机械设备行业深度研究：机械行业上市公司2015年度及2016年一季度业绩梳理

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业深度研究报告 机械设备 机械行业上市公司2015年度及2016年一季度业绩梳理 行业评级 推荐 评级变动 维持 事 项 截至4月底，A股上市公司的年报和一季报全部披露， 我们统计了申万一级机械设备行业中256家公司的扣非后归母净利润。 主要观点 1. 2015年机械行业整体偏弱，业绩持续下滑，板块间分化明显。  行业整体偏弱，业绩呈持续下滑趋势，机械行业整体实现净利润同比下滑28%，下滑幅度进一步扩大。  自动化、轨交、环保工程设备和国防军工版块表现相对较好，分别同比增长了5%、25%、11%、2%。  工程机械、油服及设备、船舶海工和煤机版块业绩下滑最严重，下滑幅度分别达到957%、95%、630%、55%。  通用航空版块主要是转型公司，传统主业弱而通航业务尚未释放。  业绩分布呈现出一定的正态分布，44%以上的企业净利润增速集中于[-40%，40%]区间内。另外，亏损企业相对更多，其中净利润亏损幅度超过500%的企业达到20家。 2. 2016年一季度机械行业业绩显著回升，分化依然明显。  2016年1季度机械行业上市公司整体业绩显著回升，总体增速达到29%。  国防军工和3C自动化版块净利润增速最亮丽，分别达到322%和446%；轨交版块保持增长并且增幅扩大；通用航空和工程机械版块业绩明显出现好转，亏损幅度缩小。  业绩分布呈现一定的正态分布，48%以上的企业净利润增速集中于[-40%，40%]区间内，其中增速在20%的企业最多，达到38家。 3. 推荐关注景气回升板块：轨道交通、通用航空、3C自动化、工程机械。  轨道交通：景气向上，受益十三五规划+一带一路建设，轨交产业链将再迎黄金发展期。  通用航空：通航基建稳步推进，万亿市场逐渐打开。  3C自动化：3C制造业人工数量庞大,自动化改造加速前进中；自动化装备是长期趋势，“智能制造2025”将是中国工业发展的长期指导政策。 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 联系人：鲁佩 电话：021-31758477 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话： 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：胡刚 电话： 邮箱：hugang@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 电话： 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《发改委计划出台促进城轨发展的政策措施，城轨将迎来加速发展期》 2016-04-14 《20160415 机械军工行业2016年第16周周报：3月挖掘机销量继续回升，中国中车与芝加哥交通管理局就地铁项目签字【华创机械李佳团队】》 2016-04-18 -42%-17%8%33%15-0515-0715-0915-1116-0116-032015-05-04～2016-05-02 沪深300 机械设备 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 机械设备 2016年05月04日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2  工程机械：挖掘机销量回升，万亿元新型城镇化建设即将启动。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、2015年机械行业分版块业绩梳理：整体业绩下滑，板块间分化明显 ................................................................. 5 二、2016年一季度机械行业分版块业绩梳理：业绩显著回升，分化依然明显 ......................................................... 7 三、附表 ..................................................................................................................................................................... 9 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 2015年机械行业分版块净利润同比增速 ..................................................................................................... 5 图表 2 2015年机械行业年度净利润及同比增速 ..................................................................................................... 6 图表 3 2015年机械行业细分领域净利润同比增速 .................................................................................................. 6 图表 4 2015年机械行业上市公司业绩同比增速分布 .............................................................................................. 6 图表 5 2015年机械行业细分领域净利润同比增速（去并表） ............................................................................... 7 图表 6 2015年机械行业上市公司业绩同比增速分布（去并表） ............................................................................ 7 图表 7 2016年 1季度机械行业分版块净利润同比增速 ......................................................................................... 7 图表 8 2016年 1季度机械行业业绩及同比增速 .................................................................................................... 8 图表 9 2016年 1季度机械行业细分领域净利润同比增速...................................................................................... 8 图表 10 2016年 1季度机械行业上市公司业绩同比增速分布 ................................................................................ 8 图表 11 2016年 1季度机械行业细分领域净利润同比增速 .................................................................................... 9 图表 12 2016年 1季度机械行业上市公司业绩同比增速分布 ................................................................................ 9 图表 13 附表一：2015年机械行业各版块业绩情况及并表情况 ............................................................................. 9 图表 14 附表二：2016年一季度机械行业各版块业绩情况 ................................................................................... 17 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、2015年机械行业分版块业绩梳理：整体业绩下滑，板块间分化明显 我们统计了申万一级机械设备行业中256家公司的扣非后归母净利润。总体来看，行业整体偏弱，业绩呈持续下滑趋势，机械行业整体实现净利润同比下滑28%，下滑幅度进一步扩大。 细分行业来看，两级分化严重。自动化、轨交、环保工程设备和国防军工版块表现相对较好，在经济持续下行的环境下仍实现了净利润的增长，分别同比增长了5%、25%、11%、2%，其中轨交板块增长幅度显著高于其他板块。其他版块均出现不同程度下滑，其中工程机械、油服及设备、船舶海工和煤机版块业绩下滑最严重，下滑幅度分别达到957%、95%、630%、55%。通用航空版块主要是转型公司，传统主业弱而通航业务尚未释放。 图表 1 2015年机械行业分版块净利润同比增速 板块 年度净利润（亿元） 年度净利润同比增速 2012 2013 2014 2015 2013 2014 2015 总计 566.16 515.98 467.36 334.75 -9% -9% -28% 自动化设备 39.22 50.24 51.07 53.80 28% 2% 5% 公路养护 1.25 1.43 1.21 0.87 14% -15% -28% 轨道交通 198.40 223.56 262.47 328.78 13% 17% 25% 通用航空 2.55 2.62 2.41 -3.41 3% -8% -241% 环保工程设备 11.10 10.97 12.09 13.47 -1% 10% 11% 制冷设备 7.84 11.64 8.98 7.84 49% -23% -13% 工程机械 150.56 71.05 5.96 -51.04 -53% -92% -957% 油服及设备 19.79 23.82 26.10 1.20 20% 10% -95% 船舶海工 43.78 34.34 16.71 -88.56 -22% -51% -630% 煤机 29.29 18.46 8.07 3.64 -37% -56% -55% 仪器仪表 7.30 8.00 6.90 5.06 10% -14% -27% 其他机械设备 19.13 17.19 11.83 10.27 -10% -31% -13% 国防军工 23.47 31.26 38.35 39.03 33% 23% 2% 3C自动化 12.48 11.39 15.21 13.78 -9% 34% -9% 资料来源：华创证券 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 图表 2 2015年机械行业年度净利润及同比增速 资料来源：wind，华创证券 从业绩分布情况来看，呈现出一定的正态分布，44%以上的企业净利润增速集中于[-40%，40%]区间内；另外，亏损企业相对更多，其中净利润亏损幅度超过500%的企