三元正极材料和电池企业、以及系统集成能力强的直流快充设备企业。我们推荐股票组合：当升科技、智慧能源、亿纬锂能、长信科技、科陆电子和江特电机。 风险提示。地方补贴政策不达预期，充电网络建设迟缓，新能源汽车出现重大安全事故，市场认可度不高。 走势对比 (36%)(27%)(19%)(10%)(2%)7%15/6/2915/7/1715/8/615/8/2615/9/1715/10/1415/11/315/11/2315/12/1115/12/3116/1/2116/2/1716/3/816/4/1416/5/516/5/2516/6/16电气设备沪深300 [Table_IndustryList] 子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《新能源汽车电动化、高端化和集中化趋势明显--行业点评报告》-2016-6-16 《转向三元，布局充电桩——2016年二季度新能源汽车投资策略》-2016/3/29 《新能源汽车，一个支柱产业的诞生--2016年新能源汽车行业投资策略报告》-2015/12-14 [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 联系人：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 联系人：方杰 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com [Table_Message] 2016-06-29 行业策略报告 看好/维持 新能源汽车 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业策略报告 P2 开局慢热，旺季爆发——2016年下半年新能源汽车投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 新能源汽车产业持续快速发展 ..................................................................................................... 4 （一） 1-5月份，新能源汽车产销量符合预期 .................................................................................. 4 （二） 新能源汽车市场变化明显 ......................................................................................................... 4 （三） 纯电动物流车将爆发 ................................................................................................................. 7 （四） 小结 ............................................................................................................................................. 9 二、 动力电池需求大增，三元动力电池供应紧张 ............................................................................. 9 （一） 资本涌入，锂电池企业数量大增 ............................................................................................. 9 （二） 规范行业，动力电池企业目录发布 ....................................................................................... 10 （三） 扩产缓慢，三元动力电池供应紧张 ....................................................................................... 10 （四） 三元材料分类 ........................................................................................................................... 12 （五） 小结 ........................................................................................................................................... 13 三、 充电桩设备制造景气度高 ........................................................................................................... 13 （一） 各地区新能源汽车推广及充电桩建设政策 ........................................................................... 13 （二） 国家电网和南方电网招标影响大 ........................................................................................... 15 四、 投资策略 ....................................................................................................................................... 15 五、 风险提示 ....................................................................................................................................... 16 行业策略报告 P3 开局慢热，旺季爆发——2016年下半年新能源汽车投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：15和16年1-5月新能源汽车累计产销量（辆） ................................................................... 4 图表2：16年1-5月新能源汽车按类型分产销量（辆） ..................................................................... 4 图表3：2016年1-5月各类型车销量（辆） ......................................................................................... 5 图表4：2016年1-5月各类型车销量占比............................................................................................. 5 图表5：新能源汽车销售结构 ................................................................................................................. 5 图表6：1-5月，新能源纯电动客车主要车企产量（辆） ................................................................... 6 图表7：1-5月，新能源乘用车主要车企主流车型销量及完成率（辆） ........................................... 7 图表8：道路机动车辆生产企业及产品公告第285批 .......................................................................... 8 图表9：道路机动车辆生产企业及产品公告第286批 .......................................................................... 8 图表10：第8批《目录》各类型纯电动专用车比例 ............................................................................ 8 图表11：第8批《目录》纯电动专用车锂电池比例 ............................................................................ 8 图表12：主要纯电动物流车企业订单情况............................................................................................ 9 图表13：动力电池企业数量（家） ...............
