农林牧渔2016年1月投资策略：继续推荐畜禽，布局农业春季行情

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 2016年1月8日 ——农林牧渔2016年1月投资策略 评级：优异  种植业、饲料板块涨幅居前。上月，继续反弹，上证指数上涨2.72%，报收3539.18点，深证成指上涨5.21%，报收12664.89点，创业板指上涨1.55%，报收2714.05点，农林牧渔板块上涨3.33%。上月 ，仅畜禽养殖板块涨幅小于全部A股的平均涨幅（3.67%），全月仅上涨0.6%，其他板块均跑赢全部A股的平均涨幅，其中，动物保健、饲料和农业综合等板块涨幅居前。  本月农业重点推荐：本月是16年的第一月，我们预期月底一号文件或再聚焦农业，我们预期国家还将继续出台扶持政策推动我国农业现代化的发展。我们认为土地流转将成为农业改革的核心，而种子、农业信息化、农机、农垦改革、农田水利建设很可能成为未来国家政策扶持的重点，并催化相应的投资机会。本月重点推荐标的有隆平高科、大禹节水。  畜禽养殖重点推荐：法国出现禽流感，将影响国内祖代鸡引种，我们维持之前的判断，12月至16年上半年将形成祖代引种空档期，对国内白羽肉鸡养殖业产生重大影响，一个是引种总量的影响，15年预计70万套左右，一个是空档期的影响，将影响后期相对应阶段的供给，特别是父母代鸡苗供需将被打破，近期父母代价格和毛鸡价格已经出现上涨，年末消费需求提升和养殖难度增加，将有望进一步支撑价格上涨；家禽板块拐点将至，家禽板块将成为15年生猪板块业绩拐点的延续，我们继续重点推荐圣农发展、益生股份和民和股份；能繁母猪依然处于低位，16年生猪行情延续时间有望超预期，生猪价格近期继续上涨，生猪养殖上市公司16年业绩有望继续大幅增长，继续推荐牧原股份和雏鹰农牧。  风险提示：1.国家政策发生变化；2.改革力度及落实不及预期；3.重大自然灾害或种植、养殖事故；4、终端产品价格大幅波动。 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 王承 执业证书编号：S0590513090004 联系人： 王承、魏振亚 电话：0510-85601621 0510-85630532 Email：wangc@glsc.com.cn weizy@glsc.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 农林牧渔 继续推荐畜禽，布局农业春季行情 证券研究 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 目录 1、一周行情回顾及估值跟踪 ....................................................................................... 41.1一周行情回顾 ................................................................................................... 41.2估值跟踪 ........................................................................................................... 52、农产品、饲料及禽肉价格跟踪 ............................................错误！未定义书签。2.1农产品价格跟踪 ............................................................错误！未定义书签。2.2饲料原料及添加剂价格跟踪 .......................................错误！未定义书签。2.3畜禽价格、食品价格跟踪 ...........................................错误！未定义书签。3、行业动态跟踪 .........................................................................错误！未定义书签。4、投资机会推荐 ............................................................................................................ 6 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 图表 1：按总市值加权平均计算，农林牧渔各板块周区间涨跌幅情况 ....................................................... 4图表 2：本周区间涨跌幅 ....................................................................................................................................... 4图表 3：农林牧渔板块和全部A股估值比较 ....................................................................................................... 6图表 4：农林牧渔行业各子行业最新估值比较 ................................................................................................. 6图表 5：农林牧渔各子行业估值与历史均值比较 ............................................................................................. 6图表 6：我国大豆现货平均价（元/吨） ..........................................................................错误！未定义书签。图表 7：我国玉米收购平均价（元/吨） ..........................................................................错误！未定义书签。图表 8：我国小麦现货平均价（元/吨） ..........................................................................错误！未定义书签。图表 9：我国粳稻现货平均价（元/吨） ..........................................................................错误！未定义书签。图表 10：我国中晚稻现货平均价（元/吨） ...................................................................错误！未定义书签。图表 11：我国早稻现货平均价（元/吨） ........................................................................错误！未定义书签。图表 12：我国豆粕现货平均价（元/吨） ........................................................................错误！未定义书签。图表 13：我国DDGS现货平均价（元/吨） ....................................................................错误！未定义书签。图表 14：我国赖氨酸货平均价（元/吨） ........................................................................错误！未定义书签。图表 15：我国蛋氨酸现货平均价（元/吨） ...................................................................错误！未定义书签。图表 16：我国22省市仔猪现货平均价（元/公斤） .....................................................错误！未定义书签。图表 17：我国22省市生猪现货平均价（元/公斤） .....................................................错误！未定义书签。图表 18：我国22省市猪肉现货平均价（元/公斤） .....................................................错误！未定义书签。图表 19：我国22省市猪粮比价 .......................................................................................错误！未定义书签。图表 20：烟台白羽肉鸡苗价格（元/羽） ........................................................................错误！未定义书签。图表 21：烟台二类场白羽肉毛鸡出场价（元/斤） .......................................................错误！未定义书签。图表 22：我国白砂糖（南宁）现货平均价（元/吨） ...................................................错误！未定义书签。 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 1、一月行情回顾及估值跟踪 1.1一月行情回顾 上月， 继续反弹，上证指数上涨2.72%，报收3539.18点， 深证成指上涨5.21%，报收12664.89点，创业板指上涨1.55%，报收2714.05点， 农林牧渔板块上涨3.33%。 上月， 仅畜禽养殖板块涨幅小于全部A股的平均涨幅（3.67%），主要因其11月涨幅较大，本月出现回调所致，全月仅上涨0.6%，其他板块均跑赢全部A股的平均涨幅，其中，动物保健、饲料和农业综合等板块涨幅居前。 图表1：按总市值加权平均计算，农林牧渔各板块月区间涨跌幅情况 资料来源：wind国联证券研究所 从个股来看，动物保健、饲料板块个股涨幅较大，其中龙力生物、康达尔等个股因地位停牌，12月复牌后补涨和资本运作利好所致；而神农基因和国联水产则是因为高位停牌，复牌补跌所致，此外，我们看到温氏股份、牧原股份、正邦科技等养殖个股本月跌幅较大，主要是因为4月以来猪肉价格逐步上涨，10月份猪肉价格达到27元每千克的高价，从而催化养殖板块个股在10月和11月涨幅较大，11月以来，猪肉价格企稳并有所回落，养殖个股随之出现回调。 图表2：本周农林牧渔个股区间涨跌幅 涨幅前十名 涨幅后十名 代码 简称 涨幅 代码 简称 涨幅 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 002604.SZ 龙力生物 79.61% 300498.SZ 温氏股份 -6.35% 000048.SZ 康达尔 50.04% 600189.SH 吉林森工 -6.53% 600467.SH 好