上证50ETF期权周报：本周50ETF高开高收 牛市策略延续

上证50ETF期权周报 1 本周50ETF高开高收 牛市策略延续 周五为清明节 曾子曰:"慎终追远,民德归厚矣。"——《论语·学而》 2019/4/1-2019/4/4 本周沪深主要股指上涨，上证综指收复3200点，创年内新高。50ETF高开高收，周K线组合仍向好，认购期权上涨，认沽期权下跌。节前期权牛市策略延续，清明节假期前后继续关注国内外消息面的变化，留意是否有重大消息影响市场人气，做好相对应对准备。 上证50ETF本周收于2.939，较上周收盘价上涨0.120，周涨幅为4.26%，成交金额为106.40亿。 摘要 1、50ETF走势分析 周K线组合向好 留意假期消息面变化 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 成交量减少 持仓量增加 3、期权价格走势分析 认购走高 认沽走低 4、期权交易策略运用 50ETF月均线向好 牛市策略延续 5、期权模拟交易账户 牛市策略按计划持有 关注节后可能变化 6、期权学习 期权投资者教育的网络资源分享 一、上证50ETF走势分析 本周高开高收，周一跳空上涨，周二小幅盘跌，周三低开高收，周四震荡上行，收于2.939，较上周收盘价上涨0.120，周涨幅4.26%，成交金额106.40亿元。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 2 以下的日线图显示50ETF继续上涨，创出本轮上涨行情以来新高，短期均线继续向好。 图表2：上证50ETF日K线图（前复权） 资料来源：wind资讯 以下的周线图显示50ETF本周高开高收，周K线图上再度出现一个向上跳空缺口。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 3 以下月K线图显示50ETF 连续三个月收出月阳线，市场上行动能较强。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 从下面的上证50指数的季线图来看，继今年一季度收出大阳线后，二季度初仍向好。 图表5：上证50指数的季K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权周报 4 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周ETF期权成交量减少，持仓量增加。本周五为清明节，全周仅有四个交易日。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交8736711张，较上周减少29.98%。本周认购期权累计成交5318579张，认沽期权累计成交3418132张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.63，上周五为0.68。 持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为2629889张，较上周增加30.53%。 图表6：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 图表7：上证50ETF期权自2018年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 0500000100000015000002000000250000030000003500000上证50ETF期权成交量上证50ETF期权持仓量01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0002018-1-22018-2-22018-3-22018-4-22018-5-22018-6-22018-7-22018-8-22018-9-22018-10-22018-11-22018-12-22019-1-22019-2-22019-3-22019-4-2日成交量(张)日持仓量(张) 上证50ETF期权周报 5 以下提供的是本周四50ETF期权各合约成交量和持仓量变化表 图表8：50ETF期权总成交量和总持仓量（2019年4月4日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 4月 2310120 635824 1790334 147983 1468958 841162 5月 195431 89460 154121 29683 116593 78838 6月 184671 71089 458218 7527 79337 105334 9月 74081 14987 227216 13489 36041 38040 总计 2764303 811360 2629889 198682 1700929 1063374 数据来源： wind资讯 光大期货期权部 本周四50ETF收于2.939，上涨1.31%。本周五为清明节假期。 图表9：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2019年4月4日） 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为4月平值标准期权合约） 上证50ETF期权周报 6 图表10：本周4月平值认购期权“50ETF购4月2950”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 本周4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2950”震荡收高，隐含波动率震荡。 