农产品策略日报（鸡蛋）：鸡蛋现价大幅下跌，预计期价维持弱势

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 后期鸡蛋供需将改善，蛋价回落概率大 2016-01-25 鸡蛋远期消费不容乐观，料期价维持弱势 2016-01-18 鸡蛋供给充足，预计期价维持低位震荡 2016-01-04 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-02-16 鸡蛋现价大幅下跌，预计期价维持弱势 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋主力1605合约低开震荡下行且下破前低支撑线，成交量和持仓量大幅增加，后期关注主力合约下跌的持续性。现货方面，蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给充足；而节后鸡蛋消费清淡，昨日全国主要城市鸡蛋均价大幅下跌，鸡蛋贸易情况不容乐观，贸易商收货好收、走货较慢，大多贸易商持看跌预期。综上分析，预计近期鸡蛋期价维持弱势运行。 操作建议： 鸡蛋1605合约空单持有（1月25日3305空单进场，反弹止盈3200）。 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月16日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，2月15日全国主要城市鸡蛋价格除天津、上海浦西、上海浦东、济南、沈阳、郑州、石家庄、广州、北京和武汉分别涨跌-1.19、-0.36、-0.40、-0.89、-0.52、-0.50、-0.78、-0.30、-0.86和-0.15元/斤外，其他主要城市没有变化，主要城市鸡蛋均价为3.46元/斤，环比涨跌-14.67%；据国家粮油信息中心数据，昨日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌10、350、90、-50和490元/吨，均价涨跌178元/吨，涨跌幅0.96%。 (2)汇易数据，2月15日全国主要地区鸡蛋价格除辽宁丹东、河南、河北衡水、山东栖霞、湖北荆门、湖南常德、江苏南通和安徽巢湖分别涨跌-1、-1、-1、-1.4、-0.4、-1.4、-1.4和-1.6元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为6.92元/公斤，环比涨跌-1.16元/公斤；生猪养殖利润方面，主要地区生猪养殖利润没有变化，平均养殖利润为612.5元/头，环比涨跌0元/头。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1605合约收盘于3096点，涨跌-3.67%，持仓增减37180手，JD1609合约收盘于3561点，涨跌-1.08%，持仓增减134手， 09-05价差为465点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月16日 3 / 6 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 3000320034003600380040004200440046002015/05/272015/06/102015/06/242015/07/082015/07/222015/08/052015/08/192015/09/022015/09/162015/09/302015/10/142015/10/282015/11/112015/11/252015/12/092015/12/232016/01/062016/01/202016/02/03活跃收盘价 01002003004005006007002015/10/082015/10/152015/10/222015/10/292015/11/052015/11/122015/11/192015/11/262015/12/032015/12/102015/12/172015/12/242015/12/312016/01/072016/01/142016/01/212016/01/282016/02/042016/02/11JD（09-05） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -4%-3%-2%-1%0%1%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562011/10/112012/01/112012/04/112012/07/112012/10/112013/01/112013/04/112013/07/112013/10/112014/01/112014/04/112014/07/112014/10/112015/01/112015/04/112015/07/112015/10/112016/01/11全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002011/12/082012/03/082012/06/082012/09/082012/12/082013/03/082013/06/082013/09/082013/12/082014/03/082014/06/082014/09/082014/12/082015/03/082015/06/082015/09/082015/12/08玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年2月16日 4 / 6 3.其他重要数据跟踪 图 7： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 40004500500055006000650070007500800085002014/10/232014/11/232014/12/232015/01/232015/02/232015/03/232015/04/232015/05/232015/06/232015/07/232015/08/232015/09/232015/10/232015/11/232015/12/232016/01/23盘面养殖利润（元/吨） 2.702.802.903.003.103.203.302342012/05/182012/07/182012/09/182012/11/182013/01/182013/03/182013/05/182013/07/182013/09/182013/11/182014/01/182014/03/182014/05/182014/07/182014/09/182014/11/182015/01/182015/03/182015/05/182015/07/182015/09/182015/11/182016/01/18蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 10： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602011/09/022011/12/022012/03/022012/06/022012/09/022012/12/022013/03/022013/06/022013/09/022013/12/022014/03/022014/06/022014/09/022014/12/022015/03/022015/06/022015/09/022015/12/02蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 012345672013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/04销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 鸡蛋贸易情况 图 12： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/09收货走货 -2024681012142011/09/232011/12/232012/03/232012/06/232012/09/232012/12/232013/03/232013/06/232013/09/232013/12/232014/03/232014/06/232014/09/232014/12/232015/03/232015/06/232015/09/232015/12/23淘汰鸡-鸡蛋淘汰鸡价格（元/公斤）鸡蛋市场零售价（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋）