白银日报：白银量价齐升，沪银多头持仓积极跟进

白银量价齐升 沪银多头持仓积极跟进白银日报摘要： 现货市场：昨日在美联储议息会议之后，白银价格呈现出了大幅上攻方面，成交量也同样出现了相应的大幅放大号，并且递延费支付方向也已经是连续第下游行业市场表现：电子元件板块的市场表现在经历了此前连续数个交易日呈现出弱于大盘的格局，昨日则是在沪深300指数微涨伏板块则是小幅上涨0.38%。 库存方面：昨日上期所库存出现了2,106千克的上升期所白银仓单走势情况看，仍然还是处于持续走低的状况之下个月之前相比，出现了超过2%的下降，但倘若近期库存增长的情况进一步延续要关注库存变化情况再度发生反转。反观的态势，上周上涨1,281,856盎司（约36,340盎司（约32,129千克）。故此当下而言，此前建议的内外盘正套逻辑以及不被支持机构持仓情况：昨日在美联储议息会议之后过程中，Ag1906合约多头继续上涨2,993况下，多头入场相对较为积极，这对于未来白银价格的进一步走强有着较为积极的作用操作建议： 美联储议息会议之后，白银价格呈现出大幅上攻议以观望为宜，还是以逢低做多为主。 后市关注： 机构持仓变动情况 华泰期货沪银多头持仓积极跟进 白银价格呈现出了大幅上攻，而在现货白银T+d成交量也同样出现了相应的大幅放大，呈现出了2.7倍的上涨，这是相对积极的信并且递延费支付方向也已经是连续第13个交易日呈现出空付多格局。 电子元件板块的市场表现在经历了此前连续数个交易日呈现出弱于指数微涨0.04%的情况下，出现了1.29%的上涨。而光千克的上升，至1,215,765千克，不过从近期上仍然还是处于持续走低的状况之下，当下沪银库存情况较一但倘若近期库存增长的情况进一步延续，则也需反观Comex库存方面，近期则是呈现出了持续走高36,340千克），而本周则又已经累计上涨1,133,316此前建议的内外盘正套逻辑以及不被支持。 昨日在美联储议息会议之后，白银价格呈现出大幅上涨的情况，而在此2,993手，而空头则是下降2,983手。目前在这样的情这对于未来白银价格的进一步走强有着较为积极的作用。大幅上攻，操作上暂时不建议盲目空单介入，建 华泰期货研究院 师橙 银铅研究员  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 徐闻宇 宏观贵金属研究员  021-68757985  xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 相关研究： 昨日银价呈现企稳反弹 机构多空双方持仓再度呈现拉锯格局 2019-03-07 银价走势羸弱 继续关注内外盘套利机会 2019-03-04 |白银日报 2019-03-22 T+d这是相对积极的信而光则也需近期则是呈现出了持续走高1,133,316目前在这样的情。 华泰期货|白银日报 2019-03-22 白银市场概述及检测指标国内白银现货市场价格表格1：国内主要白银相关产品报价变动 品名 规格 1#国标 15KG 豫光/万洋 15KG 银珠 豫光 电镀银板 豫光 银丝 1mm 投资银条 1千克 数据来源：上海白银网 华泰期货研究院 昨日在美联储议息会议之后出现了相应的大幅放大是连续第13个交易日呈现出空付多格局 图 1： 白银T+d成交量 单位数据来源：上海黄金交易所 华泰期货研究院04000800012000160002018/01/022018/07/022019/01/02上海金交所白银现货:成交量:Ag(T+D) 及检测指标 白银现货市场价格 报价 涨跌 3716元/千克 +31 3813元/千克 +31 3821元/千克 +31 3863元/千克 +31 4010元/千克 +31 4426元/千克 +31 昨日在美联储议息会议之后，白银价格呈现出了大幅上攻，而在现货白银出现了相应的大幅放大，呈现出了2.7倍的上涨，这是相对积极的信号个交易日呈现出空付多格局。 单位：000千克 图 2： 白银T+d交收量 华泰期货研究院 数据来源：上海黄金交易所 华泰期货研究院2019/01/020 300,000 600,000 900,000 1,200,000 2017/06/01 2017/12/012018/06/01上海金交所白银现货:交收量 2 / 9 发票 含税 含税 含税 含税 含税 回购 而在现货白银T+d方面，成交量也同样这是相对积极的信号，并且递延费支付方向也已经 单位：千克 华泰期货研究院 2018/06/012018/12/01交收量:Ag(T+D) 华泰期货|白银日报 2019-03-22 白银下游终端行业情况概述（1）电子元件 电子元件板块的市场表现指数微涨0.04%的情况下从电子元件具体细分项来看焊剂以及氧化银电池组以及触头材料为主手机、通讯设备以及汽车电路影响似乎并没有想象中那样严重港澳台地区），而真正中国大陆的电子设备板块上市公司没有一家可以在出口榜单上排名靠前对于出口的电子元件以及器材来看其他国家或地区的组装厂区的多层陶瓷电容（MLCC平，截止12月份的数据前3季度的高峰时期相比上涨，并且其3、4季度以来盈利水平的下跌也与此前台湾岛内所谓的荒诞的所谓“外交政策备忘录中，承诺在未来向台湾地区的芯片进口 图 3： Wind行业指数：电子元件 数据来源：上海证券交易所 华泰期货研究院 （2）光伏材料 3,500 5,000 6,500 8,000 2016/09/012017/09/012018/09/01Wind行业指数:电子元件(左轴)沪深300 行业情况概述 电子元件板块的市场表现在经历了此前连续数个交易日呈现出弱于大盘的格局的情况下，出现了1.29%的上涨。 元件具体细分项来看，白银在电子元件中的应用主要以电容多层陶瓷电容焊剂以及氧化银电池组以及触头材料为主。其中以MLCC占比最大，而通讯设备以及汽车电路等耐用品中，但从2018年实际情况来看影响似乎并没有想象中那样严重，这是由于目前中国向美国出口的多数企业均为在华的外资而真正中国大陆的电子设备板块上市公司没有一家可以在出口榜单上排名靠前对于出口的电子元件以及器材来看，从中国直接出口至美国的产品实际也相对较少其他国家或地区的组装厂区，而这些厂区的利润水平实则还算较为可观MLCC）行业营业收入水平为例来看，在2018年下半年依旧创出了较大的收益水月份的数据，虽然在最近的9月至12月，盈利水平出现了相对较为明显的下降季度的高峰时期相比，下降幅度超过42%，不过就累计值而言，仍然较去年同期呈现出季度以来盈利水平的下跌也与此前台湾岛内所谓的外交政策”，故而这也在一定程度上影响了实体经济的运营承诺在未来6年向美国购买价值2000亿美元的芯片，这将会在很大程度上瓜分中国大陆向台湾地区的芯片进口（此前主要从台积电进口）。 单位：点 图 4： 多层陶瓷电容(MLCC)营收 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院500 2,000 3,500 5,000 2018/09/01300指数（右轴）20 50 80 110 140 170 200 2016/11 2017/05 2017/11台股营收:被动元件:电容:多层陶瓷电容 3 / 9 在经历了此前连续数个交易日呈现出弱于大盘的格局，昨日则是在沪深300白银在电子元件中的应用主要以电容多层陶瓷电容（MLCC），焊接用而MLCC又多用于电脑、智能年实际情况来看，这一领域受到中美贸易战的目前中国向美国出口的多数企业均为在华的外资（包括而真正中国大陆的电子设备板块上市公司没有一家可以在出口榜单上排名靠前，此外，从中国直接出口至美国的产品实际也相对较少。大多都是交至而这些厂区的利润水平实则还算较为可观，我国台湾地区（规模最大）年下半年依旧创出了较大的收益水盈利水平出现了相对较为明显的下降，较此仍然较去年同期呈现出29%的季度以来盈利水平的下跌也与此前台湾岛内所谓的“中期选举”以及一些出台的故而这也在一定程度上影响了实体经济的运营。此外近期中美签署的贸易这将会在很大程度上瓜分中国大陆营收 单位：亿新台币 华泰期货研究院 2018/05 2018/11多层陶瓷电容(MLCC):当月值 华泰期货|白银日报 2019-03-22 昨日，光伏板块指数在沪深光伏板块市场表现与年初之时相比截止最新公布的光伏行业经理人指数