股指期货日报：沪指继续震荡，压力仍未突破

请务必阅读最后重要事项 第0页 沪指继续震荡，压力仍未突破 总结与操作建议： ⚫ 今日市场继续呈现高位震荡走势，上证综指开盘后反复震荡，但并未突破昨日高点或低点，振幅略有缩小，全天总体成交开始缩量，市场有一定观望情绪。截至收盘，沪深300指数下跌15.16点或0.37%至4072.08点，上证50指数下跌12.5点或0.41%至3004.92点，中证500指数下跌32.56点或0.56%至5775.17点。 ⚫ 具体来看，申万一级行业仍是涨跌互现，但是下跌的行业稍多。涨幅较大的行业包括国防军工、家用电器、休闲服务等，涨幅分别为1.49%、1.35%、0.62%。跌幅较大的是汽车、纺织服装、计算机等，分别下跌1.84%、1.14%、1.10%。另外房地产、综合跌幅也超过1%。外盘方面，亚太地区市场中除印尼和泰国上涨之外全部下跌，日本日经指数和香港恒生指数分别下跌0.84%和0.54%。 ⚫ 期货市场方面看，IF、IH和IC大部分合约基差都有所下降，仅有IF1906、IH和IC隔季合约基差上升，投资者对中远期的上涨略偏悲观。IH-IC价差继续小幅下降，风险偏好略有上升，但表现不明显。成交量和持仓量方面看，IF、IH、IC成交量和持仓量继续全面回落，市场偏向谨慎和观望之中。 ⚫ 消息面上看，今日变动不大，商务部新闻发布会称，最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。中美贸易谈判继续进行，并且此前的消息显示，月底中美谈判团队将进行下一回合磋商，5月底双方领导人峰会，贸易风险继续下降。此外，近期经济数据全面好转，金融数据也有明显增长，央行进一步宽松货币的动机减弱。股市上行的动能面临切换。 ⚫ 资金面上看，根据Wind数据，今日沪深300、上证50、中证500资金均继续流出，且流出幅度较此前扩大。分类来看，全市场资金流向中机构和主力分别流出175.60亿元和233.91亿元，大户和散户分别流入50.52亿元和358.99亿元。 ⚫ 技术面上看，上证综指仍在前高附近震荡，技术指标小幅上升，多空尚未分出胜负，短线压力位仍需关注3288点，如突破则上行空间再次打开，否则新震荡区间可能位于3150点至3300点一线。中长期来看，不断出台的刺激政策正在起效，经济基本面持续改善，基本面底将在二季度到来，市场中期底部已经形成，上行动能从分母转向分子，随着经济回暖和预期转向乐观，今年进一步的反弹行情仍可期待。此外，我们仍强调，目前股指运行的大趋势是向上，最优策略是适时做多而非逢高做空，市场强势的情况下即使判断调整将出现，也应等指数下跌之后做多较为稳妥。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3004085.114094.054056.244072.08-0.370.9314656212300IF当月4081.804093.804058.404070.604075.40-0.38-0.260.873796717313-20378IF次月4076.404098.604063.204075.004078.80-0.40-0.300.87389864511213906IF当季4078.604092.604058.204067.604071.00-0.44-0.350.84155413460811IF下季4060.004075.404040.004051.004056.20-0.34-0.210.8725531472510开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证503014.913019.542993.273004.92-0.410.873967068400IH当月3012.003021.002995.603003.603006.00-0.44-0.360.841914510484-8880IH次月3024.603029.203002.603013.603014.00-0.34-0.320.8816316188196166IH当季3016.003020.802993.003003.803005.80-0.42-0.360.92701417497-276IH下季3001.203012.802985.802992.002995.20-0.53-0.420.901335678961开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5005804.305826.675762.575775.17-0.561.1015132250500IC当月5777.605802.005736.405765.205778.40-0.32-0.091.142937616196-14415IC次月5741.805759.805689.405713.005724.00-0.65-0.461.23259093423511656IC当季5715.005717.405657.205673.005684.60-0.67-0.471.06949732673-866IC下季5656.005663.805604.005612.005631.40-0.81-0.471.0619861042477 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 -0.56-0.22-0.36-0.33-0.97-0.581.350.11-1.14-0.42-0.76-0.43-0.61-1.09-0.770.62-1.080.38-0.27-0.651.49-1.10-0.420.42-0.80-0.36-1.84-0.59-0.40农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -100-80-60-40-2002040602019/01/142019/01/192019/01/242019/01/292019/02/032019/02/082019/02/132019/02/182019/02/232019/02/282019/03/052019/03/102019/03/152019/03/202019/03/252019/03/302019/04/042019/04/092019/04/14IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -70-60-50-40-30-20-100102030402019/01/142019/01/192019/01/242019/01/292019/02/032019/02/082019/02/132019/02/182019/02/232019/02/282019/03/052019/03/102019/03/152019/03/202019/03/252019/03/302019/04/042019/04/092019/04/14IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第3页 -150-100-500501001502002502019/01/142019/01/192019/01/242019/01/292019/02/032019/02/082019/02/132019/02/182019/02/232019/02/282019/03/052019/03/102019/03/152019/03/202019/03/252019/03/302019/04/042019/04/092019/04/14IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3500-3300-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-04-192018-04-292018-05-092018-05-192018-05-292018-06-082018-06-182018-06-282018-07-082018-07-182018-07-282018-08-072018-08-172018-08-272018-09-062018-09-162018-09-262018-10-062018-10-162018-10-262018-11-052018-11-152018-11-252018-12-052018-12-152018-12-252019-01-042019-01-142019-01-242019-02-032019-02-132019-02-232019-03-052019-03-152019-03-252019-04-042019-04-14IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 100003000050000700009000011000013000015000028003000320034003600380040004200IF成交总成交量右轴沪深300 3500045000550006500075000850009500010500011500012500013500028003000320034003600380040004200IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 100002000030000400005000060000700002200230024002500260027002800290030003100IH成交总成交量右轴上证50 180002300028000330003800043000480005300058000630002200230024002500260027002800290030003100IH持仓总持仓量右轴上证50 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 11 IC合约成交情况 图 12 IC合约持仓情况 02000040000600008000010000012000040004200440046004800500052005400560058006000IC成交总成交量右轴中证500 3000040000500006000070000800009000010000011000040004200440046004800500052005400560058006000IC持仓总持仓量右轴中证500 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 5. A50市场情况 图 13 A50指数现货与期货价