文化传媒行业周报：总局严查票房注水，四月电影市场有所回落

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 文化传媒 总局严查票房注水，四月电影市场有所回落 [Table_Summary] 报告摘要  板块涨幅方面，4月25日至29日5个交易日，上周传媒板块上涨了0.05%，表现强于沪深300指数，在申万行业中排名居中。截至到4月29日，上证综指报收2938.32点，下跌0.71%，深证成指报收10141.54点，下跌0.10%，创业板指数报收2138.74点，上涨了0.08%，沪深300指数下跌0.57%。  个股方面，涨幅居前的有北巴传媒（14.29%）、完美环球（12.37%）和北纬通信（10.98%），跌幅较多的南华生物（-10.39%）、引力传媒(-5.74%)、中文在线（-5.13%）等。  2016年“五一档”三天,全国实现票房6.45亿，较2015年同期增幅仅为1.84%,与一季度50%的票房增速相去甚远，但相较于四月份的票房大幅减少25%已有所回升。截止4月29日，4月累计实现票房28.7亿，观影人次8973万，在最后一天假期效应的影响下（去年五一假期始于5月1日），最终票房收官31亿，较2015年四月直接少了10个亿，降幅近25%；观影人次9704万，也同比减少近14%。究其原因，缺少现象级影片，是造成四月票房跳水的主要因素。去年4月12日，称霸国内票房冠军近3个月的《速度与激情7》在国内上映，当月贡献票房21.22亿，一部影片就占了4月票房的52%；而今年4月的票房冠军《奇幻森林》在当月仅产出了7.86亿票房，排在之后几名的国产电影票房也均低于去年同期影片，共同导致今年4月及“五一档”票房不振。除上述原因外，还有一件不得不提到的事或许也与票房增速回落有所关联。今年3月份，针对媒体曝光的影片《叶问3》上映后的票房不实问题，电影局进行了核查，最终全国电影市场专项治理办公室决定，对查实的3200万元的虚假票房不予认可，并对该片相关责任方提出了严肃的处理意见。这一事件引起了业内的充分重视，大幅加强了电影市场运作的规范性，对于促进国内电影市场持续健康发展起到了重要作用，或对后续影片的票房数字也产生了多方面的影响。  推荐关注：动漫行业龙头奥飞娱乐（002292），游戏行业龙头完美环球（002624）、昆仑万维（300418），影视行业龙头华谊兄弟（300027）、华策影视（300133）等。  走势对比 [Table_IndustryList] [Table_CompanyInfo] [Table_ReportInfo] [Table_Author] 证券分析师：倪爽 电话：010-88321715 E-MAIL：nis@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030005 研究助理：朱璐 电话：010-88321569 E-MAIL：zhulu@tpyzq.com 研究助理：齐峥 E-MAIL：nis@tpyzq.cn 电话：010-88321906 E-MAIL：qizheng@tpyzq.com -60%-40%-20%0%20%40%传媒(申万) 沪深300 [Table_Message] 2016-05-04 行业周报 看好/维持 文化传媒 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 总局严查票房注水，四月电影市场有所回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周行业要闻 ........................................................................................................... 4 二、 上市公司动态 ........................................................................................................... 5 三、 行业数据跟踪 ........................................................................................................... 9 四、 本周市场回顾 ......................................................................................................... 12 行业周报 P3 总局严查票房注水，四月电影市场有所回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：2016年第17周票房收入 ................................................ 9 图表2：2016年第17周观影人次 ............................................... 10 图表3：2016年第17周放映场次 ............................................... 10 图表4：2016年第17周影院票房排行榜 ......................................... 11 图表5：2016年第17周电影票房排行榜 ......................................... 