图表11：本周4月平值认沽期权“50ETF沽4月2950”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 本周4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2950”低开低走，周三周四连续下挫。 上证50ETF期权周报 7 4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2950”隐含波动率为29.05%；3月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2950”隐含波动率为29.91%。 图表12：4月平值认购期权标准合约与4月平值认沽期权标准合约隐含波动率变化图 （50ETF购4月2950）VS（50ETF沽4月2950） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 以下也提供来自汇点软件的V50ETF当月购隐含波动率变化图，可分析参考。 图表13：来自汇点软件V50ETF当月购隐含波动率变化图 数据来源：汇点软件 从上图可以看出，近期V50ETF当月购隐含波动率小幅回升，临近清明节假期最后一个交易日也并未明显走高，可能期权投资者对节后出现大幅波动的预期并不太高。 0.00000.05000.10000.15000.20000.25000.30000.35000.40000.45002019-02-282019-03-012019-03-042019-03-052019-03-062019-03-072019-03-082019-03-112019-03-122019-03-132019-03-142019-03-152019-03-182019-03-192019-03-202019-03-212019-03-222019-03-252019-03-262019-03-272019-03-282019-03-292019-04-012019-04-022019-04-032019-04-0450ETF购4月2.95 10001759.SH50ETF沽4月2.95 10001768.SH 上证50ETF期权周报 8 以下也提供上证50ETF近3年来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表14：上证50ETF近3年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日） 数据来源：Wind资讯 从上图可以看出，近期上证50ETF参数为30日历史波动率仍呈现连续盘升迹象。 三、期权价格走势分析 本周沪深主要股指上涨，上证综指收于3200整数关口上方。 本周五上证综指涨0.94%报3246.57点，当周涨5.04%；周五深证成指涨0.73%报10415.80点，当周涨5.14%。周五创业板指涨0.51%报1777.26，当周涨4.94%。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约当周上涨5.36%，上证50股指期货主力合约当周上涨4.14%，中证500股指期货主力合约当周上涨6.35%。 上证50ETF期权周报 9 图表15： 本周4月平值认购期权“50ETF购4月2950”的日K线图及隐含波动率变化图 资料来源：wind资讯 本周4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2950”周一跳空上涨，周四跳空后震荡收高，全周总体走高。本周四该认购期权收于0.0783，周涨势幅为126.96%，隐含波动率先升后回，但仍高于此前一周的周五的隐含波动率。 图表16：本周4月平值认沽期权“50ETF沽4月2950”的日K线图及隐含波动率变化图 资料来源：wind资讯 本周4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2950”周一走低，周二小幅波动，周三、周四继续走弱，全周收于0.0876，周跌幅44.56%，隐含波动率震荡上行。 上证50ETF期权周报 10 四、期权交易策略运用 本周沪深股市继续走高，上证综指再创年内新高，收于3200整数关口上方。 消息面上，据来自证券时报网的消息《证监会召开2019年机构监管工作培训会》，该消息指出，日前，证监会系统2019年机构监管工作培训会在深圳资本市场学院召开。会议认为，当前，实体经济转型升级，大力发展直接融资，推进设立科创板并试点注册制改革，对中介机构落实责任、提高专业服务能力提出了更高要求，也为证券基金行业发展提供了重要机遇。会议强调，要扎实推进机构监管工作。 此外，中美经贸磋商仍在继续进行之中，关注其后续的新进展及对全球金融市场可能带来的影响。 上证综指本周大幅上涨，突破3200整数关口，市场人气继续升温。本周50ETF高开高收，再创年内新高。从50ETF周K阳线组合来看，本周高开高走，收出中阳线，下方再度留下一个向上跳空缺口，市场上冲动能延续，从月K线来看，在今年前三个月连续收出三个月阳线的基础上，4月份开局形态良好。再从上证50指数的季线图来看，中期趋势趋升的可能性较大。投资者此前一周已经买入认购期权，后续可以遵照交易计划谨慎持有，相应止损价位可以改为止盈价位。清明节后留意消息面的变化，结合技术面的走势思考是否部署新的策略。 从更长一点跨度来看，关于50ETF中期走势的思考仍侧重于分析去年10月16日的政策底和今年1月2日市场底是否真实有效，沪深股市是否步入新的上涨周期。 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证50ETF期权的发展进程。 网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/medi