公用事业行业：18年年报19年一季报持续发布，仍旧保持强者恒强

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 18年年报19年一季报持续发布，仍旧保持强者恒强 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（04/22-04/26）沪指收报3086.4点，周跌幅为5.64%，公用事业（申万I）跌幅为6.40%。个股方面，科融环境、中金环境等涨幅居前，华西能源、东方园林等跌幅居前。  行业新闻点评 河南省印发四水同治2019年度工作方案。目前各地政府明显加大在水环境治理领域的投资，市场被进一步打开，将利好水环境治理以及监测相关企业。财政部等四部委联合发布《关于从事污染防治的第三方企业所得税政策问题的公告》。今年开年以来，第三方治理以及环境监测市场表现良好，相关企业订单获取顺利，协同减税支持将进一步提升企业的盈利能力。  公司新闻点评 理工环科（002322.SZ）发布2018年年报。18年公司实现营收、归母净利润以及扣非归母净利润为9.94亿、2.57亿及2.58亿，同比增长18.08%、-8.08%及1.22%。瀚蓝环境（600323.SH）发布2019年一季报。19年Q1实现营收、归母净利以及扣非归母净利分别12.54亿元、1.91亿元及1.83亿元，同比增长分别为10.50%、-38.08%及9.72%。先河环保（300137.SZ）发布2018年年报及2019年一季报。18年公司实现营收、归母净利以及扣非归母净利分别为13.74亿、2.59亿及2.51亿，同比增长分别为31.80%、 37.87%以及41.71%。19年Q1营收、归母净利以及扣非归母净利同比增长分别为10.77%、22.27%及27.52%。  周策略建议 本周上市公司2018年年报持续发布，19年一季报密集发布。根据目前已统计到的18年及19年一季度业绩情况来看，19年一季度整体延续18年业绩两级分化态势，除去少数18年业绩表现较差公司19年一季度出现好转，整体仍旧是强者恒强局面。优质运营以及环境监测类业绩仍旧保持良好发展态势；PPP工程业务占比较大企业，受项目推进等影响，19年一季度业绩恢复增长并不明显，仍需时间等待。目前来看，水环境、固废、环卫以及环境监测市场依旧火热，优质企业订单获取顺利，协同政策上给予污染防治包括环境监测企业减税优惠，为相关企业后期的业绩的增长提供了进一步保障。持续推荐关注相关标的如瀚蓝环境（600323.SH）、兴蓉环境（000598.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、理工环科（002322.SZ）、先河环保（300137.SZ）以及龙马环卫（603686.SH）等。  风险提示内容 政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年04月28日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《两会结束，垃圾分类推进将撬动固废产业发展》 《公用事业》 2019.03.19 2、《两会顺利召开，环保政策仍将保持高压不放松》 《公用事业》 2019.03.12 3、《18年业绩快报密集发布 ，整体盈利仍待改善》 《公用事业》 2019.03.05 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-18%-6%6%2018-052018-082018-122019-04公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业新闻点评 .......................................................... 6 3 公司新闻点评 .......................................................... 7 4 周公司重要公告汇总 .................................................... 8 5 上市公司18年年报统计 ................................................ 10 6 上市公司19年一季报统计 .............................................. 12 7 策略跟踪 ............................................................ 13 8 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅 ............................................................................ 3 图表2：19年年初至今各行业涨跌幅 .............................................................................. 3 图表3：本周各行业涨跌幅 .............................................................................................. 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅 ............................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表8：19年年初至今各子行业涨跌幅 .......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅 .......................................................................................... 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值 ........................................................... 5 图表11：环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ........................................................ 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表16：本周环保行业上市公司重要公告 ...................................................................... 8 图表17：上市公司18年业绩公布情况（截止2019年4月28日） ............................ 10 图表18：上市公司19年一季度业绩公布情况（截止2019年4月28日） ................. 12 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（04/22-04/26）沪指收报3086.4点，周跌幅为5.64%，公用事业（申万I）跌幅为6.40%。个股方面，科融环境、中金环境等涨幅居前，华西能源、东方园林等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 图表2：19年年初至今各行业涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%公用事业(申万) 沪深300 0%10%20%30%40%50%60%70%农林牧渔 食品饮料 非银金融 计算机 家用电器 通信 电子 建筑材料 国防军工 化工 综合 医药生物 电气设备 机械设备 房地产 轻工制造 采掘 交通运输 商业贸易 汽车 休闲服务 传媒 有色金属 纺织服装 银行 钢铁 公用事业 建筑装饰 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：Wind，国联证券研究所 -12.00%-8.00%-4.00%0.00%4.00%农林牧渔 食品饮料 非银金融 医药生物 银行 通信 计算机 电子 休闲服务 交通运输 商业贸易 综合 公用事业 纺织服装 房地产 化工 轻工制造 机械设备 建筑材料 传媒 有色金属 钢铁 采掘 电气设备 建筑装饰 汽车 家用电器 国防军工 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅 图表5：燃气子行业一年涨跌幅 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅 图表7：电力子行业一年涨跌幅 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2018-04-262018-05-262018-06-262018-07-262018-08-262018-09-262018-10-