11 图表6：本周申万行业涨跌幅 .................................................. 12 图表7：本月申万行业涨跌幅 .................................................. 13 图表8：传媒板块个股涨幅一览 ................................................ 13 行业周报 P4 总局严查票房注水，四月电影市场有所回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周行业要闻 事件 搜狐25日公布公司一季度未经审计的财报。财报显示，搜狐第一季度营收4.08亿美元，同比下滑10%；以Non-GAAP计算，归属搜狐的净亏损为2200万美元，比去年同期减亏300万美元。 点评 各项业务中，2016年第一季度在线广告总收入为2.59亿美元，同比增长9%，毛利率43%，同比提高8个百分点。其中品牌广告收入为1.26亿美元，同比下降6%，主要是由于在线视频和17173广告业务收入下降所致，但由于视频内容成本的下降，导致毛利率同比提升10个百分点至32%；搜索及搜索相关业务收入为1.34亿美元，同比增长27%，毛利率54%，同比提升1个百分点，主要受移动端流量强劲增长的推动。在线游戏收入为1.03亿美元，同比下降45%，主要是由于老游戏的自然衰减，如《天龙八部3D》和《天龙八部》，以及第七大道交易在2015年第三季度完成交割带来页游收入下降所致，毛利率方面，由于为75%，2015年同期均为73%，上一季度均为78%。毛利润率变动主要是由于分成占比更少的移动游戏收入相对客户端收入比例的减少所致提升2个百分点至75%。资金方面，搜狐集团持有的现金及现金等价物，短期投资和定期存款合计14.4亿美元，强劲的资产负债表及充裕的现金，可以使公司从容的对有战略性的领域进行投资,包括在线视频以及搜狗在人工智能领域的布局，这些投资将为我们的股东带来长期回报。” 事件 日前，微影时代宣布完成C+轮融资，由天神娱乐领投，腾讯、华人控股、乐逗游戏、光大金控、远洋资本等多家机构参投。此次融资距上次融资披露间隔不到半年，C轮两次融资总额已达45亿元人民币，公司估值20亿美元。加上旗下微影资本募集的近60亿资金，微影时代将携100亿资本深度布局泛娱乐市场。 点评 迄今为止，微影时代已经完成了四轮融资，拥有众多重量级股东，如腾讯、万达、华人控股、中国文化产业投资基金、文资华夏等。在多轮连续融资后，微影时代背后已集齐马化腾、王健林、黎瑞刚等多位互联网及娱乐行业领军人物。北京微影时代科技有限公司成立于2014年5月，是基于移动社交的电影、演出、体育等文化娱乐营销与发行平台。在票务领域，微影时代旗下拥有双平台微票儿与格瓦拉；演出领域，拥有一站式服务平台小格娱乐；体育领域，拆分成立新品牌微赛体育并独立运作，A轮融资后估值已达12亿人民币；数据领域，拥有实时票房分析系统微票儿票房分析APP。如今，微影时代已连接了超过500个城市的5000多家影院，覆盖90%以上的观影人群，进驻1200多家剧场、体育馆和展馆，单日出票量峰值350万张，是中国最大的娱乐票务平台。 事件 4月25日，大地院线正式挂牌新三板，证券代码:837015，第二家院线公司登陆境内资本市场。 点评 根据大地院线2015年年报显示，2015年，大地院线的营业收入达到15.59亿元，净利润2522万元。年度票房份额35亿，同比增长50%，占全国票房份额的8%，票房份额排名全国第三位；年度观影人次达1.13亿，同比增长53%，人次排名全国第二位；年度放映场次526.8万场，场次排名全国第一。截至2015年底，公司旗下共有加盟影院596家，3016块银幕，其中2015年新开业125家影院、新增705张银幕，是国内加盟影院数、银幕数最多、扩张速度最快，资产最轻的院线公司。公司将继续以院线电影发行业务为主，逐步向上游的电影制作发行业务和下游的影院放映业务延伸，拓展业务范围。通过将电影发行商、设备制造商、电商平台、广告媒介、投资人及影院等商业载体联结起来，进行深度资源整合，实现全方位、立体化的内容管理和经营。 事件 据报道，28日晚环球影业的母公司康卡斯特（Comcast）宣布将以38亿美元现金收购梦工厂动画公司，交易预计将在今年年底前完成。 点评 根据双方达成的协议，NBC环球将向梦工厂股东所持有的每股梦工厂股票支付41美元现金，较梦工厂周三收盘价溢价27%，较梦工厂周二收盘价溢价51%。完成交易后，梦工厂将被整合到NBC环球旗下的环球电影娱乐集团，与环球影业将并列成为集团子公司。梦工厂制作了《怪物史莱克》、《功夫熊猫》以及《马达加斯加》等成功动画电影，但近 行业周报 P5 总局严查票房注水，四月电影市场有所回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 几年的作品票房表现并不尽人意。2015年，梦工厂宣布大幅度重组，大概有高达18%比例的裁员、近500位员工被辞退，未来每年的电影发行量也减至两到三部。同时公司加大依托日益快速崛起的中国内地电影市场，2012年由华人文化联合上海文化、上海联和投资与梦工场动画组建东方梦工厂，合资项目由中方控股54.55%、美方持股45.45%，在2016年交出了成立以来的第一部作品《功夫熊猫3》。 二、 上市公司动态 华数传媒 000156 公布2015年年报。2015年公司实现营业收入285,857.21万元，同比增长18.53%，实现归属于母公司所有者的净利润53,355.21万元，同比增长39.03%。分配预案为：公司拟以2015年12月31日总股本1,433,351,902股为基数，向全体股东每10股派发现金