农产品策略日报：鸡蛋现价持续下跌，预计期价弱势不改

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 后期鸡蛋供需将改善，蛋价回落概率大 2016-01-25 鸡蛋远期消费不容乐观，料期价维持弱势 2016-01-18 鸡蛋供给充足，预计期价维持低位震荡 2016-01-04 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-02-19 鸡蛋现价持续下跌，预计期价弱势不改 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋主力1605合约维持低位震荡，成交量减少、持仓量小幅增加，后期继续关注下方3000一线支撑的有效性。现货方面，鸡蛋消费疲弱，全国主要城市鸡蛋均价继续下跌，鸡蛋贸易情况虽有所好转但仍然较差，贸易商收货好收、走货很慢，大部分地区库存较多，全国鸡蛋贸易商看跌预期有所减弱。综上分析，预计近期鸡蛋期价维持弱势运行。 操作建议： 鸡蛋1605合约空单持有（1月25日3305空单进场，反弹止盈3180）。 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月19日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，2月18日全国主要城市鸡蛋价格除上海浦西、上海浦东、沈阳、郑州、北京和武汉分别涨跌-0.11、-0.11、-0.10、-0.20、-0.12和-0.15元/斤外，其他主要城市没有变化，主要城市鸡蛋均价为3.15元/斤，环比涨跌-2.45%；据国家粮油信息中心数据，昨日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌-300、-150、-80、10和40元/吨，均价涨跌-96元/吨，涨跌幅-0.51%。 (2)汇易数据，2月16日全国主要地区鸡蛋价格除河南和山东栖霞分别涨跌-0.6和-0.1元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为6.45元/公斤，环比涨跌-0.09元/公斤；生猪养殖利润方面，主要地区生猪养殖利润没有变化，平均养殖利润为612.5元/头，环比涨跌0元/头。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1605合约收盘于3079点，涨跌-0.13%，持仓增减2592手，JD1609合约收盘于3570点，涨跌0.20%，持仓增减1500手， 09-05价差为491点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月19日 3 / 6 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 3000320034003600380040004200440046002015/06/012015/06/152015/06/292015/07/132015/07/272015/08/102015/08/242015/09/072015/09/212015/10/052015/10/192015/11/022015/11/162015/11/302015/12/142015/12/282016/01/112016/01/252016/02/08活跃收盘价 01002003004005006007002015/10/132015/10/202015/10/272015/11/032015/11/102015/11/172015/11/242015/12/012015/12/082015/12/152015/12/222015/12/292016/01/052016/01/122016/01/192016/01/262016/02/022016/02/092016/02/16JD（09-05） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -1%0%1%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562011/10/142012/01/142012/04/142012/07/142012/10/142013/01/142013/04/142013/07/142013/10/142014/01/142014/04/142014/07/142014/10/142015/01/142015/04/142015/07/142015/10/142016/01/14全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002011/12/132012/03/132012/06/132012/09/132012/12/132013/03/132013/06/132013/09/132013/12/132014/03/132014/06/132014/09/132014/12/132015/03/132015/06/132015/09/132015/12/13玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月19日 4 / 6 3.其他重要数据跟踪 图 7： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 40004500500055006000650070007500800085002014/10/282014/11/282014/12/282015/01/282015/02/282015/03/282015/04/282015/05/282015/06/282015/07/282015/08/282015/09/282015/10/282015/11/282015/12/282016/01/28盘面养殖利润（元/吨） 2.702.802.903.003.103.203.302342012/05/182012/07/182012/09/182012/11/182013/01/182013/03/182013/05/182013/07/182013/09/182013/11/182014/01/182014/03/182014/05/182014/07/182014/09/182014/11/182015/01/182015/03/182015/05/182015/07/182015/09/182015/11/182016/01/18蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 10： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602011/09/022011/12/022012/03/022012/06/022012/09/022012/12/022013/03/022013/06/022013/09/022013/12/022014/03/022014/06/022014/09/022014/12/022015/03/022015/06/022015/09/022015/12/02蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 012345672013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/04销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 鸡蛋贸易情况 图 12： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/09收货走货 -2024681012142011/09/232011/12/232012/03/232012/06/232012/09/232012/12/232013/03/232013/06/232013/09/232013/12/232014/03/232014/06/232014/09/232014/12/232015/03/232015/06/232015/09/232015/12/23淘汰鸡-鸡蛋淘汰鸡价格（元/公斤）鸡蛋市场零售价（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月19日