国防军工行业周报：军队建设“十三五”规划助推国防信息化

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 军队建设“十三五”规划助推国防信息化 ——国防军工行业周报 2016年05月22日 看好/首次 国防军工 周度报告 周报摘要： 本周市场回顾：上周中信军工板块上涨1.53%，同期沪深300指数上涨0.11%，国防军工行业跑赢沪深300指数1.4个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，国防军工行业上周涨跌幅在中信29个板块中位列第5，总体表现相对良好。本周板块涨幅前五名为：耐威科技、威海广泰、北斗星通、振芯科技、高德红外；跌幅前五名为华力创通、银河电子、大力科技、中航动力、ST黑豹。 本周行业热点：  《关于促进通用航空业发展的指导意见》发布，军民融合战略实施再添新引擎。据新华社5月17日报道，近日国办印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，对通航业十三五发展作出具体部署。《意见》提出，至2020年，建成500个以上通用机场，通用航空器达5000架以上，年飞行量200万小时以上，通用航空业经济规模超过1万亿元。意见的出台，对推动经济结构转型、刺激就业和消费将发挥积极作用，利好通用航空器制造、机场建设、空管保障等行业。  蔡英文宣誓就职，未直接承认九二共识。5月20日，台湾地区第14任领导人蔡英文宣布就职。在蔡英文的就职演讲中，只表示尊重九二会议的历史事实，未明确承诺两岸同属一个中国的政治关系基础。中共中央台办、国台办负责人表示台湾地区新领导人在两岸同胞最关切的问题上采取模糊态度，评价“这是一份没有完成的答卷。”民进党上台后，两岸关系恐趋于不稳定，将直接刺激A股市场军工板块表现。 投资策略及重点推荐：中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》，聚焦信息化建设板块。“十三五”规划纲要指出，到2020年信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。我们认为国防信息化建设属于增量需求，毛利率明显高于传统制造业。短期受需求大于供给影响，长期有技术、渠道等行业壁垒，在市场快速增长下盈利有保障。建议关注信息化产业链上中航光电、四创电子、海康威视和高德红外。 风险提示：推广不达预期。 推荐股票 权重 中航光电 20% 四创电子 20% 海康威视 20% 高德红外 40% 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 邱日尧 01066554034 qiury @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480115110069 李永乐 010-66554047 liy l@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 27 0.95% 重点公司家数 - - 行业市值 5798.58亿元 1.22% 流通市值 5151.72亿元 1.53% 行业平均市盈率 206.71 / 市场平均市盈率 19.20 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《国防军工行业深度报告：军工改革扬帆去 海阔天高不知处》2016-01-13 2、《2016年国防军工行业年度策略：军工大变革时代的中继站》2016-01-07 3、《国防军工行业报告：国产大运交付有望超预期，产业链龙头将受益》2015-03-11 4、《国防军工行业报告：个别事件构成短期利空，军工改革确定性趋势不变》2014-12-15 -54.9%-4.9%45.1%5-257-259-2511-2 51-253-25国防军工 沪深300 P2 东兴证券行业周报 国防军工行业：军队建设“十三五”规划助推国防信息化 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周行业热点 中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》建议重点关注国防信息化建设。中央军委12 日颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》。规划纲要根据党和国家战略部署，对“十三五”时期军队建设发展作出总体部署，是军队筹划组织各项建设和工作的基本依据。我们认为，军队“十三五”规划明确了军队未来五年以至更长远的发展方向，坚定了建设现代化军队、打赢信息化战争的决心。 《关于促进通用航空业发展的指导意见》发布，军民融合战略实施再添新引擎。据新华社5月17日报道，近日国办印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，对通航业十三五发展作出具体部署。《意见》提出，至2020年，建成500个以上通用机场，通用航空器达5000架以上，年飞行量200万小时以上，通用航空业经济规模超过1万亿元。意见的出台，对推动经济结构转型、刺激就业和消费将发挥积极作用，利好通用航空器制造、机场建设、空管保障等行业。推动通用航空业发展是落实军民融合战略的重大举措，通用机场和空管、运维设施方面可调动民间投资的积极性，降低军队基础设施的建设成本。《意见》将扩大低空空域开放作为五方面重点任务之一，适用于低空空域的通信、导航、监视、气象与交通服务装备有望获得增量订单。 《国家创新驱动发展战略纲要》颁布，军民融合地位凸显。据新华社5月19日报道，近日中共中央、国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》，要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。《纲要》指出，强调科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置，到2020年进入创新型国家行列，科技进步贡献率提高到60%以上，知识密集型服务业增加值占国内生产总值的20%。军 东兴证券行业周报 国防军工行业：中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》建议重点关注国防信息化 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES民融合作为八大战略任务之一在《纲要》中得到重点阐述，明确了下述政策：1、推进军民基础原材料和零部件通用化；2、推进海洋、太空、网络等领域军民融合深度发展；3、完善国防知识产权归属和利益分配机制，引导“军转民”；4、放宽国防科技领域市场准入，特别是在军品科研生产和维修领域引导“民参军”。 蔡英文宣誓就职，未直接承认九二共识。5月20日，台湾地区第14任领导人蔡英文、副领导人陈建仁宣布就职。在蔡英文的就职演讲中，只表示尊重九二会议的历史事实，未明确承诺两岸同属一个中国的政治关系基础。中共中央台办、国台办负责人表示台湾地区新领导人在两岸同胞最关切的问题上采取模糊态度，评价“这是一份没有完成的答卷。”民进党上台后，两岸关系恐趋于不稳定，将直接刺激A股市场军工板块表现。 2. 投资策略及重点推荐 中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》，聚焦信息化建设板块。“十三五”规划纲要指出，到2020年信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。我们认为国防信息化建设属于增量需求，毛利率明显高于传统制造业。短期受需求大于供给影响，长期有技术、渠道等行业壁垒，在市场快速增长下盈利有保障。建议关注信息化产业链上中航光电、四创电子、海康威视和高德红外。 表1：本周推荐投资组合 公司 权重 中航光电 20% 四创电子 20% 海康威视 20% 高德红外 40% P4 东兴证券行业周报 国防军工行业：军队建设“十三五”规划助推国防信息化 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES资料来源：东兴证券研究所 3. 市场回顾 截止5月20日收盘，上周中信军工板块上涨1.53%，同期沪深300指数上涨0.11%，国防军工行业跑赢沪深300指数1.4个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，国防军工行业上周涨跌幅在中信29个板块中位列第5，总体表现相对良好。 图 1: 中信各一级行业周涨跌幅情况 资料来源：东兴证券研究所 图 2: 申万子行业日成交量 东兴证券行业周报 国防军工行业：中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》建议重点关注国防信息化 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：东兴证券研究所 图 3: 申万子行业年初累计涨幅 资料来源：东兴证券研究所 本周板块涨幅前五名为：耐威科技、威海广泰、北斗星通、振芯科技、高德红外；跌幅前五名为华力创通、银河电子、大力科技、中航动力、ST黑豹。 4. 行业新闻： 4月份工业生产数据显示，雷达、航空航天设备等行业增长抢眼。国家统计局14日 P6 东兴证券行业周报 国防军工行业：军队建设“十三五”规划助推国防信息化 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES发布4月份工业生产数据，雷达及配套设备制造行业增加值增长118.4%，航空、航天器及设备制造增长28.6%，城市轨道交通设备制造增长25.3%，钢铁、煤炭行业等过剩产能严重的行业生产均出现负增长。具体产品方面，新能源汽车增长近1 .4倍，城市轨道车辆增长38%，SUV增长33.9%，碳纤维增强复合材料增长32.9%。 机械设备业整体承压，高端制造增长势头不减。据国联证券研究显示，2015年及今年一季度，机械设备行业整体表现欠佳，其中，通用机械子版块2015年营收和净利同比分别下降11.6%和18.7%，专用设备子版块2015年营收和净利同比分别下降11.6%和40.1%，工程机械子版块2015年营收和净利同比分别下降19.97%和355.63%。今年一季度，除仪器仪表、专用设备板块实现微增长，大部分行业业绩仍呈现出继续下滑的态势。获益于机器人产业、通航产业发展等影响，高端装备制造业务未来前景良好。 华伍股份收购安德科技，进军航空航天装备制造。据中证网报道，5月16日，华伍股份于与安德科技股东相关股东签署了《关于四川安德科技有限公司100%股权转让的框架协议》，拟以暂定30,000万元现金收购四川安德科技有限公司100%股权，快速切入市场空间巨大、盈利水平更高的航空航天高端装备制造领域，实现公司双引擎发展。安德科技承诺2016-2018年扣非税后净利润分别为2500万元、3250万元和4225万元。 金信诺合资设立子公司 发展航空航天事业。公司5月18日早间公告，根据业务发展需要，拟使用自有资金5138万元与营口航盛科技实业有限责任公司、中航首泰（深圳）投资管理有限公司共同成立合资公司中航信诺（营口）防务技术有限公司，合资 东兴证券行业周报 国防军工行业：中央军委颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》建议重点关注国防信息化 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES公司的业务范围主要从事航空产品、新能源、新材料和其他产品的研制、 生产、销售。金信诺表示，将于5年内实现新设公司的资产证券化（包括但不限于新设公司 IPO 或新设公司股权被上市公司收购等方式）。 彩虹系列无人机项目在河北固安开工。5月17日,中国航天空气动力技术研究院彩虹系列无人机项目在河北省固安县开工。该项目作为河北省“十三五”战略性新兴产业重大项目，总投资30亿元，将建设40万平方米无人机产业基地和空气动力科技创新基地。副省长许宁、中国航天科技集团公司副总经理张建恒参加开工仪式。彩虹系列无人机针对国际高端市场，已出口9个国家，覆盖17个最终用户，可应用于军用、民用多个领域。 北斗产业体系日趋成熟，应用与服务范围和质量不断提高。主题为“感知，走向智能”的第七届中国卫星导航学术年会5月18日在长沙召开。中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其介绍，目前，我国已形成包括基础产品、应用终端、运行服务等较为完整的北斗产业体系，正在从行业应用拓展到大众应用，呈现快速发展局面。2015年国内卫星导航总产值已达1900亿元，其中北斗系统贡献率约30%。现已建成覆盖全国的北斗地基增强框架基准站网，正在进行广域实时米级和分米级