区块链行业跟踪报告：数字化资产或是区块链的杀手级应用

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 区块链行业跟踪报告：数字化资产或是区块链的杀手级应用 事件：1、纳斯达克官网报道，纳斯达克近日宣布，作为新推出的 Nasdaq Financial Framework 的一部分，将向全球超过 100 家合作伙伴（包括结算所和中央证券托管、传统交易所等）提供区块链服务。 2、5月24日，根据和讯网报道，平安宣布与国际顶尖金融创新公司R3建立了合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟，为全球金融市场设计和应用分布式共享分类账技术。 点评： 从内部实验到科技输出，区块链在金融领域的落地速度超预期。纳斯达克对于区块链技术的研发处于行业领先地位，据公司区块链战略副主席Shanny Basar介绍，其相关研究始于两年半前，目前技术已经可以实现清算周期从三天缩短到十分钟，同时，降低99%以上的结算风险。我们判断，在经过内部研发以及试点实验阶段后，此次大规模的技术输出一定程度上标志着其技术已接近成熟，区块链在金融领域的落地速度超预期。 资产数字化或是区块链的杀手级应用。我们观察到，无论是平安集团还是纳斯达克，均把区目光聚焦在于数字化资产领域。从行业的发展阶段来看，区块链1.0时代，比特币试图塑造一个平行于（而不是对接）实体世界的金融系统；区块链2.0时代，行业参与者希望将整个系统记载的数据从虚拟的数字货币逐步扩大到实物资产（股权、债权、产权、版权等），可对接的资产规模多维度的量级增长将提升行业的发展空间。我们认为，无论是从现有技术的成熟度还是从未来行业的成长空间来看，提供实物资产数字化服务的公司有望率先从行业中脱颖而出，成长为区块链领域的独家兽。 科技输出的目的在于制定行业标准，抢占资产登记发行入口，从流通交易环节获益。无论是R3联盟还是纳斯达克，其科技输出的最终目的是希望制定资产数字化的行业标准，尽可能的将实物资产登记到自己研发的区块链系统中，从而谋求在数字资产的流通交易环节中获益。 投资建议：我们非常看好区块链在数字化资产领域的前景，综合上市公司在产业布局以及资源禀赋分析，建议重点关注海立美达、恒生电子、赢时胜、飞天诚信、石基信息、高伟达等。 风险提示：新技术应用推广速度不及预期。 Tabl e_Title 2016年05月29日 计算机 Tabl e_Bas eI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 002537 海立美达 35.00 买入-A 600570 恒生电子 70.00 买入-A 300377 赢时胜 100.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -3.02 -0.46 -5.49 绝对收益 -6.01 5.97 -42.22 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 相关报告 -61%-50%-39%-28%-17%-6%5%2015-052015-092016-01计算机 沪深300 行业快报/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut horSt at ement  分析师声明 胡又文声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业快报/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tab le_Sal es  销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 北京联系人 原晨 010-83321361 yuanchen@essence.com.cn 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-83321367 zhourong@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 孟昊琳 0755-82558045 menghl@essence.com.cn 邹玲玲 0755-82558183 zoull@essence.com.cn 邓欣 0755-82821690 dengxin@essence.com.cn